Les données de
Glassnode analysées par TCN suggèrent que les investisseurs préfèrent détenir des bitcoins et des ethereums plutôt que des pièces stables dans le contexte actuel de baisse des risques.
Comme indiqué précédemment, des milliards de pièces d’or stable ont été échangées contre des devises ces derniers mois. L’insolvabilité de Binance, qui a provoqué une ruée sur la bourse, a joué un rôle important à cet égard.
Cependant, alors que les craintes se sont estompées, les mesures sur la chaîne montrent que le pouvoir d’achat du Bitcoin et de l’Ethereum, par rapport aux pièces stables, est en hausse.
Le pouvoir d’achat du Bitcoin et de l’Ethereum est en hausse
Les monnaies stables remplissent de multiples fonctions, notamment en facilitant l’activation et la désactivation et en servant de réserve de valeur, en particulier dans les pays de l’hémisphère sud qui connaissent généralement une forte inflation.
Le graphique ci-dessous montre la variation sur 30 jours du pouvoir d’achat des stablecoins sur les bourses. Il fonctionne en prenant en compte l’offre des quatre principaux stablecoins, USDT, USDC, BUSD et DAI, puis en soustrayant la variation en USD des flux d’échange de BTC et ETH sur la période.
Le graphique en vert indique une augmentation du volume de stablecoins entrant dans les échanges par rapport aux flux de BTC et d’ETH. Cela suggère que le pouvoir d’achat des stablecoins est plus important par rapport au pouvoir d’achat des BTC et ETH.
En revanche, le graphique rouge indique une diminution du volume de stablecoins par rapport aux BTC et ETH. En d’autres termes, le pouvoir d’achat libellé en BTC et ETH est plus important par rapport au pouvoir d’achat en stablecoins.
Les barres orange indiquent que le volume des BTC et ETH en USD sur 30 jours est positif, c’est-à-dire que les stablecoins sont convertis en BTC et ETH plutôt qu’en USD.
En général, lorsque le sentiment de risque est faible, le volume des stablecoins augmente car les investisseurs cherchent à minimiser les impacts de la volatilité des prix. Pourtant, le graphique ci-dessous montre que les investisseurs agissent contrairement aux attentes en augmentant les flux entrants de BTC et d’ETH vers les échanges.
La dernière fois que cela s’est produit, c’était en octobre, pour une brève période. Notamment, la domination actuelle du volume d’échange de BTC et d’ETH sur les monnaies stables s’étend sur environ sept semaines à ce stade. Cela suggère une confiance dans les deux principaux jetons qui maintiennent les niveaux de prix actuels.
Changement de la position nette du pouvoir d’achat de l’échange : (Source : Glassnode)
Ratio d’approvisionnement en bitcoins stables
La métrique du Stablecoin Supply Ratio (SSR) fait référence à la proportion de l’offre de bitcoins par rapport à l’offre de stablecoins, exprimée en BTC.
Un SSR élevé indique une faible pression d’achat potentiel et est considéré comme baissier. Inversement, un SSR faible signifie une pression d’achat potentielle élevée, ce qui rend cette situation haussière. Lorsque le SSR est bas, l’offre actuelle de stablecoins a plus de « pouvoir d’achat » pour acheter des BTC.
Le graphique ci-dessous montre que le SSR a franchi la ligne de limite supérieure pour la première fois depuis janvier 2021, ce qui a coïncidé avec le passage du BTC à 65 000 dollars. La dernière fois que la ligne supérieure a été franchie, c’était en juillet 2019, lorsque le BTC a atteint 14 000 $ après le creux de marché de 3 300 $.
Ratio d’approvisionnement de Stablecoin : (Source : Glassnode)
Ce qui précède indique des vents arrière haussiers, malgré l’environnement de risque actuel.
