Mientras el sector bancario sigue tambaleándose, esta vez Credit Suisse, los entusiastas de las criptomonedas ya están dando vueltas de victoria en Twitter.
«El telón de fondo macro para Bitcoin nunca ha sido más perfecto», escribió el cofundador de Mechanism Capital Andrew Kang.
Otros, aludiendo a la inscripción consagrada en el primer bloque de la red, se hicieron eco del sentimiento, diciendo «Bitcoin se hizo para esto»
El telón de fondo macro para $BTC nunca ha sido más perfecto
– La Fed debe reducir la agresividad en las subidas de tipos ante la ralentización de la economía & la agitación del sistema financiero mundial
– La renta variable no es atractiva dada la ralentización de las ventas y los elevados PE
– Los bonos ofrecen un rendimiento y un perfil de rentabilidad mediocres
– Fiat cada vez más… pic.twitter.com/g0sd52UzDD– Andrew Kang (@Rewkang) 15 de marzo de 2023
Sin embargo, si miramos más allá de la cháchara, vemos un panorama mucho más complejo, que revela lo entrelazados que están Bitcoin y las criptomonedas con el régimen monetario de la Reserva Federal.
Todo se reduce a las subidas de tipos y a lo arriesgados que los inversores consideran los activos digitales.
A medida que los tipos suben para controlar la inflación, haciendo que el dinero sea más caro de pedir prestado, los inversores abandonan los activos de mayor riesgo como las acciones y las criptomonedas por apuestas más seguras como las Letras del Tesoro de EE.UU., que han visto sus rendimientos tender al alza a medida que la Fed endurece su política monetaria.
Con las continuas quiebras de bancos en Estados Unidos, causadas por una combinación de banca irresponsable de reserva fraccionaria, las impredecibles fluctuaciones de tipos de la Fed y una mala gestión del riesgo, la erosión de la confianza del público en general en nuestro sistema bancario está alcanzando nuevos niveles.
– Misha Lederman (@mishalederman) 15 de marzo de 2023
Pero a medida que suben los tipos, también pueden apretar a los bancos.
Silicon Valley Bank, por ejemplo, ha revelado que se ha decantado por bonos con periodos de vencimiento variables. Sin embargo, a medida que sus clientes, centrados en la tecnología y las startups, retiraban fondos para ampliar su recorrido, SVB se vio obligado a vender estos bonos antes de su vencimiento, lo que provocó fuertes pérdidas y, en última instancia, el cierre del banco la semana pasada.
Muchos han criticado a los ejecutivos de SVB por el colapso, incluido el Presidente Biden. Otros, sin embargo, han dicho que el ritmo al que la Reserva Federal está subiendo los tipos también tiene la culpa.
Por lo tanto, poner las subidas en pausa crearía un terreno fértil para que los activos de alto riesgo como Bitcoin prosperen. Y el caos bancario continuado de hoy sugiere que tal pausa podría muy bien estar en las cartas.
¿La Fed se toma una pausa en las subidas?
La probabilidad de que la Reserva Federal ponga en pausa las subidas de los tipos de interés aumentó el miércoles al tambalearse la confianza de los inversores en los valores bancarios europeos.
Los futuros de los fondos federales indicaban un 59% de probabilidades de que la Fed ponga en pausa su ciclo de endurecimiento más agresivo en 40 años, casi el doble de la probabilidad del 31% del día anterior, según la herramienta FedWatch de CME.
Ayer parecía probable que el banco central siguiera subiendo los tipos de interés, mientras las acciones de los bancos estadounidenses mostraban signos de estabilización.
Pero eso cambió cuando las acciones de Credit Suisse se desplomaron más de un 25% al conocerse que el Banco Nacional Saudí -el mayor prestamista de la entidad- no ofrecería más ayuda financiera a Credit Suisse, según informó Reuters.
Las acciones de otros bancos europeos también cayeron más de un 8%, entre ellos Commerzbank, BNP Paribas y Societe Generale. En Estados Unidos, los principales índices bursátiles, como el S&P 500 y el Nasdaq Composite, se desplomaron un 1,5% y un 1%, respectivamente, menos de una hora después de la apertura de los mercados, en medio de los problemas de Credit Suisse.
El cripto camino de la salida del invierno
Los inversores de todo el mundo podrían adoptar una postura de aversión al riesgo a medida que la incertidumbre en los mercados financieros sigue apareciendo, dijo a TCN Nauman Sheikh, director general de Wave Digital Assets, lo que llevaría a que el precio de los activos de riesgo, como las criptomonedas y las acciones, caiga a corto plazo.
«Este es otro ejemplo de una corrida bancaria que sin duda podría tener un efecto positivo en el cripto a medio plazo, pero a corto plazo, si todo el mundo está en modo de aversión al riesgo, creo que [el cripto] debería seguir a la baja también», dijo.
Aunque el precio del Bitcoin ha subido un 11,3% hasta situarse en torno a los 24.800 dólares al cierre de esta edición, la mayor moneda por capitalización bursátil había caído un 4,5% en la última jornada, según CoinGecko. Ethereum bajaba un 4,6%, hasta unos 1.660 dólares, y registraba ganancias semanales del 6,3%.
A pesar de las recientes ganancias, Bitcoin sigue mostrando una correlación significativa con índices bursátiles como el Nasdaq y el S&P 500, ya que el endurecimiento de la Fed ha sido una fuerza impulsora del valor tanto de las acciones como de las criptomonedas.
Los recientes fracasos de Signature y Silvergate también han suscitado preocupación sobre la capacidad de las empresas de criptomonedas para establecer asociaciones bancarias, en medio de una ofensiva reguladora sobre la industria de activos digitales -la oficina del Fiscal General de Nueva York afirmó que Ethereum es un valor en su demanda contra la bolsa de criptomonedas KuCoin anunciada a principios de este mes-.
Independientemente, el criptoactivo como clase de activo ha mostrado signos de resistencia en medio de un momento tumultuoso en los mercados financieros, dijo Sheikh.
«Los criptobancos son cada vez menos, la regulación es claramente contraria al cripto, pero a pesar de todo, el cripto se mantiene firme», afirma Sheikh. «Creo que ha sido notable cómo se ha comportado».
Algunos analistas, entre ellos James Butterfill de CoinShares, han postulado que la reciente subida de los precios de las criptomonedas es representativa de la creciente desconfianza de los inversores en el sistema bancario a medida que se forman grietas en el sistema financiero.
Además, la noción de que la Fed podría pausar los tipos o incluso recortarlos en respuesta a una tensión en los sectores bancarios es buena para los activos de riesgo, dijo el economista jefe internacional de ING Bank, James Knightley.
Otros, como Clara Medalie, Jefa de Investigación de Kaiko, han sugerido que un posible cambio en la actitud de la Reserva Federal hacia la subida de los tipos de interés no ofrece una imagen completa, haciendo referencia al anuncio de Binance del lunes de que canjearía 1.000 millones de dólares de su stablecoin BUSD por Bitcoin, Ethereum y el token nativo de la bolsa, BNB.
En lo que respecta a la Fed, el hecho de que el banco central pueda o no equilibrar la estabilidad financiera con su lucha contra el aumento de los precios es fundamental para el futuro de las criptomonedas.
El próximo movimiento de la Fed vendrá después de su reunión de política programada para la próxima semana.
