水曜日のアメリカ株式市場は史上最高値を更新し、S&P500種指数は5,000ポイントに達した。この上昇トレンドは、依然として同じコンボに基づいている：インフレの第二波を引き起こさない弾力性のある米国経済。
米国経済の強さはインフレを引き起こさない
2023年後半の米国経済の強さと2024年1月の好調なスタートにより、2％のインフレ目標に対する懸念が再燃しており、FRBのピボットタイムの予想が遅れている。いや、米国のディスインフレが根本的に脅かされているわけではない。しかし、2％目標達成の時期は依然不透明である。
しかし、私の見方では、12月より前、早ければ今年の夏には達成されるだろう。2023年の第4四半期が堅調に推移し、米国経済が欧州に比べて驚くほど底堅いことを証明した1年であった後、米国経済は2024年も同じように勢いよくスタートし、景気後退の予測を覆しているようだ。
現段階では、米国経済の強さはいくつかの主要なマクロ経済バロメーターによって示されている
。
まず、S&PグローバルとISMによれば、有名な「先見指標」であるPMI先行指標は米国で拡大している。最も驚くべきことに、サービス部門のPMI指数は、景気縮小と景気拡大を分ける基準である50を超えた。最も注目されているのは米国経済のISMサービス業PMI (https://www.ismworld.org/)で、2024年1月に大きく回復した。
マクロ経済のハードデータとしては、小売売上高（家計消費）と鉱工業生産の最近の数字も、金融情勢が依然として大きく制限的であるにもかかわらず（インフレ率が名目金利を上回るスピードで低下している実質金利の上昇を参照）、米国経済サイクルの回復を示している。
しかし、米国の景気循環の健全性を示す究極のバロメーターは、依然として米国の労働市場とその週次・月次更新統計（NFPレポート）である。1月のNFP統計は非常に堅調で、米国経済が低失業率を維持する能力を維持していることを示している。しかし、一部の先行雇用指標にはまだ警戒が必要なものもあるが、雇用が明確かつ急激に悪化しなければ、株式市場の上昇トレンドの原動力である企業収益を脅かすことはない。
そしてこれが、来春のFEDによるピボットを保証するための不可欠な条件である。
米国小売売上高の年間成長率を示すチャート
TRUFLATIONアプリケーションによる米国の年間インフレ率を示すグラフ
S&P 500先物が5000ポイントに達し、史上最高値を更新！
長期的に見ると、実際2009年以来、米国株式市場とビットコイン価格の相関はほぼプラスである。これは1という意味ではなく、変動や相対的なサイクルを経ていますが、全体的にはポジティブです。
そのため、株式市場の取引量において世界で最も取引量の多い先物取引であるS&P500先物が、水曜日に5,000ポイントの大台に乗り、新記録を樹立したことは興味深いことだと思った。この新記録は、米国のハイテクスター、いわゆるマグニフィセント・セブン（マイクロソフト、エヌビディア、テスラ、メタ、アップル、アルファベット、アマゾン）の大胆不敵な上昇トレンドによるところが大きい。
ビットコイン価格の短期トレンドに関しては、チャートの枠組みは過去1週間安定している：本格的な上昇トレンドの再開を見るには、44,500米ドルの抵抗を突破する必要がある。42,000米ドルのサポートが破られた場合、調整のリスクが顕在化する。
S&P500先物の週足ローソク足チャート
