Отскокът на криптопазара изненада по-голямата част от техническите анализатори в началото на 2023 г., повечето от които виждаха, че биткойнът бързо потъва към 10 000 долара. Противно на прогнозите на мнозинството, BTC отскочи обратно с няколко хиляди долара. От друга страна, някои пазарни показатели все още пораждат опасения за капан за бикове.
Един основен страх: обемът на търговията при отскока остава разочароващ
Ценовото действие на криптопазара е много благоприятно в началото на годината, като Биткойн (BTC) и Етериум (ETH) нараснаха с повече от 35% – постижение, което може да се сравни с четири последователни тримесечия на спад през миналата година.
Това бичо възстановяване се основава главно на фактори на междупазарна корелация с:
- Продължаването на низходящата тенденция на щатския долар спрямо кошницата от основни валути (повече от 12% спад на щатския долар от рекордния му връх през септември миналата година);
- Трендът на нарастване на основните индекси на фондовите пазари, особено на европейските индекси, които се представят по-добре от тези на Уолстрийт;
- Номиналните лихвени проценти вече не се повишават на кредитния пазар в големите западни държави.
Тогава отскокът се основава на фундаменталното очакване на инвеститорите за меко приземяване през 2023 г., съчетано с постепенна дезинфлация – перспективна икономическа рамка, която би изключила сценарий за икономическа рецесия.
Вероятно именно тук пазарът поема риск, защото ако макроикономическият консенсус се окаже хванат от грешната страна на книгата, тогава цената на рисковите активи на фондовия пазар, включително криптовалутите, ще бъде подложена на много силен натиск за понижаване. Но да приемем, че икономистите са прави, тогава покачването на цената на BTC може да бъде оправдано от тази гледна точка.
Все пак предпазливостта все още е оправдана, за което свидетелства разминаващата се връзка между ценовото действие и данните за участието/обема. За да се потвърди структурно техническо бичо обръщане, е наложително обемът да показва ясна възходяща тенденция, какъвто беше случаят например през първата половина на 2019 г. На този етап, въпреки че месецът все още не е приключил, обемът на търговията все още е малко нисък, за да потвърди покачването на цените.
Към това се добавя и липсата на бичи обрат в баланса на депозитите/тегленето в рамките на централизираните криптоплатформи, както е показано на втората графика по-долу:
Графика, разкриваща месечната цена на японските свещи на фючърсния договор за биткойн на Чикагската фондова борса (CME)
Графика, която разкрива еволюцията на баланса между депозити и тегления на централизирани криптоплатформи
Възможност за противопоставяне: отскокът е далеч от консенсуса
От друга страна, отбелязвам една техническа пазарна информация, която благоприятства продължаването на отскока към съпротивата на графиката от 25 000 долара, и това е развитието на нагласите на американските инвеститори на дребно към рисковите активи на фондовия пазар.
Известно е (всички изследвания от 1990 г. насам), че индивидуалните търговци са предимно губещи в търговията, така че изучаването на динамиката на тяхното позициониране има призвание на контраанализ (контраанализът е дисциплина от техническия анализ на финансовите пазари).
Последният доклад, публикуван в сряда вечерта от Американската асоциация на индивидуалните инвеститори (AAII), показва, че мечите настроения се увеличават с отскока на цените, това е фактор в полза на по-голяма амплитуда за отскока. Възможно е да се осъществи поредица от корекции към 21 000 долара преди теста на съпротивата от 25 000 долара.
Хистограма на настроенията на инвеститорите на дребно в САЩ от Американската асоциация на инвеститорите на дребно (AAII)
