周三，美国股市创下历史新高，标普 500 指数达到 5000 点。这一上升趋势仍基于相同的组合：美国经济具有韧性，不会引发第二波通胀。
美国经济的强势不会引发通胀
2023年下半年美国经济的强势以及2024年1月的强劲开局，重新引发了人们对2%通胀目标的担忧，美联储的中枢时间预期也随之推迟。不，美国的通货紧缩并未受到根本性威胁。但是，达到 2% 目标的时间仍然不确定。
但在我看来，这将在 12 月之前发生，最早可能在今年夏天。2023 年第四季度，美国经济表现稳健，与欧洲相比，美国经济在这一年表现出了令人惊讶的韧性，2024 年伊始，美国经济似乎也表现出了同样的活力，使所有关于经济衰退的预测不攻自破。
在现阶段，美国经济的实力可以从几个主要的宏观经济晴雨表中看出。
首先，根据标准普尔全球公司（S&P Global）和 ISM 的数据，美国的 PMI 领先指标（著名的 “前瞻性指标”）正在扩张。最令人惊讶的是，服务业的 PMI 指数甚至反弹至 50 水平以上，这是区分经济收缩和经济扩张的临界点。最受关注的是 2024 年 1 月强劲反弹的美国 ISM 服务业 PMI（https://www.ismworld.org/）。
在宏观经济硬数据方面，最近的零售销售（家庭消费）和工业生产数据也表明美国经济周期出现反弹，尽管货币条件在很大程度上仍然是限制性的（见实际利率上升，通货膨胀率下降速度快于名义利率）。
但美国经济周期健康状况的最终晴雨表仍然是美国劳动力市场及其每周和每月更新的统计数据（NFP 报告）。1 月份的 NFP 报告非常稳健，表明美国经济有能力维持低失业率。不过，一些领先的就业指标仍然值得警惕，但在就业没有明显急剧恶化的情况下，企业利润不会受到威胁，而企业利润正是股市上升趋势的推动力。
所有这一切中的好消息是，现阶段美国经济的强势并未推高通胀，而这正是保证美国联邦储备委员会在明年春季转向的必要条件。
美国零售销售年增长率图
Graph showing the annual inflation rate in the US according to the TRUFLATION application
S&P 500 指数期货触及 5000 点，创历史新高！
从长期来看，事实上自 2009 年以来，美国股市与比特币价格之间的相关性在很大程度上是正相关的。这并不意味着它等于 1，远非如此，它会经历变化和相对周期，但总体而言，它是积极的。
因此，我认为值得注意的是，S&P 500 指数期货合约是迄今为止全球股票市场交易量最大的期货合约，本周三创下了新的历史记录，突破了 5000 点大关。这一新记录主要归功于美国科技明星，即所谓的 “七巨头”（微软、Nvidia、特斯拉、Meta、苹果、Alphabet 和亚马逊）的无畏升势。
就比特币价格的短期趋势而言，过去一周的图表框架一直保持稳定：我们需要突破 44500 美元的阻力位，才能看到上升趋势的真正恢复。如果突破 42,000 美元的支撑位，则会出现回调风险。
Chart showing the weekly Japanese candlicks for the S&P 500 futures contract
