英中央銀行の副総裁が、暗号通貨の急速な台頭を心配する理由と、政府が暗号市場の暴落に備えることを避けられない理由を説明している。
まだまだですね。イングランド銀行の副総裁であるジョン・カンリフ卿は、BBCラジオ4とのインタビューで、「私が状況を評価する限り、ビットコインやその他の暗号資産とその価値は、現時点では金融の安定を脅かすものではありません」と述べています。”
Jon Cunliffe（ジョン・カンリフ）イングランド銀行副総裁は、ビットコインなどの暗号通貨資産がますます金融の安定性にリスクをもたらすようになっていると警告し、規制当局や立法機関が今後のリスクに注意を払う必要があると主張しました。 riskcryptocurrencybigomexpic.twitter.com/tGuWO1woaj
– BigoMex (@BigoMexofficial) 2021年11月17日
「当分の間」が強調されています。安堵のため息をつく理由はありません。このような注目を浴びることをあまり好まないクリプトシーンにとっても、ビットコイン社がパンからバターを奪っている中央銀行にとっても、同様です。なぜなら、カンリフは「彼ら（暗号通貨、C.B.）は非常に速く成長しており、私が伝統的な金融システムと呼ぶものにどんどん統合されています」と付け加えているからだ。暗号通貨が危険なものになる瞬間が近づいています。
そのため、Cunliffe氏は規制当局や議員に対して、”よく考えてみてください “と呼びかけています。彼が心配しているシナリオはこうだ。暗号は広範な金融システムと絡み合っているため、暗号特有の高いボラティリティーが伝統的な市場に波及する。私たちが知っているような暗号の大暴落は、次の機会に大きな引き波を起こす可能性があります。
暗号のクラッシュはどれだけの金融システムを引きずり込むのか
規制当局や議員は、暗号市場の激しいクラッシュにどのように対処するかを明確にする必要があるとCunliffe氏は訴えています。このような炎をどうやって抑えるのか。どうやってこぼれないようにしているのだろう。
このような崩壊は、本質的な価値の欠如、価格の変動、群れの本能、サイバー空間での運用リスクなど、多くの要因によって起こる可能性があると、副総裁は10月13日の講演ですでに述べている。中央銀行家は、ゼロ・カンマ・ゼロへのクラッシュ、すなわち完全かつ最終的な崩壊が可能であるとさえ考えています。だからこそ、それに備えて、少なくともどんなリスクがあるのかを知っておかなければならないという。
しかし、カンリフは過剰反応を戒めている。”違うからといって、新しいアプローチを危険視してはいけない” イノベーションは新しい技術やプレーヤーを導入し、歴史的にも金融を改善・強化する鍵となってきました。”暗号技術 “は、”金融の抜本的な改善 “を可能にします。
しかし、現在のアプリケーション、すなわちビットコインやその他の暗号通貨は、いくつかの理由で彼に懸念を与えています。何よりもまず、現在、ほとんど規制されていない方法で、伝統的な金融と急速に融合している最中だからです。世界中の監督者は、暗号通貨や取引所に標準的な規制を適用していますが、例えば、非信託型のウォレットやDeFiなど、必ずしも適用されるとは限りませんし、世界的にボーダーレスな貨幣を統治するために設計されたものではないことが多いです。それはまるで、犬に練習する道具でドラゴンを訓練するようなものです。
Cunliffe氏は、現時点では暗号がもたらすリスクは限定的だと考えています。しかし、急激に成長する可能性もある。どれだけ早く、どれだけ遠くに行くかは、規制当局や議員の反応次第です。
スピーチの中で、中央銀行員はビットコイン価格が過去5年間で30日に10％以上下落し、2020年3月には40％の急落を記録したことを指摘しています。 このような急落が起こることは例外ではなく、問題は起こるかどうかではなく、いつ起こるかということです。しかし、「これらの暗号資産がこのペースで目覚め続け、伝統的な金融部門にさらに統合され、投資戦略がより複雑になり続けた場合、何がそのような出来事を引き起こすのでしょうか」。
それ自体、金融システムは、急激な修正や崩壊、投機的な金融商品による大きな損失を許容するものでなければなりません。これは「必要な機能」です。しかし、監督当局は、そのような事象が実体経済に悪影響を及ぼさないようにしなければなりません。そのため、このような事態が発生するリスクがどの程度高いかを評価し、それをどのように軽減するかを考えなければなりません。
IMFも同じ見方をしている
また、10月末には、国際通貨基金（IMF）からも同様の警告が発せられました。サブナショナル機関が「世界金融安定化報告書」を発表しました。
本レポートでは、暗号資産の増加について1章を割いています。また、IMFは、暗号はまだ金融安定性にシステミックなリスクをもたらすものではないとしながらも、「リスクは世界的な影響を及ぼす可能性があり、運用・規制の枠組みは多くの国でまだ十分ではないため、注意深く監視する必要がある」と指摘しています。”
Like Cunliffe, IMFは、暗号通貨の驚異的な成長を指摘しています。最近では2018年に、IMFは暗号通貨が金融システムに脅威を与えないと指摘しています。その現象はあまりにも小さかった。現在では、世界の金融システムの安定性に対するシステミックリスクはまだないとしている。表現の中に入り込んだ形容詞が大きな意味を持っています。
確かに、世界的なリスクを引き起こすには、暗号のエコシステムはまだ小さすぎます。しかし、暗号資産や “特にステーブルコイン “は、”新興市場や発展途上国に高いリスクをもたらす “可能性があります。
リスクを高めているのは、例えばDogecoinやShiba Inuなどのmemecoinのような投機性の高い資産であり、時には高いレバレッジをかけて取引を行う行為であり、最後にDeFiでは、製品が時に複雑で不透明であり、コードのエラーによって大きな損失が発生することがある、と彼は言います。これらはすべて、市場の状況や組み合わせが悪ければ、暗号市場に予想外の影響を与える可能性があります。
“Still” central banks welcome innovation
CunliffeとIMFの両方のトーンの変化は重要です。これらの機関は、ビットコインが世界の金融の安定性にリスクをもたらすことはないと主張しています。中央銀行はまだ強く、匿名の開発者がインターネット上に捨てたソフトウェアは、中央銀行をその王座からたたき落とし、世界の金融を揺るがすまでには至っていない。
しかし、「まだ」という言葉は、ますます暫定的で不確かなものに聞こえます。発展途上国では、IMFがすでに暗号通貨や安定したコインが深刻な脅威になりつつあると警告していますが、エコシステムがこのままのペースで成長し続ければ、世界の金融にも同じことが起こることは疑う余地がないはずです。このまま強気の相場が一息ついて、修正されるのではないかと期待してしまいます。
金融機関は、自分たちに迫りつつある危機を認識しているからです。しかし、少なくとも欧米では、中国のように不要な歯や翼が生えてきた場合にイノベーションを阻止するのではなく、新しい技術を歓迎する姿勢を貫いています。しかし、ここでも「まだ」が適用され、中央銀行や政治家が本当に危険な状況になったときに、それを守るかどうかは疑わしいかもしれません …
