Tras la fallida recuperación alcista de la semana pasada, el precio del BTC vuelve a visitar el límite inferior de la zona de demanda de 18k-$24k. Mientras los inversores siguen distribuyendo, indicando su desconfianza en el precio del bitcoin a corto plazo, exploramos los niveles clave para vigilar una continuación bajista. Análisis en cadena de la situación
BTC vuelve a probar el suelo del mercado bajista
Tras la fallida recuperación alcista de la semana pasada, BTC vuelve a visitar el límite inferior de la zona de demanda de 18k-$24k.
Tras aprovechar el rally de agosto para salir del mercado, los participantes están provocando una nueva ola de distribución a medida que el precio se acerca al suelo del mercado bajista establecido el 18 de junio de 2022.
Figura 1: Precio diario del BTC
Esta semana, teniendo en cuenta la posibilidad de que el precio invalide el nivel de $18k, observaremos:
- el comportamiento de la distribución de los participantes;
- los niveles clave a vigilar en caso de continuación bajista.
Confianza y rebote del gato muerto
Aunque identificamos una debilidad subyacente en el rally alcista a mediados de julio, ahora tenemos muchos datos para confirmar esta observación y entender mejor la reciente caída de BTC.
La puntuación de la tendencia de acumulación, que se presenta a continuación, es una herramienta significativa para identificar los patrones de acumulación/distribución de los participantes en el mercado.
Calculando la variación diaria de los saldos de las diferentes cohortes de la cartera, muestra un valor cercano a 0 cuando los participantes distribuyen y una puntuación que tiende a 1 cuando los participantes favorecen la acumulación.
Lo que cabe destacar aquí es el hecho de que este indicador lleva imprimiendo valores por debajo de 0,05 desde mediados de agosto, lo que señala una distribución elevada y una falta de confianza de los inversores, como describimos en nuestros análisis anteriores.
Figura 2: Puntuación de la tendencia de acumulación
Además, podemos ver, mediante el uso del ratio de rentabilidad del Titular de Corto Plazo (STH), que los participantes aprovecharon el repunte de julio-agosto para salir del mercado cerrando las posiciones cerca de su base de coste, obteniendo modestas ganancias/pérdidas.
Los episodios de recogida de beneficios de los tenedores a corto plazo se destacan en rojo en el siguiente gráfico. Permiten establecer un paralelismo entre los repuntes alcistas de marzo-abril y de julio-agosto, que dieron lugar a retrocesos bajistas de las cotizaciones.
Figura 3: Ratio de rentabilidad del gasto en HTS
Este comportamiento se asocia a menudo con eventos de rebote de gato muerto, en los que los participantes utilizan un breve alivio de los precios para salir del mercado limitando sus pérdidas, lo que hace que el movimiento alcista se agote rápidamente por la presión de las ventas y la falta de suficiente presión de compra.
Se observa una dinámica similar entre la cohorte de Inversores a Largo Plazo (ILP), aunque la rentabilidad de su gasto tiende a disminuir a medida que se desarrolla el mercado bajista.
De hecho, podemos detectar un patrón de gasto en los mismos periodos, con la cohorte aprovechando las subidas para:
- para obtener grandes beneficios en marzo-abril;
- hacen pérdidas limitadas en julio – agosto.
Figura 4: Ratio de rentabilidad del gasto en LTH
Esta pauta de salida del mercado, reconocible en ambas cohortes, confirma la falta de confianza y paciencia de algunos participantes en la acción del mercado a corto plazo y contrasta con el comportamiento HODLing identificado desde principios de agosto.
Niveles de precios a vigilar
Ahora que hemos identificado el comportamiento de gasto de los participantes y la potencial presión vendedora que conlleva, tratemos de determinar las zonas de precios a las que podría reaccionar el precio en caso de continuación de la tendencia bajista.
Observando el URPD, podemos ver que el precio está actualmente cerca de la parte inferior de la zona de reacumulación identificada hace quince días. Mientras el precio se mantenga dentro de esta zona, entre 18.000 y 24.000 dólares, aumenta la probabilidad de que se forme un fondo de mercado bajista.
Sin embargo, es preocupante que, una vez superada la marca de 17.000 – 18.000 dólares, los grupos de volumen que podrían actuar como resistencia a la baja son casi inexistentes. El Bitcoin está ahora al borde de un precipicio que hay que ver con calma y pragmatismo.
Además, el rango de precios de 21k a 24k tiene una importante posibilidad de actuar como resistencia a corto plazo para el rebote de los precios, pudiendo los participantes aprovechar una nueva racha alcista para abandonar el barco y recuperar su capital.
Figura 5: Distribución del precio realizado del UTXO
Así, en caso de continuación bajista, varios patrones de soporte en la cadena nos permiten anticipar los niveles de precios a vigilar.
El siguiente gráfico destaca:
- el precio realizado (21,6k$), que ya ha sido invalidado e indica que el mercado se encuentra en un estado de infravaloración global;
- el precio de equilibrio ($17k ), probado por primera vez el 18 de junio de 2022 y que tiene un soporte temporal en los mínimos del precio de los ciclos bajistas anteriores;
- Precio delta (13,6k$), sirviendo como última línea de defensa contra los mimbres volátiles de los ciclos bajistas y proporcionando un objetivo de precio doloroso, pero realista.
Para alcanzar este nivel final, el precio del BTC tendrá que caer otro 30% más o menos, haciendo que los inversores agoten completamente su presión de venta reprimida y señalando una oportunidad histórica de compra.
Figura 6: Modelos de apoyo en cadena
Aunque este nivel de precios puede resultar sorprendente para algunos, la herramienta de análisis en cadena WhaleMap proporciona un modelo de precios basado en cohortes de direcciones, ofreciendo un prisma alternativo y relevante a los datos proporcionados por Glassnode.
Observando el precio realizado de las direcciones que poseen entre 10 y 100 BTC, podemos ver que en todos los ciclos bajistas anteriores, el precio de BTC ha recogido esta zona y la ha utilizado para establecer un sólido suelo de precios.
Figura 7: Precios realizados de las cohortes de direcciones
Actualmente rondando los 12,7k dólares, este indicador señala que un potencial movimiento bajista podría llevarnos hacia la zona de precios de los 13k dólares, donde el mercado bajista podría encontrar y trabajar su suelo final, antes de dar paso al mercado alcista que se avecina.
Resumen de este análisis en cadena
Al final, aunque los datos de esta semana pintan un panorama bastante pesimista a corto plazo, el suelo del mercado bajista en 17,8k dólares sigue intacto a día de hoy, a pesar de que el entorno macroeconómico y el comportamiento de los participantes están resultando deletéreos.
Desde mediados de agosto, los inversores han iniciado una fuerte distribución, mostrando su desconfianza en la suerte de los precios a corto plazo, acompañada de un comportamiento vendedor que llevó a los escenarios de rebote del gato muerto de mayo-abril y julio-agosto de 2022.
Por último, un estudio cruzado de los patrones de soporte históricos utilizando los datos de Glassnode y WhaleMap nos permite identificar un posible objetivo de fondo del mercado bajista en torno a los 13.000 dólares, lo que sugiere un posible descenso del precio de alrededor del -30%.
