Terwijl de bankensector blijft schudden, dit keer Credit Suisse, maken cryptoliefhebbers al overwinningsrondjes op Twitter.
“De macro-achtergrond voor Bitcoin is nog nooit zo perfect geweest,” schreef medeoprichter van Mechanism Capital Andrew Kang.
Anderen refereerden aan de inscriptie in het eerste blok van het netwerk en zeiden: “Bitcoin is hiervoor gemaakt.”
De macro-achtergrond voor $BTC is nog nooit zo perfect geweest.
– Fed moet agressiviteit in renteverhogingen verminderen nu economie vertraagt & wereldwijde financiële onrust
– Aandelen niet aantrekkelijk gezien vertragende verkopen & hoge PE’s
– Obligaties bieden middelmatig rendement & R/R profiel
– Fiat in toenemende mate… pic.twitter.com/g0sd52UzDD– Andrew Kang (@Rewkang) Maart 15, 2023
Verder kijken dan het gepraat levert echter een veel complexer beeld op, dat laat zien hoe verweven Bitcoin en cryptocurrencies zijn met het monetaire regime van de Federal Reserve.
Het komt neer op renteverhogingen en hoe riskant beleggers digitale activa vinden.
Als de rente stijgt om de inflatie te beteugelen, waardoor het duurder wordt om geld te lenen, verlaten beleggers risicovollere activa zoals aandelen en cryptocurrencies voor meer zekerheid, zoals Amerikaanse schatkistbiljetten, waarvan de rente stijgt naarmate de Fed de rente verhoogt.
Met de aanhoudende rollende bankfaillissementen in de VS, veroorzaakt door een combinatie van onverantwoord fractioneel reserve bankieren, de onvoorspelbare renteschommelingen van de Fed en slecht risicobeheer, bereikt het vertrouwen van het grote publiek in ons banksysteem een nieuw niveau.
– Misha Lederman (@mishalederman) Maart 15, 2023
Maar als de rente stijgt, kan dat ook de banken onder druk zetten.
Silicon Valley Bank onthulde bijvoorbeeld dat zij is overgestapt op obligaties met een variabele looptijd. Toen haar op technologie en startups gerichte klanten echter fondsen terugtrokken om hun looptijd te verlengen, werd de SVB gedwongen deze obligaties te verkopen voordat ze vervielen, wat resulteerde in een groot verlies en uiteindelijk in de sluiting van de bank vorige week.
Velen hebben SVB-bestuurders bekritiseerd voor de ineenstorting, waaronder president Biden. Anderen hebben echter gezegd dat het tempo waarin de Federal Reserve de rente verhoogt ook de schuldige is.
Een pauze in de renteverhogingen zou dus een vruchtbare bodem vormen voor risicovolle activa zoals Bitcoin om te gedijen. En de aanhoudende bankenchaos van vandaag suggereert dat zo’n pauze heel goed mogelijk is.
Fed hikes on pause?
De kans dat de Federal Reserve renteverhogingen op pauze zet, nam woensdag toe toen het vertrouwen van beleggers in Europese bankaandelen wankelde.
Fed funds futures gaven een kans van 59% aan dat de Fed haar meest agressieve verkrappingscyclus in 40 jaar op pauze zou zetten, bijna een verdubbeling ten opzichte van een kans van 31% een dag eerder, volgens de CME FedWatch tool.
De centrale bank leek gisteren de rente te blijven verhogen, terwijl Amerikaanse bankaandelen tekenen van stabilisatie vertoonden.
Maar dat veranderde toen de aandelen van Credit Suisse meer dan 25% kelderden op het nieuws dat de Saudi National Bank – de grootste kredietverstrekker van de instelling – Credit Suisse niet meer financiële hulp zou bieden, zoals gemeld door Reuters.
Ook de aandelen van andere Europese banken, waaronder Commerzbank, BNP Paribas en Société Générale, kelderden met meer dan 8%. In de VS daalden belangrijke aandelenindexen zoals de S&P 500 en de Nasdaq Composite met respectievelijk 1,5% en 1%, minder dan een uur na het openen van de markten in verband met de problemen van Credit Suisse.
Crypto’s winderige weg uit de winter
Investeerders over de hele wereld zouden een risicomijdende houding kunnen aannemen nu de onzekerheid op de financiële markten de kop blijft opsteken, vertelde Managing Director bij Wave Digital Assets Nauman Sheikh aan TCN, waardoor de prijs van risicovolle activa zoals crypto en aandelen op korte termijn zou kunnen dalen.
“Dit is nog een voorbeeld van een bankrun die zeker een positief effect kan hebben op crypto op middellange termijn, maar op korte termijn, als de hele wereld op een risk-off modus staat, denk ik dat [crypto] ook neerwaarts zou moeten volgen,” zei hij.
Hoewel de prijs van Bitcoin 11,3% is gestegen tot ongeveer $24.800 bij het ter perse gaan, was de grootste munt qua marktkapitalisatie de afgelopen dag 4,5% gedaald, volgens CoinGecko. Ethereum daalde met 4,6% tot ongeveer $1.660, met een wekelijkse winst van 6,3%.
Ondanks recente winsten vertoont Bitcoin nog steeds een aanzienlijke correlatie met aandelenindexen zoals de Nasdaq en S&P 500, aangezien de verkrapping door de Fed een drijvende kracht is geweest achter de waarde van zowel aandelen als crypto.
De recente mislukkingen van Signature en Silvergate hebben ook bezorgdheid gewekt over het vermogen van crypto-native bedrijven om bancaire partnerschappen aan te gaan, te midden van een regelgevend optreden tegen de digitale activa-industrie – het kantoor van de procureur-generaal van New York beweerde dat Ethereum een effect is in zijn rechtszaak tegen cryptocurrency exchange KuCoin die eerder deze maand werd aangekondigd.
Hoe dan ook, crypto als activaklasse heeft tekenen van veerkracht getoond te midden van een tumultueuze tijd op de financiële markten, zei Sheikh.
“De cryptobanken, het zijn er nu minder en minder, de regelgeving is duidelijk anti-crypto, maar desondanks houdt crypto stand,” zei Sheikh. “Ik denk dat het opmerkelijk is hoe het heeft gepresteerd.”
Sommige analisten, waaronder James Butterfill van CoinShares, hebben gesteld dat de recente stijging van de cryptoprijzen representatief is voor het groeiende wantrouwen van beleggers in het banksysteem nu zich scheuren vormen in het financiële systeem.
Bovendien is het idee dat de Fed de rente zou kunnen pauzeren of zelfs verlagen in reactie op een druk in de banksectoren goed voor risicovolle activa, zei Chief International Economist bij ING Bank James Knightley.
Anderen, zoals Clara Medalie, hoofd onderzoek van Kaiko, hebben gesuggereerd dat een mogelijke verschuiving in de houding van de Fed tegenover renteverhogingen geen volledig beeld geeft, verwijzend naar de aankondiging van Binance maandag dat het $1 miljard van zijn BUSD stablecoin zou omruilen voor Bitcoin, Ethereum en het eigen token van de beurs, BNB.
Wat de Fed betreft, of de centrale bank al dan niet een evenwicht kan vinden tussen financiële stabiliteit en de strijd tegen stijgende prijzen, is van cruciaal belang voor de toekomst van crypto.
De volgende stap van de Fed zal komen na haar beleidsvergadering die volgende week gepland staat.
