Американският пазар на акции достигна нов исторически връх в сряда, като индексът S&P 500 достигна 5 000 пункта. Този възходящ тренд все още се основава на една и съща комбинация: устойчива американска икономика, която не предизвиква втора вълна на инфлация.
Силата на американската икономика не предизвиква инфлация
Силата на американската икономика през втората половина на 2023 г. и силното начало на януари 2024 г. отново разпалиха опасенията относно инфлационната цел от 2%, като очакванията на Фед са за забавяне на времето за завъртане. Не, дезинфлацията в САЩ не е фундаментално застрашена. Въпреки това сроковете за достигане на целта от 2% остават несигурни.
Според мен обаче това ще се случи преди декември, а вероятно още това лято. След стабилното четвърто тримесечие на 2023 г. и годината, през която икономиката на САЩ се оказа изненадващо устойчива в сравнение с Европа, американската икономика изглежда започва 2024 г. със същата сила, като опровергава всички прогнози за икономическа рецесия.
На този етап силата на американската икономика се илюстрира от няколко водещи макроикономически барометъра.
На първо място, според S&P Global и ISM водещите индикатори PMI, известните „перспективни индикатори“, се разширяват в САЩ. Най-изненадващото е, че PMI индексите за сектора на услугите дори са се отскочили над нивото 50 – прагът, който разделя икономическото свиване от икономическата експанзия. Най-внимателно се следи PMI индексът на ISM за сектора на услугите (https://www.ismworld.org/) за икономиката на САЩ, който през януари 2024 г. силно се възстанови.
Що се отнася до твърдите макроикономически данни, последните данни за продажбите на дребно (потреблението на домакинствата) и промишленото производство също сочат възстановяване на икономическия цикъл в САЩ въпреки паричните условия, които все още са до голяма степен рестриктивни (вж. повишаващите се реални лихвени проценти, като инфлацията спада по-бързо от номиналните лихвени проценти).
Но окончателният барометър за състоянието на икономическия цикъл в САЩ остава пазарът на труда в САЩ и неговата седмична и месечна актуализирана статистика (докладът NFP). Януарският доклад за NFP е много солиден и показва непокътнатата способност на американската икономика да поддържа ниска безработица. Въпреки това някои от водещите показатели за заетостта все още дават основание за предпазливост, но без ясно и рязко влошаване на заетостта няма заплаха за корпоративните печалби, които са движещата сила на възходящия тренд на капиталовия пазар.
Добрата новина във всичко това е, че силата на американската икономика на този етап не тласка нагоре инфлацията, а това е същественото условие за гарантиране на завъртане на ФЕД през пролетта на следващата година.
Графика, показваща годишния темп на растеж на продажбите на дребно в САЩ
Графика, показваща годишния темп на инфлация в САЩ според приложението TRUFLATION
Фючърсите на S&P 500 достигнаха 5000 пункта, исторически връх!
В дългосрочен план, всъщност от 2009 г. насам, корелацията между пазара на акции в САЩ и цената на биткойн е предимно положителна. Това не означава, че тя е равна на 1, далеч от това, тя преминава през вариации и относителни цикли, но като цяло е положителна.
Ето защо ми се стори интересно да отбележа, че фючърсният договор S&P 500, безспорно най-търгуваният фючърсен договор в света по отношение на обема на търговията на пазара на акции, постави нов исторически рекорд в сряда, когато достигна границата от 5000 пункта. Този нов рекорд до голяма степен се дължеше на безстрашния възходящ тренд на американските технологични звезди, т.нар. великолепна седморка (Microsoft, Nvidia, Tesla, Meta, Apple, Alphabet и Amazon).
Що се отнася до краткосрочния тренд на цената на биткойна, рамката на графиката е стабилна през последната седмица: трябва да пробием съпротивата при 44 500 щатски долара, за да видим сериозно възобновяване на възходящия тренд. Рискът от корекция се материализира, ако бъде пробита подкрепата при 42 000 щатски долара.
Графика, показваща седмичните японски свещи за фючърсния договор S&P 500
