Home » Bitcoin op de rand van de afgrond? On-chain analyse van Bitcoin (BTC)

Bitcoin op de rand van de afgrond? On-chain analyse van Bitcoin (BTC)

by Tim

Na het mislukte bullish herstel van vorige week, keert de prijs van BTC terug om de ondergrens van de $18k-$24k vraagzone te bezoeken. Terwijl beleggers blijven uitdelen, wat aangeeft dat ze op korte termijn huiverig zijn voor de bitcoinprijs, onderzoeken wij belangrijke niveaus om in de gaten te houden voor een bearish voortzetting. Onchain analyse van de situatie

BTC keert terug om dalende marktbodem te testen

Na het mislukte bullish herstel van vorige week, gaat BTC terug naar de ondergrens van de $18k-$24k vraagzone.

Na de rally van augustus te hebben aangegrepen om uit de markt te stappen, veroorzaken de deelnemers een nieuwe distributiegolf nu de prijs de bodem van de bearmarkt nadert die op 18 juni 2022 werd vastgesteld.

Figuur 1: Dagelijkse BTC prijs

Figuur 1: Dagelijkse BTC prijs


Deze week, gezien de mogelijkheid dat de prijs het $18k niveau ongeldig maakt, zullen we zien:

  • het distributiegedrag van de deelnemers;
  • de belangrijkste niveaus om in het oog te houden in geval van een bearish voortzetting.

Confidence and dead cat bounce

Hoewel we midden juli een onderliggende zwakte in de bullish rally vaststelden, hebben we nu voldoende gegevens om deze vaststelling te bevestigen en de recente daling van BTC beter te begrijpen.

De Accumulation Trend Score, die hieronder wordt gepresenteerd, is een zinvol instrument om de accumulatie/distributiepatronen van marktdeelnemers te identificeren.

Uit de berekening van de dagelijkse variatie van de saldi van verschillende portefeuillecohorten blijkt een waarde die dicht bij 0 ligt wanneer de deelnemers spreiden en een score die naar 1 neigt wanneer de deelnemers de voorkeur geven aan accumulatie.

Wat hier moet worden benadrukt, is het feit dat deze indicator sinds medio augustus waarden onder 0,05 heeft gedrukt, wat wijst op een hoge spreiding en een gebrek aan beleggersvertrouwen, zoals beschreven in onze vorige analyses.

Figuur 2: Accumulatie Trend Score

Figuur 2: Accumulatie Trend Score


Bovendien kunnen wij aan de hand van de rentabiliteitsratio van de Short-Term Holder (STH) zien dat deelnemers de rally van juli-augustus hebben aangegrepen om uit de markt te stappen door posities dicht bij hun kostenbasis te sluiten en zo bescheiden winsten/verliezen te boeken.

De episodes van winstnemingen door kortetermijnhouders zijn in het rood gemarkeerd op de volgende grafiek. Zij maken het mogelijk een parallel te trekken tussen de stijgende rally’s van maart-april en juli-augustus, die beide resulteerden in dalende koersomkeringen.

Figuur 3: Rentabiliteitsratio van HTS-uitgaven

Figuur 3: Rentabiliteitsratio van HTS-uitgaven


Dit gedrag wordt vaak geassocieerd met dead cat bounce gebeurtenissen, waarbij deelnemers gebruik maken van een korte prijsopluchting om uit de markt te stappen door hun verliezen te beperken, waardoor de opwaartse beweging snel wordt uitgeput door verkoopdruk en gebrek aan voldoende koopdruk.

Een soortgelijke dynamiek kan worden waargenomen bij de Long Term Investor (LTH) cohort, hoewel de winstgevendheid van hun uitgaven de neiging heeft te dalen naarmate de bearmarkt zich ontvouwt.

We kunnen inderdaad een uitgavenpatroon over dezelfde perioden ontdekken, waarbij het cohort profiteert van de stijgingen om:

  • om grote winsten te maken in maart-april;
  • maken beperkte verliezen in juli – augustus.
Figuur 4: Rentabiliteitsratio van LTH-uitgaven

Figuur 4: Rentabiliteitsratio van LTH-uitgaven


Dit patroon van het verlaten van de markt, herkenbaar in beide cohorten, bevestigt het gebrek aan vertrouwen en geduld van sommige deelnemers in de kortetermijnactie van de markt en staat in contrast met het HODLing-gedrag dat sinds begin augustus is vastgesteld.

Prijsniveaus om in de gaten te houden

Nu we het bestedingsgedrag van de deelnemers en de potentiële verkoopdruk die daarmee gepaard gaat hebben geïdentificeerd, laten we proberen de prijsgebieden te bepalen waarop de koers zou kunnen reageren in het geval van een voortzetting van de downtrend.

Wanneer we naar de URPD kijken, kunnen we zien dat de prijs zich momenteel dicht bij de bodem van de heraccumulatiezone bevindt die veertien dagen geleden werd vastgesteld. Zolang de prijs binnen deze zone blijft, tussen $18k en $24k, neemt de kans op de vorming van een bodem in de bearmarkt toe.

Zorgwekkend is echter dat zodra de $17k – $18k grens wordt doorbroken, de volume clusters die als neerwaartse weerstand zouden kunnen fungeren bijna onbestaande zijn. Bitcoin staat nu aan de rand van een afgrond die rustig en pragmatisch bekeken moet worden.

Bovendien heeft de $21k tot $24k prijs range een significante kans om te fungeren als korte termijn weerstand voor de prijs rebound, waarbij deelnemers kunnen profiteren van een nieuwe bullish spurt om van het schip te springen en hun kapitaal terug te winnen.

Figuur 5: UTXO Gerealiseerde Prijs Spreiding

Figuur 5: UTXO Gerealiseerde Prijs Spreiding


Dus, in het geval van een bearish voortzetting, laten verschillende on-chain steunpatronen ons toe te anticiperen op de prijsniveaus die we in het oog moeten houden.

De volgende grafiek laat zien:

  • de gerealiseerde prijs ($21,6k), die reeds ongeldig is gemaakt en aangeeft dat de markt zich in een toestand van globale onderwaardering bevindt;
  • de evenwichtige prijs ($17k ), voor het eerst getest op 18 juni 2022 en met tijdelijke steun op de prijsdieptepunten van vorige neerwaartse cycli;
  • Delta price ($13.6k), die dient als laatste verdedigingslinie tegen de volatiele wicks van neerwaartse cycli en die een pijnlijk, maar realistisch koersdoel biedt.

Om dit laatste niveau te bereiken, zal de BTC prijs nog eens 30% of zo moeten dalen, waardoor beleggers hun ingehouden verkoopdruk volledig zullen uitputten en een historische koopkans zullen signaleren.

Figuur 6: Ondersteuningsmodellen voor de keten

Figuur 6: Ondersteuningsmodellen voor de keten


Hoewel dit prijsniveau voor sommigen verrassend kan zijn, biedt het on-chain analyse-instrument WhaleMap een prijsmodel gebaseerd op adrescohorten, dat een alternatief en relevant prisma biedt voor de gegevens verstrekt door Glassnode.

Kijkend naar de gerealiseerde prijs van adressen die 10 tot 100 BTC bezitten, kunnen we zien dat in alle voorgaande neerwaartse cycli, de BTC prijs dit gebied heeft opgepikt en het heeft gebruikt om een robuuste prijsvloer te vestigen.

Figuur 7: Gerealiseerde prijzen van adrescohorten

Figuur 7: Gerealiseerde prijzen van adrescohorten


Momenteel schommelt deze indicator rond $12.7k en geeft aan dat een mogelijke bearish beweging ons naar het $13k prijsgebied zou kunnen brengen, waar de bear market zijn laatste bodem zou kunnen vinden en bewerken, alvorens geboorte te geven aan de bull market die zal komen.

Samenvatting van deze ketenanalyse

Hoewel de gegevens van deze week een eerder pessimistisch beeld schetsen voor de nabije toekomst, blijft de bodem van de bearmarkt op $17.8k tot op vandaag intact, ondanks het feit dat de macro-economische omgeving en het gedrag van de deelnemers schadelijk blijken te zijn.

Sinds medio augustus hebben beleggers een scherpe spreiding ingezet, waarbij zij blijk gaven van hun wantrouwen ten aanzien van het koersverloop op korte termijn, vergezeld van verkoopgedrag dat leidde tot de dead cat bounce scenario’s van mei – april en juli – augustus 2022.

Tenslotte laat een kruisstudie van historische steunpatronen met behulp van Glassnode en WhaleMap gegevens ons toe om een potentieel bodemdoel voor de bearmarkt rond $13k te identificeren, wat een mogelijke prijsdaling van rond -30% suggereert.

Related Posts

Leave a Comment