Het Bitcoin-netwerk is weer erg druk na de komst van een nieuwe golf Text/BRC-20 transacties. Ondertussen vertraagt het winstnemingengedrag van speculanten, wat ons dichter bij een bullish bias-testpunt voor de korte termijn brengt.
Knelpunten in de markt en netwerkcongestie
Na de scherpe stijging van november stagneert de prijs van bitcoin (BTC) tussen de bovenste markering van $38.000 en plausibele steun tussen $36.000 en $35.000. Terwijl de prijs een adempauze inlast en de prijs weer gaat stijgen, is de prijs van BTC aan het stijgen. Terwijl de prijs een adempauze neemt en het marktmomentum terugkeert naar neutraal, trekt de on-chain activiteit weer aan, met Inscriptions transacties die de mempool overspoelen.
Vandaag documenteren we zowel de activiteit op het Bitcoin-netwerk als het gedrag van speculanten op de BTC-markt.
Figuur 1: Bitcoin (BTC) prijs
Sterk herstel in registraties
Sinds ons laatste onderzoek naar inschrijvingen heeft het Bitcoin-netwerk een aanzienlijke toename gezien in activiteit op de keten. Het lijkt erop dat een vierde golf van registraties, nog steeds gedomineerd door het tekst/BRC-20-formaat, aan de gang is en opnieuw voor voelbare congestie zorgt.
In feite is het aantal transacties in de mempool sinds eind oktober gestegen en heeft het de niveaus bereikt die werden geregistreerd tijdens eerdere golven van tekst/BRC-20 registraties.
Figuur 2: Aantal dagelijkse inschrijftransacties
Deze transacties, die zeer weinig blokruimte vereisen, zijn niettemin zeer talrijk en maken vaak meer dan de helft uit van de transacties die in de loop van een dag worden uitgevoerd. Bovendien is het aandeel van de transactievergoedingen die door inschrijvingen worden betaald, blijven stijgen, tot bijna 45% van de totale vergoedingen in de afgelopen dagen.
Dit betekent dat een aanzienlijk bedrag aan BTC wordt uitgegeven door makers van inschrijvingen om hun transactie opgenomen te zien in het volgende blok, goed voor meer dan een derde van de totale vergoedingen.
Figuur 3: Aandeel van dagelijkse transactiekosten in verband met Advertenties
Door de hoge vergoedingen in verband met Inscriptietransacties kunnen veel van deze transacties profiteren van een prioriteit die hun ruimtegebruik in recente blokken verhoogt, wat weer opwaartse druk veroorzaakt op de vergoedingenmarkt.
De combinatie van congestie op het Bitcoin-netwerk en deze stijging in vergoedingen heeft geleid tot een enorme toename van het aantal transacties in de mempool, met bijna 295 blokken in afwachting. Deze situatie is weliswaar onaangenaam voor sommige netwerkgebruikers, maar bijzonder welkom en winstgevend voor Bitcoin-miners.
Afbeelding 4: Bitcoin mempool visualisatie
Test van bullish bias op korte termijn
Door de winst/verliesstatus te meten van de volumes die door speculanten op gecentraliseerde beurzen worden gedeponeerd en ervan uit te gaan dat deze BTC worden gedeponeerd voor bestedingsdoeleinden, krijgen we een duidelijk beeld van het bestedingsgedrag op korte termijn:
Rood: Volumes BTC gedeponeerd met verlies (verlies nemend) ;
Groen: Volumes van BTC gestort met winst (winstnemingen) ;
Blauw: Netto stromen (winst – verlies)
Figuur 5: STH winst/verlies stortingen op beurzen
Het lijkt er dus op dat de winstgevendheid van speculatieve stortingen op beurzen de afgelopen weken geleidelijk is afgenomen en de neutraliteit nadert.
Er lijkt zich een bepaalde logica af te tekenen in drie fasen:
- Toename van de instroom tijdens de stijging (BTC-stortingen en winstnemingen);
- Stagnatie van de instroom terwijl de trend aanhoudt (late winstnemingen);
- Stagnatie en daling van de instroom terwijl de koers zich opmaakt om te corrigeren (einde van de winstnemingen en voorbereiding op een potentiële golf van verliesnemingen).
Met de STH-SOPR die deze waarnemingen bevestigt, kunnen we vaststellen dat het winstnemingengedrag op de korte termijn is afgenomen tot het punt waarop de neutrale zone wordt getest (STH-SOPR = 1).
Dit geeft aan dat er in de komende dagen een test van de bullish bias op de korte termijn kan worden verwacht. In de loop van 2023 hebben divergenties tussen de STH-SOPR en de BTC-prijs vaak geleid tot een prijscorrectie variërend van – 5% tot meer dan – 15%.
Figuur 6: STH-SOPR
Nu STH-SOPR zijn ondersteuning aan het testen is, kunnen we vaststellen dat:
- Een terugkaatsing van STH-SOPR naar de neutrale zone zal een voortzetting van de uptrend signaleren;
- Een doorbraak van de neutrale zone en de omzetting ervan in weerstand zal een omkering van de trend en een mogelijke correctie onder $36.000 signaleren.
Samenvatting van deze on-chain Bitcoin-analyse
Tot slot geven de gegevens van deze week aan dat er weer veel vraag is naar het Bitcoin-netwerk na de komst van een nieuwe golf Tekst/BRC-20-transacties.
Terwijl een groot aantal Inscriptietransacties de mempool overspoelt en het netwerk overbelast, zorgt de resulterende druk op de vergoedingenmarkt voor een stijging van de gemiddelde vergoeding, tot grote vreugde van de Bitcoin-miners.
Ondertussen vertraagt het winstnemende gedrag van speculanten nu de stijging van BTC momentum verliest.
We zijn nu dicht bij een bullish bias testpunt voor de korte termijn, dat zal bepalen of de BTC-prijs eindelijk begint aan een langverwachte correctie door de laatste nieuwkomers.
