Mientras el precio del BTC vuelve a tropezar con la marca de los 24 mil dólares, la tendencia a corto plazo ofrece poca información sobre los futuros movimientos del precio. Mientras esperamos a que el mercado se pronuncie, vamos a establecer los niveles de soporte/resistencia a los que podría reaccionar el precio, tanto al alza como a la baja. Análisis en cadena de la situación
Bitcoin se tambalea en su punto de giro
El precio de
BTC tropieza por tercera vez con el nivel de $24k, sin hacer una ruptura limpia, mientras se mantiene por encima de la EMA21.
Aunque el mercado está probando un punto de pivote clave, la tendencia de los precios a corto plazo aún no ha definido una tendencia clara a medio/largo plazo.
Figura 1: Precio diario del BTC
Esta semana, para identificar los niveles de soporte/resistencia a los que podría reaccionar el precio, tanto al alza como a la baja, analizaremos:
- los costes base de las diferentes cohortes de entidades;
- la distribución de los precios realizados de los UTXO de nueva creación.
Los costes base de la cadena
Con el fin de establecer niveles de soporte/resistencia basados en el comportamiento de los participantes, el análisis de la cadena tiene métricas derivadas del «precio realizado».
Introducido por CoinMetrics en 2018 a través de la «capitalización realizada», el precio realizado de una moneda representa el precio de un UTXO -en otras palabras, una fracción de BTC- en el momento de su último movimiento en la cadena.
Tanto si se trata de un cambio de titularidad como de un traspaso entre carteras de la misma entidad, este indicador mide el precio al contado del BTC en el momento de la creación de un UTXO y sirve como aproximación para determinar la base de costes de una moneda.
Puede adoptar varias formas que desarrollaremos a continuación.
Figura 2: Varios indicadores de tendencia a corto, medio y largo plazo
Aquí, el precio de mercado realizado agrega los precios realizados de todos los UTXOs existentes para formar una base de costes agregada, que sirve como indicador de la rentabilidad del mercado.
- Cuando el precio realizado es inferior al precio al contado, la base de costes de los titulares de las monedas es inferior al precio de mercado. Por lo tanto, el inversor medio se encuentra en una posición de beneficio.
- A la inversa, cuando el precio realizado es mayor que el precio al contado, la base de costes agregada es mayor que el precio de mercado. Por lo tanto, el inversor medio se encuentra en una situación de pérdidas, lo que indica una rara oportunidad de compra.
En la actualidad, el precio realizado se sitúa en torno a un 9% por debajo del precio al contado: el mercado vuelve a ser rentable tras pasar casi un mes por debajo de este nivel clave entre junio y julio.
Figura 3: Precio realizado del bitcoin (BTC)
El precio realizado de los tenedores/inversores a largo plazo (LTH) es una variante del precio realizado basada en la dicotomía LTH/STH, que separa los UTXO en dos cohortes: los mayores de 155 días y los menores de 155 días.
Dado que los UTXO que superan el umbral de edad de 155 días tienen estadísticamente menos probabilidades de ser gastados, los titulares de estas monedas se consideran entidades de alta convicción con un comportamiento HODLing y una visión a largo plazo.
Como indicador de la rentabilidad a largo plazo del mercado, la base de costes del LTH permite identificar los periodos de fuerte infravaloración.
Con un 8% por encima del precio al contado, indica que la cohorte de LTH vuelve a ser rentable y que acaba de terminar un periodo de fuerte dolor financiero.
Figura 4: Precio realizado de los inversores a largo plazo (LTH)
El precio realizado de los titulares/inversores a corto plazo (STH) es la némesis del precio realizado de los LTH y tiene en cuenta los UTXO de menos de 155 días. Sirve como indicador de tendencia a corto plazo y actúa como soporte/resistencia de las fluctuaciones del mercado.
- El precio realizado de STH actúa como soporte del precio al contado y apoya una tendencia alcista, lo que indica que los inversores están aprovechando una corrección para comprar cerca de su base de costes (confianza).
- El precio realizado de STH sirviendo de resistencia al precio al contado y apoyando una tendencia bajista indica que los inversores están aprovechando una subida para vender cerca de su base de costes (desconfianza).
En torno a los 26,8k dólares, es actualmente un nivel de resistencia en cadena que debe ser superado para confirmar una tendencia alcista constructiva.
Figura 5: Precio realizado por los inversores a corto plazo (STH)
Distribución de los precios realizados
Otra forma de identificar los niveles de soporte/resistencia que no sea a través de los datos del blockchain de Bitcoin es mirar la URPD (Distribución del Precio Realizado de UTXO)
Esta métrica, poco habitual, es el equivalente al «perfil de volumen» utilizado tradicionalmente en el análisis técnico. El gráfico muestra a qué precios se creó el conjunto actual de UTXO.
Así, podemos detectar un alto volumen de precios realizados entre 17,8k y 24k dólares. Representa la zona en la que más monedas han cambiado de propietario y señala una zona de gran demanda que puede servir de apoyo.
Además, la falta de volumen entre $24k y $26.7k indica que se ha negociado muy poco BTC en estos niveles de precio, lo que podría crear una llamada alcista si se rompen los $24k – $25k.
Figura 6: Distribución del precio realizado URPD – UTXO
Después de identificar diferentes niveles de soporte/resistencia en la cadena, este es el aspecto de su distribución en el gráfico de precios de BTC:
- $18k – $24k: Zona de demanda, que puede actuar como soporte. Dicho esto, si el precio rompiera el precio realizado y el precio realizado LTH a la baja, es muy posible que se produzca una fase de pánico.
- 29k – $32k : Una vez superada la cotización de los STH, esta zona de oferta representa, junto con la 200DMA, un nivel que puede servir de resistencia. Su ruptura por encima sería una señal muy constructiva para la recuperación.
- $37k – $44k: Zona de oferta, que puede actuar como resistencia. Habrá que reevaluar la solidez de este nivel si se confirma la recuperación.
Figura 7: Varios niveles de apoyo/resistencia en cadena
Resumen de este análisis en cadena
En resumen, los datos de esta semana indican que el bitcoin (BTC) se encuentra actualmente en la resistencia superior de una zona de demanda ($18k a $24k), que puede actuar como soporte a la baja.
El precio realizado y el precio realizado de LTH, que está en torno a los 22.700 dólares, son los dos niveles clave que hay que vigilar. Si se superan estos niveles por debajo, la probabilidad de una fuerte presión a la baja no es despreciable.
Veremos entonces una posible redistribución del BTC en circulación entre los participantes que ceden a la presión de la venta y los oportunistas que ven estos niveles de precios como una rara oportunidad de compra.
Por el contrario, si el precio superara los 24.000 dólares, la falta de volumen del precio realizado fomentaría una llamada alcista que podría empujar el precio hacia los 26.500 dólares, donde se encuentra actualmente el precio realizado de STH.
Este indicador es la resistencia que hay que romper y luego probar como soporte para confirmar un cambio de tendencia constructivo, lo que permite ir a por la siguiente zona de resistencia de corto/medio plazo, situada entre los $29k y los $32k.
