Jako że cena BTC po raz kolejny potyka się o granicę 24 tys. dolarów, krótkoterminowy trend dostarcza niewiele informacji co do przyszłych ruchów cenowych. Czekając na decyzję rynku, ustalmy poziomy wsparcia/oporu, na które cena mogłaby zareagować, zarówno w górę jak i w dół. Analiza sytuacji na łańcuchu
Bitcoin zatacza koło na swoim punkcie pivotowym
BTC cena potyka się po raz trzeci o poziom 24k$, nie dokonując czystego wybicia, jednocześnie utrzymując się powyżej EMA21.
Podczas gdy rynek testuje kluczowy pivot point, krótkoterminowy trend cenowy nie zdefiniował jeszcze wyraźnego średnio/długoterminowego biasu.
Rysunek 1: Dzienna cena BTC
W tym tygodniu, w celu zidentyfikowania poziomów wsparcia/oporu, na które cena mogłaby zareagować, zarówno w górę jak i w dół, przeanalizujemy:
- kosztów bazowych różnych kohort podmiotów;
- rozkładu zrealizowanych cen nowo powstałych UTXO.
Podstawa onchain kosztuje
W celu ustalenia poziomów wsparcia/odporności na podstawie zachowania uczestników, analiza onchain posiada metryki pochodzące z „ceny zrealizowanej”.
Wprowadzona przez CoinMetrics w 2018 roku poprzez „zrealizowaną kapitalizację”, zrealizowana cena monety reprezentuje cenę UTXO – innymi słowy, ułamek BTC – w czasie jej ostatniego ruchu na łańcuchu.
Niezależnie od tego, czy jest to zmiana właściciela, czy przeniesienie między portfelami tego samego podmiotu, wskaźnik ten mierzy cenę spot BTC w momencie tworzenia UTXO i służy jako przybliżenie do określenia bazy kosztowej monety.
Może on przybrać kilka form, które rozwiniemy poniżej.
Rysunek 2: Różne krótko, średnio i długoterminowe wskaźniki trendu
Tutaj zrealizowana cena rynkowa agreguje zrealizowane ceny wszystkich istniejących UTXO, tworząc zagregowaną bazę kosztów, która służy jako wskaźnik rentowności rynku.
- Kiedy zrealizowana cena jest niższa niż cena spot, baza kosztów posiadaczy monet jest niższa niż cena rynkowa. Przeciętny inwestor jest więc na pozycji z zyskiem.
- Odwrotnie, gdy cena zrealizowana jest wyższa niż cena spot, zagregowana podstawa kosztów jest wyższa niż cena rynkowa. Przeciętny inwestor jest więc na stracie, sygnalizując rzadką okazję do kupna.
Obecnie cena zrealizowana znajduje się około 9% poniżej ceny spot: rynek wraca do rentowności po spędzeniu prawie miesiąca poniżej tego kluczowego poziomu między czerwcem a lipcem.
Wykres 3: Zrealizowana cena bitcoina (BTC)
Cena zrealizowana posiadaczy/inwestorów długoterminowych (LTH) jest wariantem ceny zrealizowanej opartym na dychotomii LTH/STH, rozdzielającym UTXO na dwie kohorty: starszych niż 155 dni i młodszych niż 155 dni.
Ponieważ UTXO przechodzące próg 155 dni są statystycznie mniej prawdopodobne do wydania, posiadacze takich monet są uważani za podmioty o wysokim przekonaniu, z zachowaniem HODLing i długoterminowym spojrzeniem.
Baza kosztowa LTH, jako wskaźnik długoterminowej rentowności rynku, umożliwia identyfikację okresów silnego niedowartościowania.
Na poziomie 8% powyżej ceny spotowej wskazuje, że kohorta LTH jest znów rentowna i że niedawno zakończył się okres dotkliwego bólu finansowego.
Wykres 4: Zrealizowana cena inwestorów długoterminowych (LTH)
Zrealizowana cena posiadaczy/inwestorów krótkoterminowych (STH) jest nemezis zrealizowanej ceny LTH i uwzględnia UTXO poniżej 155 dni. Służy jako krótkoterminowy wskaźnik trendu i działa jako wsparcie/opór dla wahań rynkowych.
- Zrealizowana cena STH działa jako wsparcie dla ceny spot i wspiera trend wzrostowy, wskazując, że inwestorzy wykorzystują korektę, aby kupić blisko swojej bazy kosztowej (zaufanie).
- Zrealizowana cena STH służąca jako opór dla ceny spot i wspierająca trend spadkowy wskazuje, że inwestorzy wykorzystują wzrost do sprzedaży blisko swojej bazy kosztowej (nieufność).
W okolicach 26.8k$ jest to obecnie poziom oporu on-chain, który musi zostać naruszony, aby potwierdzić konstruktywny trend wzrostowy.
Rysunek 5: Zrealizowana cena przez inwestorów krótkoterminowych (STH)
Dystrybucja zrealizowanych cen
Innym sposobem na zidentyfikowanie poziomów wsparcia/odporności innych niż poprzez dane z Bitcoin blockchain jest spojrzenie na URPD (UTXO Realized Price Distribution)
Ta dość nietypowa metryka jest odpowiednikiem „profilu wolumenu” tradycyjnie stosowanego w analizie technicznej. Wykres pokazuje po jakich cenach powstał obecny zestaw UTXO.
W ten sposób możemy wykryć wysoki wolumen cen zrealizowanych w przedziale 17,8 tys. dolarów i 24 tys. dolarów. Reprezentuje obszar, w którym najwięcej monet zmieniło właściciela i sygnalizuje obszar wysokiego popytu, który może działać jako wsparcie.
Co więcej, brak wolumenu pomiędzy $24k a $26.7k wskazuje, że bardzo mało BTC było handlowane na tych poziomach cenowych, co może stworzyć bycze wezwanie, jeśli $24k – $25k zostanie naruszone.
Rysunek 6: Rozkład cen zrealizowanych URPD – UTXO
Po zidentyfikowaniu różnych poziomów wsparcia/oporu on-chain, tak wygląda ich rozkład na wykresie ceny BTC:
- $18k – $24k: Strefa popytu, która może działać jako wsparcie. To powiedziawszy, jeśli cena miałaby przełamać cenę zrealizowaną oraz cenę zrealizowaną LTH na minusie, faza paniki jest całkiem możliwa.
- $29k – $32k : Po przełamaniu ceny STH ta strefa podażowa stanowi, wraz z 200DMA, poziom, który może służyć jako opór. Jego wybicie powyżej byłoby bardzo konstruktywnym sygnałem dla odreagowania.
$37k – $44k: Strefa ofertowa, która może działać jako opór. Siła tego poziomu będzie musiała zostać ponownie oceniona, jeśli potwierdzone zostanie ożywienie.
Rysunek 7: Różne poziomy wsparcia/oporu na łańcuchu
Podsumowanie tej analizy on-chain
Podsumowując, dane z tego tygodnia wskazują, że bitcoin (BTC) siedzi obecnie na górnym oporze strefy popytowej (18k$ – 24k$), która może działać jako wsparcie na minusie.
Zrealizowana cena i zrealizowana cena LTH, która wynosi około 22.700 dolarów, to dwa kluczowe poziomy do obserwacji. Jeśli poziomy te zostaną naruszone od dołu, prawdopodobieństwo silnej presji spadkowej jest nie do pominięcia.
Będziemy wtedy świadkami potencjalnej redystrybucji BTC w obiegu pomiędzy uczestnikami poddającymi się presji sprzedaży i oportunistami widzącymi te poziomy cenowe jako rzadką okazję do kupna.
I odwrotnie, jeśli cena przebije się przez 24 tys. dolarów, brak zrealizowanego wolumenu cenowego zachęcałby do byczego wezwania, które mogłoby pchnąć cenę w kierunku 26,5 tys. dolarów, gdzie obecnie znajduje się zrealizowana cena STH.
Wskaźnik ten jest oporem, który należy naruszyć, a następnie przetestować jako wsparcie, aby potwierdzić konstruktywne odwrócenie trendu, co pozwoli na przejście do kolejnej krótko/średnioterminowej strefy oporu, znajdującej się pomiędzy 29k$ a 32k$.
