Aunque el límite inferior del rango de 18.000 a 24.000 dólares ha actuado como un sólido soporte para los recientes movimientos bajistas del mercado, el mercado está a punto de embarcarse en un cambio dinámico estructural que tardará varios meses en desarrollarse. Análisis en cadena de la situación
Bitcoin encuentra su equilibrio y rebota hasta el nivel de 18.000 dólares
Después de no poder superar el nivel de 24.000 dólares, el precio de Bitcoin comenzó una caída que lo llevó una vez más al piso de precios del mercado bajista del ciclo 2021 – 2022.
Tras una prueba del nivel de 18.000 dólares el 6 de septiembre, el mercado experimentó un impulso alcista que lo llevó hacia los 22.000 dólares, lo que indica un retorno de la demanda a corto plazo, con seis velas verdes consecutivas en el momento de escribir este artículo.
BTC está ahora en un rango, con el mínimo (18.000 dólares) y el máximo (24.000 dólares) probados repetidamente, y queda por ver qué extremo del rango BTC romperá.
Figura 1: Precio diario del BTC
Esta semana, con el fin de determinar cómo se desarrolla el suelo del mercado bajista, analizaremos:
- la dinámica de rentabilidad del gasto de los participantes;
- varios modelos de pisos en cadena, tanto a corto como a largo plazo.
La toma de pérdidas está disminuyendo
Aunque el BTC ha vuelto a buscar los 18.000 dólares, los participantes no han mostrado ninguna voluntad particular de salir del mercado o tomar pérdidas durante la última semana (vender).
De hecho, aunque los mercados bajistas se caracterizan por un fuerte comportamiento de venta con pérdidas, desde finales de agosto sólo se han registrado unos cientos de miles de dólares en pérdidas diarias, una toma de pérdidas mínima teniendo en cuenta los bajos niveles de precios y las amplias capitulaciones de mayo y junio.
Figura 2: Beneficios/pérdidas netos realizados
Esta disminución en la realización de pérdidas es una de las dinámicas que podría permitir el regreso a la venta de beneficios si el precio de BTC rompe el nivel de 24.000 dólares en un futuro próximo.
Sin embargo, no debemos vender el oso antes de haberlo matado, ya que aún no hemos salido de dudas.
En efecto, mientras el coeficiente de rentabilidad de los gastos (SOPR) no vuelva a valores positivos (SOPR ☻ 1), no cabe esperar una tendencia alcista constructiva a largo plazo.
Como hemos destacado desde principios de agosto, la prueba de este punto de pivote crucial ha hecho fracasar la recuperación alcista, ya que los participantes han preferido salir del mercado vendiendo cerca de su base de costes en lugar de asumir el riesgo de una vuelta a los niveles de precios actuales.
Figura 3: Relación de gastos
Dicho esto, a pesar de este rechazo de la zona neutral (SOPR = 1), esta métrica muestra una tendencia alcista alentadora, mientras que permanece firmemente en territorio bajista por ahora.
Como resultado, la presión de venta sobre el precio del BTC está disminuyendo, ya que los participantes están haciendo menos pérdidas, lo que hace menos probable que el nivel de 18.000 dólares se rompa desde abajo.
Si quieres entrar en el mercado y comprar bitcoin este podría ser un punto de entrada interesante.
Múltiples indicadores de fondo
Además, varios modelos basados en indicadores de la cadena parecen señalar que se está formando un fondo.
A través de la rentabilidad de la oferta de los titulares a corto plazo (STH), podemos crear un indicador que identifique los fondos del mercado local y, por tanto, los posibles puntos de reversión tras los descensos de los precios a corto plazo.
Seleccionando los periodos en los que más del 98% del volumen de BTC en manos de los STH se encuentra en estado de pérdidas, podemos aislar los mínimos locales (en verde) con especial eficacia para destacar los posibles puntos de entrada durante los eventos de alta volatilidad bajista.
Por ejemplo, la semana pasada este indicador señaló un nuevo mínimo local, cuando el precio del BTC volvió a probar el actual suelo del mercado bajista en el nivel de los 18.000 dólares.
Figura 4: Oferta de titulares a corto plazo en un estado deficitario
Esto no significa necesariamente que el mercado bajista haya terminado, fue un punto de entrada relativamente bueno para abrir una posición larga (alcista) en el corto plazo.
Aún más, utilizando un modelo basado en la interacción de los precios realizados del STH ( 155 días), podemos identificar las transiciones entre las fases finales de los ciclos bajistas y las fases iniciales de los ciclos alcistas.
Como los precios realizados representan el precio medio de compra de BTC adquirido por una determinada cohorte de participantes, representan su base de costes y son una forma de estudiar su comportamiento de compra/venta y su rentabilidad.
Así, en todos los ciclos bajistas anteriores, cuando el precio realizado de STH (rosa) cruzaba el precio realizado de LTH (azul) a la baja, esto indicaba una acumulación de BTC a corto plazo cerca del suelo del mercado bajista, lo que señalaba un importante interés de los inversores a pesar del mal comportamiento de los precios (morado).
Figura 5: Precios realizados de los titulares a corto y largo plazo
Actualmente, el precio realizado de STH está casi 900 dólares por encima del precio realizado de LTH, lo que indica que no estamos lejos de entrar en la fase de transición oso ☻ toro que los inversores han estado esperando durante casi dos años.
No obstante, hay que tener en cuenta que esta transición tarda varios meses en asentarse. Durante este tiempo, se pone a prueba el comportamiento de HODLing (no vender) y la convicción de los compradores.
Por último, la relación entre el precio del BTC y la fuerza del índice del dólar DXY nos permite establecer un claro vínculo entre los dos activos del par comercial BTC/USD, que se considera el más observado por los actores privados y profesionales.
Se puede ver en el gráfico siguiente que cada caída del dólar, resaltada por una divergencia bajista en el RSI (verde), ha dado lugar a fuertes movimientos alcistas para el mercado de Bitcoin y criptomonedas.
Por lo tanto, es oportuno destacar la actual divergencia bajista en el RSI del DXY, que ha estado en proceso de formación desde mayo. Aunque todavía no se ha traducido en una caída del precio del dólar, hay que seguir de cerca esta dinámica durante los próximos meses, ya que puede catalizar el nacimiento de un futuro mercado alcista.
Figura 6: Par BTC/USD y DXY + Índice RSI
Dicho esto, seamos prudentes. Dado que el Bitcoin se mueve por primera vez en un contexto de Quantitative Tightening (QT), lo contrario del Quantitative Easing, y de incertidumbres en las dimensiones energética y geopolítica, no podemos saber cómo reaccionará en un contexto de adversidad mayor.
Resumen de este análisis en cadena
En resumen, los datos de esta semana indican que, a pesar de la ligera toma de pérdidas y del deterioro del telón de fondo macroeconómico y geopolítico, el límite inferior del rango de 18.000 a 24.000 dólares ha actuado como un sólido soporte para los recientes movimientos bajistas del mercado.
Además, la pérdida de rentabilidad del BTC mantenida a corto plazo y el patrón de transición oso ☻ toro nos permiten determinar que se ha producido un mínimo local en el nivel de 18.000 dólares y que el mercado está a punto de iniciar un cambio estructural de dinámica que tardará varios meses en aplicarse.
Por último, la posible debilidad futura del dólar, presagiada por una divergencia bajista en el RSI del DXY, podría apoyar al par BTC/USD en un futuro próximo.
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Fuentes – Figuras 2 a 5: Glassnode; Figura 6: Tradingview
