In una lettera aperta alla banca centrale statunitense, Catherine Wood, CEO di Ark Invest, mette in discussione le decisioni prese dall’istituto finanziario responsabile della politica monetaria. In una lettera aperta alla banca centrale statunitense, Catherine Wood, CEO di Ark Invest, mette in discussione le decisioni prese dall’istituto finanziario responsabile della politica monetaria. Con l’aumento dei prezzi delle materie prime e il calo del potere d’acquisto delle famiglie, l’imprenditrice offre un’argomentazione informata sull’attuale situazione economica.
Politica monetaria non adeguata alle condizioni di mercato
La Federal Reserve statunitense ha alzato i tassi di interesse tre volte quest’anno per combattere l’inflazione, passando da quasi l’8,3% in agosto a un altro rialzo dei tassi all’inizio di novembre.
Diversi economisti e personalità influenti del mondo finanziario concordano sul fatto che l’orientamento della politica della Fed avrà effetti negativi ben maggiori dell’inflazione stessa.
In una lettera pubblicata sul sito web di Ark Invest, Cathie Wood evidenzia diverse incongruenze nella politica presentata dalla FED, in particolare per quanto riguarda i dati utilizzati dall’istituto.
Ricordiamo che Ark Invest è un fondo d’investimento specializzato nella gestione di ETF o tracker che replicano la performance di diversi settori innovativi come il mercato dei cripto-asset, ma anche quello della robotica o della stampa 3D.
Wood ha affermato che i dati sull’inflazione rappresentati da diversi indicatori come l’Indice dei prezzi al consumo (CPI) o l’Indice dei prezzi delle spese personali al consumo (PCE) non forniscono una buona misura dell’inflazione dei prezzi al consumo.
Mentre questi ultimi tengono conto delle variazioni dei prezzi dell’energia o dei prodotti alimentari, l’aumento dei costi delle materie prime è escluso.
I prezzi delle materie prime sono indicatori chiave da considerare. […] Naturalmente i prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari sono fattori importanti. Tuttavia, la politica monetaria della FED non dovrebbe, a nostro avviso, esacerbare le difficoltà associate allo shock dei prezzi dell’energia e dell’agricoltura causato dall’invasione dell’Ucraina da parte della Russia. “
La lettera è accompagnata da una tabella riassuntiva delle variazioni dei prezzi delle materie prime. Mentre il grano è aumentato di quasi un terzo (+28%) in un anno, il prezzo del barile di petrolio ha raggiunto un picco di 135 dollari il 29 aprile 2022 e da allora è sceso del 16%.
Azioni di grandi aziende: fattori chiave da considerare
Cathie Wood continua la sua argomentazione evidenziando alcuni dati interessanti sulla crisi delle scorte di alcune importanti aziende statunitensi:
“Mentre la crescita delle vendite di Walmart e Target è stata solo del 10% nell’ultimo trimestre, le loro scorte sono aumentate rispettivamente del 25,5% e del 36,1%. Il rapporto inventario/vendite di Nike si sta deteriorando. Secondo gli ultimi risultati trimestrali, le vendite globali di Nike sono aumentate solo del 3,6%, mentre le scorte sono aumentate del 44,2%. Se ci concentriamo solo sul Nord America e sui prodotti in fase di spedizione, le scorte sono aumentate rispettivamente del 64,8 e dell’85% nel terzo trimestre del 2022!”
In definitiva, secondo Cathie Wood, se la domanda aggregata si è indebolita in seguito alle azioni della FED per frenare l’inflazione, i rischi di una recessione economica o addirittura di deflazione non sarebbero forse delle eventualità fondamentali da considerare per la Federal Reserve americana?
Come dimostrano i dati di Walmart o Target, le aziende stanno accumulando prodotti mentre la domanda rallenta.
Più in generale, se un aumento dei tassi di interesse di riferimento riduce la capacità delle imprese di finanziare le proprie operazioni e indirettamente il potere d’acquisto delle famiglie, la banca centrale statunitense non dovrebbe tenere conto di fattori aggiuntivi rispetto alla variazione dell’IPC e del tasso di disoccupazione?
Secondo l’argomentazione di Cathie Wood, prima di aumentare i tassi d’interesse di riferimento si dovrebbe considerare anche lo stato di salute delle principali società o l’impatto delle variazioni dei prezzi delle materie prime sull’economia statunitense. Da continuare
