A rede Bitcoin está mais uma vez muito ocupada após a chegada de uma nova onda de transações Text/BRC-20. Entretanto, o comportamento de tomada de lucros dos especuladores está a abrandar, aproximando-nos de um ponto de teste de tendência de alta a curto prazo.
Estrangulamentos do mercado e congestionamento da rede
Após o forte aumento de novembro, o preço do bitcoin (BTC) está estagnado entre a marca superior de $ 38.000 e o suporte plausível entre $ 36.000 e $ 35.000. Enquanto o preço toma fôlego e a dinâmica do mercado retorna ao neutro, a atividade na cadeia é retomada, com transações de inscrições inundando o mempool.
Hoje vamos documentar tanto a atividade na rede Bitcoin como o comportamento dos especuladores no mercado BTC.
Figura 1: Preço do Bitcoin (BTC)
Forte recuperação nos registos
Desde a nossa última pesquisa de Assinaturas, a rede Bitcoin tem visto um aumento significativo na atividade on-chain. Parece que uma quarta onda de registos, ainda dominada pelo formato texto/BRC-20, está em curso e está mais uma vez a causar um congestionamento palpável.
De facto, o número de transacções pendentes no mempool tem vindo a aumentar desde o final de outubro e atingiu os níveis registados durante as anteriores vagas de registos de texto/BRC-20.
Figura 2: Número de transacções diárias de inscrição
Estas transacções, que requerem muito pouco espaço em bloco, são, no entanto, muito numerosas, representando frequentemente mais de metade das transacções efectuadas ao longo de um dia. Além disso, a proporção das comissões de transação pagas pelas inscrições continuou a aumentar, atingindo quase 45% do total das comissões nos últimos dias.
Isto significa que uma quantidade significativa de BTC está a ser gasta pelos criadores de assinaturas para ver a sua transação incluída no bloco seguinte, representando mais de um terço do total das taxas.
Figura 3: Percentagem das taxas de transação diárias associadas às Listagens
As elevadas comissões associadas às transacções de inscrições permitem que um grande número delas beneficie de uma prioridade que aumenta o seu consumo de espaço nos blocos recentes, o que, por sua vez, provoca uma pressão ascendente no mercado das comissões.
A combinação do congestionamento na rede Bitcoin com este aumento das taxas resultou numa acumulação maciça do número de transacções no mempool, com quase 295 blocos pendentes. Esta situação, embora desagradável para alguns utilizadores da rede, é particularmente bem-vinda e lucrativa para os mineiros de Bitcoin.
Figura 4: Visualização do mempool do Bitcoin
Teste de tendência de alta de curto prazo
Desde o final de outubro, o preço do Bitcoin tem atraído muita atenção por causa da quebra de alta do nível de $30.000. Como vimos, esta subida permitiu que os investidores e especuladores atingissem um nível de lucro latente suficiente para gerar um período de realização de lucros palpável.
No que diz respeito ao comportamento dos especuladores (STH), podemos observar uma divergência entre a ação do preço do BTC e a intensidade da realização de lucros.
Medindo o estado de lucro/perda dos volumes depositados pelos especuladores nas bolsas centralizadas e assumindo que estes BTC são depositados para fins de despesa, obtemos uma imagem clara do comportamento de despesa a curto prazo:
Vermelho: Volumes de BTC depositados com prejuízo (tendo uma perda) ;
Verde: Volumes de BTC depositados com lucro (profit-taking) ;
Azul: Fluxos líquidos (lucros – perdas)
Figura 5: Depósitos de lucros/perdas de STH nas bolsas
Assim, parece que a rentabilidade dos depósitos dos especuladores nas bolsas abrandou gradualmente nas últimas semanas e está a aproximar-se da neutralidade.
Parece estar a emergir uma certa lógica em três fases:
- Aumento dos fluxos de entrada durante a subida (depósitos de BTC e realização de lucros);
- Estagnação dos fluxos de entrada à medida que a tendência continua (tomada de lucros tardia);
Abrandamento e queda dos fluxos de entrada à medida que o preço se prepara para corrigir (fim da tomada de lucros e preparação para uma potencial onda de tomada de perdas).
Com o STH-SOPR a corroborar estas observações, somos capazes de reconhecer que o comportamento de tomada de lucros a curto prazo se desvaneceu ao ponto de testar a zona neutra (STH-SOPR = 1).
Isto indica que se pode esperar um teste da tendência de alta de curto prazo nos próximos dias. Ao longo de 2023, as divergências entre o STH-SOPR e o preço do BTC resultaram frequentemente numa correção de preços que varia de – 5% a mais de – 15%.
Figura 6: STH-SOPR
Com o STH-SOPR a testar atualmente o seu suporte, podemos determinar que:
- Uma recuperação do STH-SOPR para a zona neutra irá sinalizar uma continuação da tendência de alta;
- Uma quebra da zona neutra e a sua conversão em resistência irá sinalizar uma inversão da tendência e uma potencial correção abaixo dos $36.000.
Resumo desta análise do Bitcoin na cadeia
Finalmente, os dados desta semana indicam que a rede Bitcoin está mais uma vez em alta demanda após a chegada de uma nova onda de transações de Texto/BRC-20.
Enquanto um grande número de transacções Inscriptions está a inundar o mempool e a congestionar a rede, a pressão resultante no mercado de taxas está a fazer subir a taxa média para o deleite dos mineiros de Bitcoin.
Entretanto, o comportamento de tomada de lucros dos especuladores está a abrandar à medida que a subida do BTC perde força.
Estamos agora perto de um ponto de teste de tendência de alta de curto prazo, que determinará se o preço do BTC finalmente começa uma correção há muito esperada pelos últimos participantes.
