On Monday, the Tron DAO added 700 million USDC to USDD reserve, its algorithmic stablecoin, to avoid following the example of Terra’s defunct UST. その努力は評価できますが、注意しなければならないこともあります。FUDと正当な批判をどう見分けるか？この記事で状況を把握する
トロンDAOがUSDDの積立を増やす
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トロン（TRX）ブロックチェーンのアルゴリズム安定コインであるUSDDは、最近、ドルとのペグを確保するための担保準備金を手に入れました。このアルゴリズムはすでにその役割を果たすことができますが、この資金は建物の安全性をさらに高めるために使用され、最低130%のオーバー担保を提供することになっています。
本日、本プロジェクトは7億米ドルの到着を発表し、これでこの準備金は約13億米ドルになりました。
USDD reserve status
この流動性注入は、米ドルの資本金にほぼ等しいので、より重要です。このおかげで、USDDは本稿執筆時点で278.56%の担保率に達する。しかし、これは言及された値ではあるが、完全に正しいとは言えない。
実際、資本金は7億2300万ドルで、図のレートはUSDDを発行するために燃やされたTRXを考慮したものである。これらのトークンはもはや存在しないため、担保の適切な計算では、準備金の額のみを考慮する必要があります。したがって、この担保の実質的な価値は178.56％となる。
この予備軍の欠陥
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このプールは現在、USDDを担保するために4つの資産に依存しています。
- BTCの;
- the usdt ;
- the usdc ;
- TRXのことです。
プロポーション的には充実しているのですが、いくつかの欠点があり、その第一はTRXに関するものです。
確かに、USDDの価値が下がれば、並行してTRXを発行するために一部を燃やす必要が出てくる。後者は、このプロセスによるインフレで、価値が下がることになる。機械的には、積立金の価値も下がってしまう。
このリザーブにTRXの割合が多すぎると、弱体化する可能性があるのです。この記事の目的はFUDを作り出すことではありませんが、これはUSTがアンカーを失ったときにLUNAトークンが崩壊したのと全く同じ現象であることを忘れてはなりません。したがって、自分の意見を言うためには、すべての鍵を手にしておく必要があるのです。
もう一つ興味深いのは、USDTに関することです。その後、Tron DAOが手配を行ったが、あるTwitterユーザーは、今朝までUSDTが実はjUSDTであったことを指摘した。つまり、資産は直接リザーブのスマートコントラクトにあるのではなく、JustLendプロトコルに預けて利回りを発生させていたのです:
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2/ つまり、140M USDTは、$TRXネットワーク上の貸し借りプロトコルであるJustLendに預けられるということです。
その分、ある程度の利回りを稼いでいるのは理解できる
ただし、その$140Mはスマートコントラクトやエクスプロイトのリスクがあることを今から考えておく必要があるpic.twitter.com/M9zY7bTG43
– Res ®️ (@resdegen) June 12, 2022
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TronScan ブロックチェーンエクスプローラーのトランザクションによると、トロンDAOは現在手を引いているとのことです。しかし、そうはいっても、そのような自由を使いこなせるかどうかは疑問が残る。それは、資本最適化の論理によって正当化されるかもしれないが、ジャストレンドのプラットフォームがハッキングされた場合に、失敗するポイントになるからだ
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株価下落の影響
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よりグローバルなレベルでは、一般的な物価の下落は、準備金の価値の減少につながります。特に、先週積立を発表したとき、米ドルの担保率は225％であったことを考えると、これは真実である。いやむしろ、担保として存在する資産の実質的な価値だけに言及するならば、125％である。一方、今朝、USDC が到着する前、同じ資産によって USDD の担保率は約 86% になっていた。
安定コインの増資に伴い、このクッションの役割を果たすために、必然的に補充が必要になります。したがって、今回の増資は非常に適切な判断であり、Tron DAOは増資の進展に伴い、これを繰り返さなければならないでしょう。
プロジェクトのホワイトペーパーには、ミッションの完遂のために100億ドルの資金調達が目標であると書かれています。USDDチームがこの過剰担保を維持することができれば、裁定メカニズムの失敗の影響は限定されるはずであり、それが準備金の目的である。
一方で、今回取り上げた要素を考慮することも重要でしょう。USTのエピソード以降、ニアコピーが失敗する運命にあるとは言い切れないものの、注意深く監視することが必要です。
