In een open brief aan de Amerikaanse centrale bank zet Ark Invest CEO Catherine Wood vraagtekens bij de beslissingen van de financiële instelling die belast is met het monetaire beleid. In een open brief aan de Amerikaanse centrale bank zet Ark Invest CEO Catherine Wood vraagtekens bij de beslissingen van de financiële instelling die belast is met het monetaire beleid. Met de stijgende grondstofprijzen en de dalende koopkracht van huishoudens geeft de zakenvrouw een gefundeerd betoog over de huidige economische situatie.
Monetair beleid niet aangepast aan marktomstandigheden
De Amerikaanse Federal Reserve heeft de rente dit jaar drie keer verhoogd om de inflatie te bestrijden, van bijna 8,3% in augustus tot nog een renteverhoging begin november.
Verscheidene economen en invloedrijke figuren in de financiële wereld zijn het erover eens dat de richting van het beleid van de Fed veel grotere negatieve gevolgen zal hebben dan de inflatie zelf.
In een op de website van Ark Invest gepubliceerde brief wijst Cathie Wood op verschillende inconsistenties in het door de FED gepresenteerde beleid, met name wat betreft de door de instelling gebruikte gegevens.
Ter herinnering: Ark Invest is een beleggingsfonds dat gespecialiseerd is in het beheer van ETF’s of trackers die de prestaties van verschillende innovatieve industrieën repliceren, zoals de markt voor crypto-activa, maar ook de markt voor robotica of 3D-printing.
Wood zei dat de inflatiecijfers die worden weergegeven door verschillende indicatoren zoals de consumentenprijsindex (CPI) of de persoonlijke consumentenprijsindex (PCE) geen goede maatstaf zijn voor de inflatie van de consumentenprijzen.
Terwijl bij deze laatste rekening wordt gehouden met veranderingen in de energie- of voedselprijzen, wordt de stijging van de grondstofkosten buiten beschouwing gelaten.
Grondstofprijzen zijn belangrijke indicatoren om rekening mee te houden. [Natuurlijk zijn de energie- en voedselprijzen belangrijke factoren. Het monetaire beleid van de FED mag volgens ons echter niet de problemen verergeren die samenhangen met de energie- en landbouwprijsschok als gevolg van de inval van Rusland in Oekraïne.”
De brief gaat vergezeld van een overzichtstabel van de veranderingen in de grondstoffenprijzen. Terwijl tarwe in een jaar tijd met bijna een derde (+28%) is gestegen, piekte de prijs van een vat olie op 29 april 2022 op 135 dollar en is sindsdien met 16% gedaald.
Aandelen van grote ondernemingen: belangrijke factoren om in overweging te nemen
Cathie Wood vervolgt haar betoog door te wijzen op enkele interessante gegevens over de voorraadcrisis van enkele vooraanstaande Amerikaanse bedrijven:
“Terwijl de omzetgroei van Walmart en Target in het laatste kwartaal slechts 10% bedroeg, stegen hun voorraden met respectievelijk 25,5% en 36,1%. De voorraad/verkoop verhouding van Nike verslechtert. Volgens de laatste kwartaalresultaten steeg de wereldwijde omzet van Nike met slechts 3,6%, terwijl de voorraad met 44,2% toenam. Als we ons alleen richten op Noord-Amerika en producten die worden verscheept, zijn de voorraden in het derde kwartaal van 2022 met respectievelijk 64,8 en 85% toegenomen!”
Als uiteindelijk, volgens Cathie Wood, de totale vraag is verzwakt als gevolg van de acties van de FED om de inflatie te beteugelen, zouden dan niet de risico’s van een economische recessie of zelfs deflatie de belangrijkste contingenties zijn waarmee de Amerikaanse Federal Reserve rekening moet houden?
Zoals uit de gegevens van Walmart of Target blijkt, leggen bedrijven voorraden aan als de vraag afneemt.
Moet de Amerikaanse centrale bank, indien een stijging van de basisrente het vermogen van ondernemingen om hun activiteiten te financieren en indirect de koopkracht van huishoudens vermindert, meer in het algemeen geen rekening houden met andere factoren dan de verandering van de CPI en het werkloosheidspercentage?
Volgens het betoog van Cathie Wood moeten ook de gezondheidstoestand van haar belangrijkste bedrijven of het effect van veranderingen in de grondstoffenprijzen op de Amerikaanse economie in overweging worden genomen voordat de belangrijkste rentetarieven worden verhoogd. Wordt vervolgd
