Terwijl de ondergrens van de $18.000-$24.000 range fungeerde als een stevige steun voor recente bearish marktbewegingen, staat de markt op het punt een structurele dynamische verandering te ondergaan die enkele maanden in beslag zal nemen. Onchain analyse van de situatie
Bitcoin vindt houvast en veert op naar het $18.000-niveau
Nadat de Bitcoinprijs er niet in slaagde boven het niveau van $24.000 uit te breken, begon hij aan een daling die hem opnieuw naar de bodem van de prijs van de cyclus 2021 – 2022 in de berenmarkt leidde.
Na een test van het $18.000-niveau op 6 september onderging de markt een bullish impuls die leidde tot $22.000, wat duidt op een terugkeer van de vraag op korte termijn, met zes opeenvolgende groene kaarsen op het moment van schrijven.
BTC handelt nu in een range, met de low ($18.000) en high ($24.000) herhaaldelijk getest, dus het valt nog te bezien uit welke kant van de range BTC zal breken.
Figuur 1: Dagelijkse BTC prijs
Deze week, om te bepalen hoe de bear market floor zich ontwikkelt, kijken we naar:
- de rendementsdynamiek van de uitgaven van de deelnemers;
- verschillende modellen van vloeren in de keten, zowel op korte als op lange termijn.
Loss taking is diminishing
Hoewel BTC is teruggekeerd om $18.000 te zoeken, hebben deelnemers de afgelopen week geen bijzondere bereidheid getoond om uit de markt te stappen of verliezen te nemen (te verkopen).
Inderdaad, terwijl bearmarkten worden gekenmerkt door sterk verkoopgedrag van verliezen, zijn er sinds eind augustus dagelijks slechts enkele honderdduizenden dollars aan verliezen geregistreerd, een minimale verliesneming gezien de lage prijsniveaus en brede capitulaties van mei en juni.
Figuur 2: Netto gerealiseerde winsten/verliezen
Deze afname in het realiseren van verliezen is een van de dynamieken die een terugkeer naar winstverkoop mogelijk zou kunnen maken, mocht de BTC-prijs in de nabije toekomst het niveau van $24.000 doorbreken.
We moeten de beer echter niet verkopen voordat we hem gedood hebben.
Zolang de verhouding winstgevendheid/kosten (SOPR) niet terugkeert naar positieve waarden (SOPR ☻ 1), valt immers geen constructieve langetermijn-uptrend te verwachten.
Zoals wij sinds begin augustus hebben benadrukt, heeft de test van dit cruciale draaipunt geleid tot een mislukking van het bullish herstel, omdat deelnemers er de voorkeur aan gaven de markt te verlaten door dicht bij hun kostenbasis te verkopen in plaats van het risico te nemen van een terugkeer naar de huidige prijsniveaus.
Figure 3: Expense ratio
Ondanks deze afwijzing van de neutrale zone (SOPR = 1) laat deze metriek een bemoedigende uptrend zien, maar blijft voorlopig stevig in bearish territorium.
Als gevolg daarvan neemt de verkoopdruk op de BTC-prijs af, omdat deelnemers minder verliezen maken, waardoor het minder waarschijnlijk is dat het niveau van $18.000 van onderaf wordt doorbroken.
Als je in de markt wilt stappen en bitcoin wilt kopen kan dit een interessant instapmoment zijn.
Meervoudige bodemindicatoren
Bovendien lijken verschillende modellen op basis van on-chain indicatoren aan te geven dat zich een bodem aan het vormen is.
Via de winstgevendheid van het aanbod van kortetermijnhouders (STH) kunnen wij een indicator creëren die lokale marktbodems en dus potentiële omkeerpunten na kortetermijnprijsdalingen identificeert.
Door periodes te selecteren waarin meer dan 98% van het volume van BTC in handen van STH’s in een verliesgevende toestand verkeert, kunnen wij de lokale dieptepunten (in het groen) bijzonder doeltreffend isoleren om potentiële instappunten tijdens gebeurtenissen met hoge bearish volatiliteit te markeren.
Zo signaleerde deze indicator vorige week een nieuw lokaal dieptepunt, toen de BTC-prijs terugkeerde om de huidige bodem van de bearmarkt op het niveau van $18.000 te testen.
Figuur 4: Aanbod van kortetermijnhouders in een verlieslatende staat
Dit betekent niet noodzakelijk dat de berenmarkt voorbij is, het was een relatief goed instapmoment om op korte termijn een long (bullish) positie te openen.
Met behulp van een model gebaseerd op de interactie van de gerealiseerde prijzen van de STH ( 155 dagen) kunnen wij overgangen identificeren tussen de laatste fasen van bearish cycli en de eerste fasen van bullish cycli.
Aangezien de gerealiseerde prijzen de gemiddelde aankoopprijs van BTC vertegenwoordigen die door een bepaald cohort deelnemers is verworven, vertegenwoordigen zij hun kostenbasis en zijn zij een manier om hun koop-/verkoopgedrag en winstgevendheid te bestuderen.
Dus, in alle voorgaande berencycli, wanneer de gerealiseerde prijs van STH (roze) de gerealiseerde prijs van LTH (blauw) op de neerwaartse zijde kruiste, wees dit op een opbouw van BTC op korte termijn in de buurt van de bodem van de berenmarkt, wat duidt op een aanzienlijke belangstelling van beleggers ondanks de slechte prijsontwikkeling (paars).
Figuur 5: Gerealiseerde prijzen van korte- en langetermijnhouders
Momenteel ligt de gerealiseerde prijs van STH bijna $900 boven de gerealiseerde prijs van LTH, wat aangeeft dat we niet ver verwijderd zijn van de bear ☻ bull overgangsfase waar beleggers al bijna twee jaar op wachten.
Er zij echter op gewezen dat deze overgang enkele maanden in beslag neemt. In deze periode worden het gedrag van HODLing (geen verkoop) en de overtuiging van kopers getest.
Ten slotte stelt de relatie tussen de BTC-prijs en de sterkte van de DXY-dollarindex ons in staat een duidelijk verband te leggen tussen de twee activa van het BTC/USD-handelspaar, dat als het meest waargenomen wordt door particuliere en professionele spelers.
Op de grafiek hieronder is te zien dat elke daling van de dollar, gemarkeerd door een bearish divergentie in de RSI (groen), aanleiding heeft gegeven tot sterke bullish bewegingen voor de Bitcoin en cryptocurrency markt.
Het is daarom goed om te wijzen op de huidige bearish divergentie in de DXY RSI, die zich sinds mei aan het vormen is. Hoewel dit nog niet heeft geleid tot een daling van de koers van de USD, moet deze dynamiek de komende maanden nauwlettend in de gaten worden gehouden omdat zij de geboorte van een toekomstige bullmarkt kan katalyseren.
Figuur 6: Paar BTC/USD en DXY + RSI Index
Laten we voorzichtig zijn. Aangezien Bitcoin voor het eerst in beweging is in de context van Quantitative Tightening (QT), het tegenovergestelde van Quantitative Easing, en onzekerheden op energie- en geopolitiek gebied, kunnen we niet weten hoe het zal reageren in de context van grote tegenspoed.
Samenvatting van deze ketenanalyse
Samengevat geven de gegevens van deze week aan dat, ondanks de lichte verliesnemingen en de verslechterende macro-economische en geopolitieke achtergrond, de ondergrens van de $18.000-$24.000 range als een stevige steun heeft gewerkt voor de recente bearish bewegingen van de markt.
Bovendien stellen het verlies aan winstgevendheid van BTC die op korte termijn wordt aangehouden en het bear ☻ bull overgangspatroon ons in staat vast te stellen dat een lokaal dieptepunt heeft plaatsgevonden op het niveau van $ 18.000 en dat de markt op het punt staat een structurele verandering van dynamiek in te zetten die enkele maanden in beslag zal nemen.
Ten slotte zou een mogelijke toekomstige zwakte van de dollar, voorspeld door een bearish divergentie in de RSI van de DXY, het BTC/USD-paar in de nabije toekomst kunnen ondersteunen.
Toegang tot de volledige analyse van Prof. Chaîne via onze privégroep: Le Grille-Pain
Ontvang een maand met 40% korting om onze dienst te testen tegen gereduceerde prijs met de code PROF wanneer u zich registreert.
Bronnen – figuren 2 tot en met 5: Glassnode; figuur 6: Tradingview
