继上周的看涨复苏失败后，BTC的价格正在返回访问18k-24k美元需求区的下限。随着投资者继续分布，表明他们在短期内对比特币价格的警惕性，我们探讨观察熊市延续的关键水平。对形势的分析
的安链分析
BTC回归测试熊市底线
继上周的看涨复苏失败后，BTC正在返回访问18k-24k美元需求区的下限。
在利用8月的反弹退出市场后，随着价格接近2022年6月18日设立的熊市底线，参与者正在引发新一轮的分配。
图1：每日BTC价格
本周，考虑到价格可能会使18000美元的水平失效，我们将看到：
- 参与者的分配行为。
- 在继续看跌的情况下需要关注的关键水平。
自信和死猫的反弹
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虽然我们早在7月中旬就发现了看涨反弹的潜在弱点，但我们现在有大量的数据来证实这一观察，并更好地理解BTC近期的下跌。
下面介绍的积累趋势得分是一个有意义的工具，可以识别市场参与者的积累/分配模式。
计算不同投资组合群的余额的每日变化，它显示当参与者分配时，数值接近于0，而当参与者倾向于积累时，分数趋向于1。
这里值得强调的是，自8月中旬以来，该指标的打印值一直低于0.05，这意味着高分布和投资者缺乏信心，正如我们之前的分析所描述的那样。
图2：积累趋势得分
此外，通过使用短期持有者（STH）的盈利比率，我们可以看到参与者确实利用了7-8月的反弹，通过关闭接近成本基础的头寸退出市场，赚取了少量的利润/损失。
短线持有者的获利回吐在下图中以红色显示。它们允许在3-4月的看涨反弹和7-8月的看涨反弹之间建立起平行关系，这两次反弹都导致了看跌的价格逆转。
图3：HTS支出的盈利比率
这种行为通常与死猫反弹事件有关，参与者利用短暂的价格缓解，通过限制损失退出市场，导致看涨的走势很快被卖压和缺乏足够的买压耗尽。
在长期投资者(Long Term Investor, LTH)群体中也可以观察到类似的动态，尽管随着熊市的展开，他们支出的盈利能力往往会下降。
事实上，我们可以检测到同一时期的消费模式，该群体利用上涨的机会：
- 在3-4月赚取大量利润。
- 在7-8月进行有限的损失。
图4：LTH支出的盈利比率
这种退出市场的模式在两组人群中都可以识别，证实了一些参与者对短期市场行动缺乏信心和耐心，与8月初以来发现的HODLing行为形成鲜明对比。
关注的价格水平
现在我们已经确定了参与者的消费行为和随之而来的潜在卖压，让我们试着确定在下跌趋势持续的情况下，价格可能反应的价格区域。
通过观察URPD，我们可以看到，价格目前接近两星期前确定的再积累区的底部。只要价格在这个区域内徘徊，即18000美元和24000美元之间，熊市底部形成的可能性就会增加。
然而，令人担忧的是，一旦突破17000-18000美元大关，可能作为下行阻力的成交量集群几乎不存在了。比特币现在正处于悬崖边上，需要冷静和务实地看待。
此外，2.1万至2.4万美元的价格区间有很大的机会作为价格反弹的短期阻力，参与者能够利用新的看涨高潮跳槽并收回资本。
图5：UTXO实现的价格分布
因此，在继续看跌的情况下，链上的各种支撑形态使我们能够预测需要关注的价格水平。
下面的图表突出显示：
- 的实现价格（21.6千美元），已经失效，表明市场处于全球低估的状态。
- 平衡价格（17000美元），在2022年6月18日首次测试，并在以前的下跌周期的价格低点有临时支持。
- Delta价格（13.6千美元），作为最后一道防线，防止下跌周期的波动芯，并提供一个痛苦但现实的目标价格。
为了达到这个最后的水平，BTC价格将不得不再下跌30%左右，导致投资者完全耗尽他们压抑的销售压力，并预示着一个历史性的购买机会。
图6：链上支持模型
虽然这个价格水平可能会让一些人感到惊讶，但链上分析工具WhaleMap提供了一个基于地址队列的价格模型，为Glassnode提供的数据提供了另一种相关棱镜。
看看持有10到100个BTC的地址的变现价格，我们可以看到，在以前所有的下跌周期中，BTC价格都捡起了这个区域，并利用它建立一个强大的价格底线。
图7：地址队列的实现价格
目前在12.7千美元附近徘徊，这个指标预示着潜在的看跌走势可能会把我们带到13千美元的价格区域，在那里熊市可能会找到并实现其最后的底线，然后诞生未来的牛市。
本期链上分析概要
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最后，尽管本周的数据在短期内描绘了一幅相当悲观的画面，但尽管宏观经济环境和参与者的行为被证明是有害的，但熊市的底线17.8千美元至今仍保持完好。
自8月中旬以来，投资者启动了一个急剧的分布，显示出他们对短期价格命运的不信任，伴随着卖出行为导致了2022年5月至4月和7月至8月的死猫反弹情景。
最后，利用Glassnode和WhaleMap数据对历史支撑形态进行交叉研究，使我们能够确定13000美元左右的潜在熊市底部目标，表明价格可能下跌约-30%。
