Po neúspěšném býčím zotavení z minulého týdne se cena BTC vrací k návštěvě spodní hranice poptávkového pásma 18k-24k dolarů. Vzhledem k tomu, že investoři pokračují v distribuci, čímž dávají najevo svou obezřetnost vůči ceně bitcoinu v krátkodobém horizontu, zkoumáme klíčové úrovně, které je třeba sledovat pro medvědí pokračování. Onchain analýza situace
BTC se vrací k testování medvědího trhu
Po neúspěšném býčím zotavení z minulého týdne se BTC vrací k návštěvě spodní hranice poptávkového pásma 18k – 24k USD.
Poté, co účastníci využili srpnové rally k opuštění trhu, spouštějí novou vlnu distribuce, protože cena se blíží k dolní hranici medvědího trhu stanovené 18. června 2022.
Obrázek 1: Denní cena BTC
Tento týden, s ohledem na možnost, že cena znehodnotí úroveň 18 tisíc dolarů, budeme sledovat:
- distribuční chování účastníků;
- klíčové úrovně, které je třeba sledovat v případě medvědího pokračování.
Důvěra a odraz od mrtvé kočky
Přestože jsme již v polovině července identifikovali základní slabinu býčí rally, nyní máme k dispozici dostatek dat, která toto pozorování potvrzují a umožňují lépe porozumět nedávnému poklesu BTC.
Níže uvedené skóre trendu akumulace je významným nástrojem pro identifikaci vzorců akumulace/distribuce účastníků trhu.
Výpočet denní variability zůstatků různých kohort portfolia ukazuje hodnotu blízkou 0, když účastníci rozdělují, a skóre směřující k 1, když účastníci upřednostňují akumulaci.
Za zdůraznění stojí skutečnost, že tento ukazatel od poloviny srpna tiskne hodnoty pod 0,05, což signalizuje vysokou distribuci a nedostatek důvěry investorů, jak jsme popsali v našich předchozích analýzách.
Obrázek 2: Skóre trendu akumulace
Kromě toho můžeme pomocí ukazatele ziskovosti držitelů krátkodobých pozic (STH) vidět, že účastníci využili červencovo- srpnové rally k opuštění trhu uzavřením pozic blízko své nákladové základny, čímž dosáhli mírných zisků/ztrát.
Epizody vybírání zisků držitelů krátkodobých akcií jsou na následujícím grafu zvýrazněny červeně. Umožňují vést paralelu mezi býčími rally v březnu až dubnu a červenci až srpnu, které v obou případech vyústily v medvědí cenové obraty.
Obrázek 3: Poměr ziskovosti výdajů na HTS
Toto chování je často spojováno s událostmi typu „mrtvé kočky“ (dead cat bounce), kdy účastníci využívají krátké cenové úlevy k opuštění trhu omezením svých ztrát, což způsobuje, že býčí pohyb je rychle vyčerpán prodejním tlakem a nedostatkem dostatečného nákupního tlaku.
Podobnou dynamiku lze pozorovat i u kohorty dlouhodobých investorů (LTH), i když výnosnost jejich výdajů má tendenci klesat s rozvojem medvědího trhu.
Ve stejných obdobích můžeme skutečně zjistit strukturu výdajů, kdy kohorta využila nárůstu na:
- k dosažení velkých zisků v březnu až dubnu;
- v červenci až srpnu zaznamenávají omezené ztráty.
Obrázek 4: Poměr ziskovosti výdajů na LTH
Tento vzorec odchodu z trhu, který lze rozpoznat u obou kohort, potvrzuje nedostatek důvěry a trpělivosti některých účastníků v krátkodobé dění na trhu a kontrastuje s chováním HODLing, které bylo zjištěno od začátku srpna.
Cenové úrovně ke sledování
Když jsme nyní identifikovali výdajové chování účastníků a s ním spojený potenciální prodejní tlak, pokusme se určit cenové oblasti, na které by cena mohla reagovat v případě pokračování klesajícího trendu.
Při pohledu na URPD vidíme, že cena se v současné době nachází v blízkosti spodní části reakumulační zóny identifikované před čtrnácti dny. Dokud se cena pohybuje v této zóně, tedy mezi 18 a 24 tisíci dolary, zvyšuje se pravděpodobnost, že se vytvoří dno medvědího trhu.
Znepokojující však je, že po prolomení hranice 17 až 18 tisíc dolarů téměř neexistují objemové shluky, které by mohly působit jako rezistence směrem dolů. Bitcoin se nyní nachází na pokraji propasti, na kterou je třeba pohlížet klidně a pragmaticky.
Kromě toho má cenové rozpětí 21 až 24 tisíc dolarů značnou šanci působit jako krátkodobá rezistence vůči cenovému odrazu, přičemž účastníci mohou využít nového býčího impulsu ke skoku na loď a získat zpět svůj kapitál.
Obrázek 5: Rozložení realizované ceny UTXO
V případě medvědího pokračování nám tedy různé vzory podpory na řetězci umožňují předvídat cenové úrovně, které je třeba sledovat.
Následující tabulka zdůrazňuje:
- realizovaná cena (21,6 tis. USD), která již byla znehodnocena a naznačuje, že se trh nachází ve stavu globálního podhodnocení;
- vyrovnaná cena (17 tis. USD ), která byla poprvé testována 18. června 2022 a má dočasnou podporu na cenových minimech předchozích cyklů poklesu;
- Delta cena (13,6 tis. USD), která slouží jako poslední obranná linie proti volatilním knotům klesajících cyklů a poskytuje bolestivý, ale realistický cenový cíl.
Aby se cena BTC dostala na tuto konečnou úroveň, bude muset klesnout o dalších přibližně 30 %, čímž investoři zcela vyčerpají svůj prodejní tlak a nastane historická nákupní příležitost.
Obrázek 6: Modely podpory na řetězci
Ačkoli tato cenová úroveň může být pro někoho překvapivá, nástroj pro analýzu řetězce WhaleMap poskytuje cenový model založený na kohortách adres a nabízí alternativní a relevantní prizma k údajům poskytovaným společností Glassnode.
Podíváme-li se na realizovanou cenu adres, které drží 10 až 100 BTC, vidíme, že ve všech předchozích cyklech poklesu cena BTC tuto oblast zachytila a využila ji k vytvoření pevného cenového dna.
Obrázek 7: Realizované ceny adresních kohort
V současné době se pohybuje kolem 12,7 tisíc dolarů a tento ukazatel signalizuje, že potenciální medvědí pohyb by nás mohl zavést k cenové oblasti 13 tisíc dolarů, kde by medvědí trh mohl najít a zpracovat své poslední dno, než se zrodí býčí trh.
Shrnutí této analýzy řetězce
Nakonec, i když údaje z tohoto týdne vykreslují v nejbližším období spíše pesimistický obrázek, spodní hranice medvědího trhu na úrovni 17,8 tis. dolarů zůstává dodnes neporušená, a to navzdory skutečnosti, že makroekonomické prostředí a chování účastníků se ukazuje jako škodlivé.
Od poloviny srpna investoři zahájili prudkou distribuci, čímž dali najevo svou nedůvěru v krátkodobý osud ceny, doprovázenou prodejním chováním, které vedlo ke scénářům odrazu od mrtvé kočky v období květen – duben a červenec – srpen 2022.
A konečně, křížová studie historických vzorců podpory pomocí dat Glassnode a WhaleMap nám umožňuje identifikovat potenciální cíl medvědího trhu kolem 13 000 USD, což naznačuje možný pokles ceny o přibližně -30 %.
