Sebbene il limite inferiore dell’intervallo 18.000$-24.000$ abbia agito da solido supporto alle recenti mosse ribassiste del mercato, quest’ultimo sta per intraprendere un cambiamento dinamico strutturale che richiederà diversi mesi per dispiegarsi. Analisi della situazione
Bitcoin ritrova la sua strada e rimbalza al livello di 18.000 dollari
Dopo aver fallito il tentativo di superare il livello di 24.000 dollari, il prezzo del Bitcoin ha iniziato una discesa che lo ha portato ancora una volta al minimo del mercato orso del ciclo 2021-2022.
Dopo aver testato il livello di 18.000 dollari il 6 settembre, il mercato ha registrato un impulso rialzista che lo ha portato verso i 22.000 dollari, segnalando un ritorno della domanda nel breve termine, con sei candele verdi consecutive al momento della scrittura.
BTC è ora scambiato in un range, con il minimo ($18.000) e il massimo ($24.000) testati ripetutamente, quindi resta da vedere quale estremità del range BTC riuscirà a rompere.
Figura 1: Prezzo giornaliero del BTC
Questa settimana, al fine di determinare come si sta sviluppando il fondo del mercato orso, esamineremo:
- le dinamiche di redditività della spesa dei partecipanti;
- diversi modelli di piani onchain, sia a breve che a lungo termine.
L’assunzione di perdite sta diminuendo
Anche se il BTC è tornato a cercare 18.000 dollari, nell’ultima settimana i partecipanti non hanno mostrato una particolare volontà di uscire dal mercato o di subire perdite (di vendere).
Infatti, mentre i mercati orso sono caratterizzati da un forte comportamento di vendita in perdita, dalla fine di agosto sono state registrate solo poche centinaia di migliaia di dollari di perdite giornaliere, una perdita minima se si considerano i bassi livelli di prezzo e le ampie capitolazioni di maggio e giugno.
Figura 2: Profitti/Perdite netti realizzati
Questa diminuzione della realizzazione delle perdite è una delle dinamiche che potrebbero consentire un ritorno alla vendita di profitti se il prezzo del BTC dovesse rompere il livello di 24.000 dollari nel prossimo futuro.
Tuttavia, non dovremmo vendere l’orso prima di averlo ucciso, perché non siamo ancora fuori dai guai.
Infatti, finché l’indice di redditività delle spese (SOPR) non torna a valori positivi (SOPR ☻ 1), non ci si può aspettare un trend rialzista costruttivo a lungo termine.
Come abbiamo evidenziato fin dall’inizio di agosto, il test di questo punto di snodo cruciale ha portato al fallimento della ripresa rialzista, in quanto i partecipanti hanno preferito uscire dal mercato vendendo vicino alla loro base di costo piuttosto che correre il rischio di un ritorno agli attuali livelli di prezzo.
Figura 3: Rapporto di spesa
Detto questo, nonostante il rifiuto della zona neutrale (SOPR = 1), questa metrica mostra un’incoraggiante tendenza al rialzo, pur rimanendo per ora saldamente in territorio ribassista.
Di conseguenza, la pressione di vendita sul prezzo del BTC sta diminuendo, poiché i partecipanti stanno subendo meno perdite, rendendo meno probabile la violazione del livello di 18.000 dollari dal basso.
Se volete entrare nel mercato e acquistare bitcoin, questo potrebbe essere un punto di ingresso interessante.
Indicatori multipli di fondo
Inoltre, diversi modelli basati sugli indicatori della catena sembrano segnalare la formazione di un fondo.
Attraverso la redditività dell’offerta dei detentori a breve termine (STH), possiamo creare un indicatore che identifica i bottom del mercato locale e quindi i potenziali punti di inversione a seguito di cali di prezzo a breve termine.
Selezionando i periodi in cui oltre il 98% del volume di BTC detenuto dagli STH è in perdita, possiamo isolare i minimi locali (in verde) in modo particolarmente efficace per evidenziare potenziali punti di ingresso durante gli eventi di alta volatilità ribassista.
Ad esempio, la scorsa settimana questo indicatore ha segnalato un nuovo minimo locale, quando il prezzo del BTC è tornato a testare l’attuale minimo del mercato orso al livello di 18.000 dollari.
Figura 4: offerta di detentori a breve termine in uno stato in perdita
Inoltre, utilizzando un modello basato sull’interazione dei prezzi realizzati del STH ( 155 giorni), possiamo identificare le transizioni tra le fasi finali dei cicli ribassisti e le prime fasi dei cicli rialzisti.
Poiché i prezzi realizzati rappresentano il prezzo medio di acquisto dei BTC acquistati da una certa coorte di partecipanti, essi rappresentano la loro base di costo e sono un modo per studiare il loro comportamento di acquisto/vendita e la loro redditività.
Pertanto, in tutti i precedenti cicli ribassisti, quando il prezzo realizzato di STH (rosa) ha incrociato al ribasso il prezzo realizzato di LTH (blu), ciò ha indicato un accumulo di BTC a breve termine vicino al minimo del mercato ribassista, segnalando un significativo interesse degli investitori nonostante la scarsa performance dei prezzi (viola).
Figura 5: Prezzi realizzati dai detentori a breve e a lungo termine
Attualmente il prezzo realizzato di STH è superiore di quasi 900 dollari a quello di LTH, il che indica che non siamo lontani dall’entrare nella fase di transizione orso ☻ toro che gli investitori attendono da quasi due anni.
È bene notare, tuttavia, che questa transizione richiede diversi mesi per essere consolidata. In questo periodo, il comportamento dell’HODLing (assenza di vendite) e la convinzione degli acquirenti sono messi alla prova.
Infine, la relazione tra il prezzo del BTC e la forza dell’indice del dollaro DXY ci permette di stabilire un chiaro legame tra i due asset della coppia di trading BTC/USD, che è considerata la più osservata dagli operatori privati e professionali.
Nel grafico sottostante si può notare che ogni calo del dollaro, evidenziato da una divergenza ribassista nell’RSI (verde), ha dato origine a forti movimenti rialzisti per il mercato dei Bitcoin e delle criptovalute.
È quindi opportuno evidenziare l’attuale divergenza ribassista dell’RSI del DXY, in via di formazione da maggio. Sebbene non si sia ancora tradotta in un calo del prezzo dell’USD, questa dinamica va osservata con attenzione nei prossimi mesi perché potrebbe catalizzare la nascita di un futuro mercato toro.
Figura 6: coppia BTC/USD e indice DXY + RSI
Detto questo, cerchiamo di essere cauti. Poiché il Bitcoin si muove per la prima volta in un contesto di Quantitative Tightening (QT), l’opposto del Quantitative Easing, e di incertezze sulla dimensione energetica e geopolitica, non possiamo sapere come reagirà in un contesto di grandi avversità.
Riepilogo di questa analisi onchain
In sintesi, i dati di questa settimana indicano che, nonostante le lievi perdite e il deterioramento dello scenario macroeconomico e geopolitico, il limite inferiore dell’intervallo 18.000$-24.000$ ha agito da solido supporto alle recenti mosse ribassiste del mercato.
Inoltre, la perdita di redditività del BTC detenuto a breve termine e il modello di transizione orso ☻ toro ci permettono di stabilire che si è verificato un minimo locale al livello di 18.000 dollari e che il mercato sta per iniziare un cambiamento strutturale del momentum che richiederà diversi mesi per svilupparsi.
Infine, la potenziale futura debolezza del dollaro, preannunciata da una divergenza ribassista nell’RSI del DXY, potrebbe sostenere la coppia BTC/USD nel prossimo futuro.
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Fonti – Figure da 2 a 5: Glassnode; Figura 6: Tradingview
