Il rimbalzo del mercato delle criptovalute ha sorpreso la stragrande maggioranza degli analisti tecnici all’inizio del 2023, la maggior parte dei quali vedeva il bitcoin sprofondare rapidamente verso i 10.000 dollari. Contrariamente alle previsioni della maggioranza, il BTC è rimbalzato di diverse migliaia di dollari. D’altra parte, alcune metriche di mercato fanno ancora temere una trappola per tori.
Uno dei principali timori: il volume di trading del rimbalzo rimane deludente
L’azione dei prezzi del mercato delle criptovalute è molto favorevole all’inizio dell’anno, con Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) in rialzo di oltre il 35%, una performance che si confronta con i quattro trimestri consecutivi di ribassi dello scorso anno.
Questa ripresa rialzista si basa principalmente su fattori di correlazione inter-mercato con:
- La continuazione della tendenza al ribasso del dollaro USA rispetto a un paniere di valute principali (oltre il 12% di calo del dollaro dal suo massimo storico dello scorso settembre);
- La tendenza al rialzo dei principali indici di borsa, in particolare di quelli europei che stanno superando Wall Street;
- I tassi di interesse nominali non sono più in aumento nel mercato del credito dei principali paesi occidentali.
Il rimbalzo si basa quindi sull’aspettativa fondamentale degli investitori di un atterraggio morbido nel 2023, unito a una graduale disinflazione, un quadro economico lungimirante che escluderebbe uno scenario di recessione economica.
Probabilmente è qui che il mercato corre un rischio, perché se il consenso macroeconomico dovesse essere colto dalla parte sbagliata del libro mastro, il prezzo degli asset rischiosi sul mercato azionario, comprese le criptovalute, subirebbe una forte pressione al ribasso. Ma supponiamo che gli economisti abbiano ragione, allora il rialzo del prezzo del BTC può essere giustificato da questa prospettiva.
Tuttavia, la cautela è ancora giustificata, come dimostra la relazione divergente tra l’azione dei prezzi e i dati di partecipazione/volume. Per convalidare un’inversione tecnica rialzista strutturale, è indispensabile che il volume mostri una chiara tendenza al rialzo, come è avvenuto ad esempio nella prima parte del 2019. In questa fase, sebbene il mese non sia ancora finito, il volume degli scambi è ancora un po’ basso per convalidare l’aumento dei prezzi.
A ciò si aggiunge la mancanza di un’inversione rialzista nel saldo dei depositi/prelievi all’interno delle piattaforme di criptovalute centralizzate, come mostra il secondo grafico qui sotto:
Grafico che rivela il prezzo mensile a candela giapponese del contratto future sul bitcoin della Borsa di Chicago (CME)
Grafico che mostra l’evoluzione del saldo di deposito/prelievo delle piattaforme centralizzate di cripto
Un’opportunità contrarian: il rimbalzo è lontano dal consenso
D’altro canto, noto un dato tecnico di mercato che favorisce la continuazione del rimbalzo verso la resistenza del grafico a 25.000 dollari, ovvero l’evoluzione del sentiment degli investitori retail statunitensi verso gli asset rischiosi del mercato azionario.
È un dato di fatto (tutti gli studi dal 1990) che i singoli trader sono per lo più perdenti nel trading, quindi lo studio della dinamica del loro posizionamento ha una vocazione di analisi contrarian (l’analisi contrarian è una disciplina dell’analisi tecnica dei mercati finanziari).
L’ultimo rapporto pubblicato mercoledì sera dall’American Association of Individual Investors (AAII) mostra un sentimento ribassista in aumento con il rimbalzo dei prezzi, fattore che favorisce una maggiore ampiezza del rimbalzo. Potrebbe verificarsi una sequenza di ritracciamento verso 21.000 dollari prima del test della resistenza di 25.000 dollari.
Istogramma del sentiment degli investitori retail statunitensi dell’Associazione americana degli investitori retail (AAII)
