В открытом письме центральному банку США генеральный директор Ark Invest Кэтрин Вуд ставит под сомнение решения, принимаемые финансовым институтом, отвечающим за денежно-кредитную политику. В открытом письме к центральному банку США генеральный директор Ark Invest Кэтрин Вуд ставит под сомнение решения, принимаемые финансовым институтом, отвечающим за денежно-кредитную политику. В условиях роста цен на сырьевые товары и падения покупательной способности населения бизнесвумен предлагает обоснованные аргументы относительно текущей экономической ситуации.
Денежно-кредитная политика не адаптирована к рыночным условиям
Федеральная резервная система США трижды в этом году повышала процентные ставки для борьбы с инфляцией — с почти 8,3% в августе до очередного повышения ставки в начале ноября.
Несколько экономистов и влиятельных фигур в финансовом мире сходятся во мнении, что направление политики ФРС будет иметь гораздо большие негативные последствия, чем сама инфляция.
В письме, опубликованном на сайте Ark Invest, Кэти Вуд подчеркивает несколько несоответствий в политике, представленной ФРС, в частности, в отношении данных, используемых учреждением.
Напомним, что Ark Invest — это инвестиционный фонд, специализирующийся на управлении ETF или трекерами, которые воспроизводят показатели нескольких инновационных отраслей, таких как рынок криптоактивов, а также рынок робототехники или 3D-печати.
Вуд отметил, что показатели инфляции, представленные различными индикаторами, такими как индекс потребительских цен (CPI) или индекс цен личных потребительских расходов (PCE), не обеспечивают хорошего измерения инфляции потребительских цен.
В то время как последние учитывают изменения цен на энергоносители или продукты питания, рост стоимости товаров исключается.
Цены на сырьевые товары являются ключевыми показателями, которые необходимо учитывать. […] Конечно, цены на энергоносители и продукты питания являются важными факторами. Однако монетарная политика ФРС, по нашему мнению, не должна усугублять трудности, связанные с шоком цен на энергоносители и сельскохозяйственную продукцию, вызванным вторжением России в Украину. «
К письму прилагается сводная таблица изменения цен на товары. В то время как пшеница за год подорожала почти на треть (+28%), цена барреля нефти достигла пика 29 апреля 2022 года на отметке $135 и с тех пор упала на 16%.
Акции крупных компаний: ключевые факторы для рассмотрения
Кэти Вуд продолжает свои аргументы, приводя некоторые интересные данные о кризисе запасов некоторых ведущих американских компаний:
«В то время как рост продаж Walmart и Target в последнем квартале составил всего 10%, их товарные запасы выросли на 25,5% и 36,1% соответственно. Соотношение запасов и продаж компании Nike ухудшается. Согласно последним квартальным результатам, мировые продажи Nike выросли всего на 3,6%, в то время как товарные запасы увеличились на 44,2%. Если сосредоточиться только на Северной Америке и продукции в процессе отгрузки, то в третьем квартале 2022 года запасы увеличились на 64,8 и 85% соответственно!»
В конечном итоге, по мнению Кэти Вуд, если совокупный спрос ослаб в результате действий ФРС по сдерживанию инфляции, то не являются ли риски экономической рецессии или даже дефляции ключевыми непредвиденными обстоятельствами, которые должна рассмотреть Федеральная резервная система США?
Как показывают данные Walmart и Target, компании накапливают товары по мере снижения спроса.
В более общем плане, если повышение ключевых процентных ставок снижает способность предприятий финансировать свою деятельность и косвенно покупательную способность домохозяйств, должен ли центральный банк США не принимать во внимание факторы, дополнительные к изменению ИПЦ и уровню безработицы?
Согласно аргументам Кэти Вуд, перед повышением ключевых процентных ставок следует также учитывать состояние здоровья основных компаний или влияние изменений цен на сырьевые товары на экономику США. Продолжение следует
