Podczas gdy dolne ograniczenie przedziału 18 000- 24 000 USD działało jako solidne wsparcie dla ostatnich niedźwiedzich ruchów rynkowych, rynek wkrótce rozpocznie strukturalną dynamiczną zmianę, której rozwinięcie zajmie kilka miesięcy. Onchainowa analiza sytuacji
Bitcoin odnajduje stopę i odbija się od poziomu 18 000 dolarów
Po tym jak nie udało się wybić ponad poziom 24 000 dolarów, cena Bitcoina rozpoczęła spadek prowadzący ją po raz kolejny do podłogi cenowej rynku niedźwiedzia z cyklu 2021 – 2022.
Po teście poziomu 18.000 USD w dniu 6 września, rynek doświadczył byczego impulsu prowadzącego go w kierunku 22.000 USD, sygnalizując powrót popytu w krótkim terminie, z sześcioma kolejnymi zielonymi świecami w momencie pisania tego tekstu.
BTC jest obecnie handlowany w zakresie, z niskim ($18,000) i wysokim ($24,000) testowanym wielokrotnie, więc pozostaje zobaczyć, z którego końca zakresu BTC się wyłamie.
Rysunek 1: Dzienna cena BTC
W tym tygodniu, aby określić jak rozwija się dno rynku niedźwiedzia, będziemy przyglądać się:
- dynamika rentowności wydatków uczestników;
- several modele podłóg onchain, zarówno krótko- jak i długoterminowych.
Loss taking is diminishing
Choć BTC powrócił do poszukiwania 18 000 USD, uczestnicy nie wykazali w ciągu ostatniego tygodnia szczególnej chęci do wyjścia z rynku lub poniesienia strat (do sprzedaży).
Rzeczywiście, podczas gdy rynki niedźwiedzi charakteryzują się silnym zachowaniem polegającym na sprzedawaniu strat, od końca sierpnia codziennie odnotowywano jedynie kilkaset tysięcy dolarów strat, co stanowi minimalne branie strat, biorąc pod uwagę niskie poziomy cen i szerokie kapitulacje z maja i czerwca.
Rysunek 2: Zrealizowane zyski/straty netto
Ten spadek realizacji strat jest jedną z dynamik, która może pozwolić na powrót do sprzedaży zysków, jeśli cena BTC przełamie w najbliższym czasie poziom 24 tysięcy dolarów.
Nie powinniśmy jednak sprzedawać niedźwiedzia przed jego zabiciem, ponieważ jeszcze nie wyszliśmy z lasu.
Dopóki bowiem wskaźnik rentowności wydatków (SOPR) nie powróci do wartości dodatnich (SOPR ☻ 1), dopóty nie należy oczekiwać konstruktywnego długoterminowego trendu wzrostowego.
Jak podkreślamy od początku sierpnia, test tego kluczowego punktu pivotowego doprowadził do niepowodzenia byczego odreagowania, ponieważ uczestnicy woleli wyjść z rynku sprzedając blisko swojej bazy kosztowej niż podjąć ryzyko powrotu do obecnych poziomów cenowych.
Rysunek 3: Expense ratio
That said, despite this rejection of the neutral zone (SOPR = 1), this metric shows an encouraging uptrend, while remaining firmly in bearish territory for now.
W rezultacie presja sprzedażowa na cenę BTC maleje, ponieważ uczestnicy popełniają mniej strat, co sprawia, że prawdopodobieństwo naruszenia poziomu 18 000 USD od dołu jest mniejsze.
Jeśli chcesz wejść na rynek i kupić bitcoina to może to być ciekawy punkt wejścia.
Multiple bottom indicators
Dodatkowo kilka modeli opartych na wskaźnikach on-chain zdaje się sygnalizować, że tworzy się dno.
Możemy, poprzez rentowność podaży posiadaczy shortów (STH), stworzyć wskaźnik identyfikujący lokalne dna rynku, a tym samym potencjalne punkty odwrócenia po krótkoterminowych spadkach cen.
Wybierając okresy, w których ponad 98% wolumenu BTC utrzymywanego przez STH znajduje się w stanie strat, możemy szczególnie skutecznie wyizolować lokalne dołki (na zielono), aby zwrócić uwagę na potencjalne punkty wejścia podczas wydarzeń o wysokiej niedźwiedziej zmienności.
Przykładowo, w zeszłym tygodniu wskaźnik ten zasygnalizował nowe lokalne low, kiedy to cena BTC powróciła do testowania obecnego dna rynku niedźwiedzia na poziomie 18 000 USD.
Rysunek 4: Podaż posiadaczy krótkoterminowych w państwie przynoszącym straty
To nie musi oznaczać, że rynek niedźwiedzia się skończył, był to stosunkowo dobry punkt wejścia do otwarcia długiej (byczej) pozycji w krótkim terminie.
Jeszcze więcej, używając modelu opartego na interakcji zrealizowanych cen STH ( 155 dni), możemy zidentyfikować przejścia między końcowymi fazami niedźwiedzich cykli i wczesnymi fazami byczych cykli.
Ponieważ zrealizowane ceny reprezentują średnią cenę zakupu BTC nabytą przez pewną kohortę uczestników, reprezentują one ich bazę kosztów i są sposobem na badanie ich zachowań kupna/sprzedaży i rentowności.
Tak więc we wszystkich poprzednich cyklach niedźwiedzia, kiedy zrealizowana cena STH (różowy) przecięła zrealizowaną cenę LTH (niebieski) na minusie, wskazywało to na nagromadzenie krótkoterminowych BTC w pobliżu dna rynku niedźwiedzia, sygnalizując znaczne zainteresowanie inwestorów pomimo słabych wyników cenowych (fioletowy).
Rysunek 5: Zrealizowane ceny posiadaczy krótkiego i długiego terminu
Obecnie zrealizowana cena STH znajduje się prawie 900 dolarów powyżej zrealizowanej ceny LTH, co wskazuje, że nie jesteśmy daleko od wejścia w fazę przejściową niedźwiedź ☻ byk, na którą inwestorzy czekają od prawie dwóch lat.
Należy jednak pamiętać, że to przejście wymaga kilku miesięcy na zadomowienie się. W tym czasie testowane jest zachowanie HODLingu (brak sprzedaży) oraz przekonanie kupujących.
Wreszcie, zależność między ceną BTC a siłą indeksu dolara DXY pozwala nam ustalić wyraźne powiązanie między dwoma aktywami pary handlowej BTC/USD, która jest uważana za najbardziej obserwowaną przez prywatnych i profesjonalnych graczy.
Na poniższym wykresie widać, że każdy spadek dolara, podkreślony niedźwiedzią dywergencją na RSI (kolor zielony), dawał początek silnym byczym ruchom dla rynku Bitcoina i kryptowalut.
W związku z tym w porę warto zwrócić uwagę na obecną niedźwiedzią dywergencję na wskaźniku RSI DXY, która formuje się od maja. Choć nie spowodowało to jeszcze spadku ceny USD, to należy uważnie obserwować tę dynamikę przez najbliższe miesiące, gdyż może ona katalizować narodziny przyszłego rynku byka.
Rysunek 6: Para BTC/USD i indeks DXY + RSI
To powiedziawszy, bądźmy ostrożni. Ponieważ Bitcoin po raz pierwszy porusza się w kontekście zacieśniania ilościowego (QT), czyli przeciwieństwa luzowania ilościowego, oraz niepewności w wymiarze energetycznym i geopolitycznym, nie możemy wiedzieć, jak zareaguje w kontekście większych przeciwności.
Podsumowanie tej analizy onchain
Podsumowując, dane z tego tygodnia wskazują, że pomimo lekkiego odrobienia strat oraz pogarszającego się tła makroekonomicznego i geopolitycznego, dolne ograniczenie przedziału 18 000- 24 000 USD zadziałało jako solidne wsparcie dla ostatnich niedźwiedzich ruchów rynku.
Dodatkowo, utrata rentowności posiadanych BTC w krótkim terminie oraz niedźwiedzi ☻ byczy schemat przejścia pozwalają stwierdzić, że lokalne low pojawiło się na poziomie 18 000 USD i że rynek wkrótce rozpocznie strukturalną zmianę dynamiki, która potrwa kilka miesięcy.
Wreszcie, potencjalna przyszła słabość dolara, zwiastowana przez niedźwiedzią dywergencję w RSI DXY, może wspierać parę BTC/USD w najbliższej przyszłości.
Dostęp do pełnej analizy prof. Chaîne’a poprzez naszą prywatną grupę: Le Grille-Pain
Otrzymaj jeden miesiąc z 40% zniżką, aby przetestować naszą usługę w obniżonej cenie z kodem PROF podczas rejestracji.
Źródła – rysunki 2-5: Glassnode; rysunek 6: Tradingview
