取引所関連のビットコインの入出金は、しばしば市場のセンチメントの良い指標となります。
取引所の入金数が増えると、ビットコインの流動的な供給が増え、市場の取引準備が整っていることを示します。逆に、取引所からの引き出しが増えると、投資家は取引にあまり興味がなく、取引所外にBTCを保有しようとしているようです。
ビットコインの総取引数に対するこれらの取引所関連の取引数を見ると、市場がブルランに向けて準備中かどうかを示すことができます。
2023年2月、ビットコインの総取引数は30万7000件を超え、2年ぶりの高水準に達したことが、TCNが分析したデータで明らかになっている。
これまでの取引数のピークは、ビットコインの価格上昇と相関している。2017年後半に記録した40万件の取引は、ビットコインを史上最高値の2万ドルに押し上げたブルランを後押しした。当時の全ビットコイン取引の約80％は取引所関連であり、その大半は取引所への入金であった。
その後の取引数の急増も同じパターンで、取引数の増加がブルランを煽り、取引数がピークに達すると調整に入りました。取引所への入金と出金の両方が顕著に増加し、入金が出金を上回った。
2021年初頭に記録した前回の取引数の最高値も、このパターンを繰り返した。しかし、ビットコインの価格は取引数がピークに達した後も上昇を始め、1年を通して経験したブルランがデリバティブによって煽られたことを示している
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Graph showing the exchange transaction dominance for Bitcoin from 2010 to 2023 (Source: Glassnode)
2014年以降、取引所への入金が出金を上回るというのが支配的なトレンドでした。この傾向は2022年9月に崩れ、引き出しが預金を上回りました。2022年9月には53,000BTCが引き出され、52,000BTCが取引所に預け入れられました。
この傾向は、FTXの崩壊以降、強くなる一方です。11月には、投資家が中央集権的な取引所からコインを取り出そうと躍起になり、引き出しは81,000BTCに達した。2月11日には、44,000BTCが取引所に預けられ、61,000BTCが取引所から離れた。出金と入金に差があるのは、投資家がベアラン中に取得したコインの所有権を持ち続けていることを示している。
2月のビットコイン取引全体の35％以下が取引所関連であり、取引所取引の優位性が低下していることが、これをさらに裏付けています。
現在、多くのBTCが取引所から持ち出されているため、ビットコインの非流動性供給は大きく増加しています。簡単に言えば、ビットコインの供給の流動性は、実際に売買可能なコインの数を示しています。流動性の低いビットコイン（保冷庫にあるコインや休眠コイン）の増加は、投資家の保有マインドが強いことを示すため、しばしば強気シグナルとみなされる。
TCNが分析したデータでは、2021年9月から始まったビットコインの非流動的供給量の持続的な増加が確認されました
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2021年1月から2023年2月までのビットコインの非流動的供給量を示すグラフ（出典：Glassnode）
