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L’analyse on-chain de Kraken montre que la confiance en crypto est faible

by Thomas

Malgré le récent rebond, les mesures on-chain indiquent un manque de sentiment haussier.

L’analyse on-chain menée par la bourse Kraken suggère que l’élan haussier pour les principaux jetons de crypto-monnaie « reste faible « 

« Il est difficile de déterminer avec certitude ce que l’avenir réserve aux marchés des crypto-monnaies. Cependant, les données sur la chaîne de valeur donnent une image légèrement baissière. »

Cela malgré le fait que le leader du marché, le bitcoin, ait cassé une tendance baissière de 12 semaines au début du mois de février. Et la flambée des prix de lundi, à 43 300 dollars, en raison de la demande russo-ukrainienne.

Le rapport s’est concentré sur le Bitcoin et l’Ethereum, examinant le flux d’échange, l’incertitude des mineurs et le ratio de profit de la production dépensée pour déterminer ses conclusions.

Variation de la position nette en bourse

Le changement de position nette des échanges examine s’il y a une entrée ou une sortie globale vers les échanges centralisés à un moment donné.

Cette mesure ne donne pas une indication définitive du sentiment car les raisons pour lesquelles un utilisateur envoie ou retire des jetons d’un échange varient.

Certains disent que les creux des cycles de marché sont généralement accompagnés de sorties, les détenteurs retirant des jetons pour les stocker. En revanche, les flux entrants se produisent généralement lors des hausses de prix, lorsque les détenteurs envoient leurs jetons à l’échange pour prendre des bénéfices.

Le graphique ci-dessous montre des entrées nettes de bitcoins pendant la majeure partie du mois de janvier. Mais cette position s’est inversée le mois suivant pour atteindre un niveau inférieur à – 2 milliards de dollars. Le début du mois de mars a vu un (mini) renversement, avec une position nette de +13,5 millions de dollars.

(Source : kraken.docsend.com)

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Les flux nets des échanges d’Ethereum ont été majoritairement positifs pour 2022, avec une variation de position nette actuelle de +847,5 millions de dollars. Kraken en conclut que le sentiment d’Ethereum est plus haussier que celui de Bitcoin

(Source : kraken.docsend.com)

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L’incertitude des mineurs

Le multiple de Puell mesure le niveau de pression à la vente exercée par les mineurs. Il est calculé en divisant la valeur en USD du revenu quotidien des mineurs de BTC par la valeur en USD de la moyenne mobile sur 365 du revenu quotidien des mineurs.

Un score inférieur à 0,5 indique que la rentabilité est tombée en dessous des niveaux durables, tandis qu’un score supérieur à 3 indique une opportunité de prise de bénéfices.

Le multiple de Puell suit une tendance à la baisse depuis février 2021. Alors que la mi-février de cette année a vu une montée à 0,95, les dernières semaines ont vu cette métrique continuer sa tendance à la baisse.

Kraken affirme que, sur la base de ces chiffres, les mineurs continuent à conserver leurs revenus en bitcoins, plutôt que de vendre sur le marché.

(Source : kraken.docsend.com)

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Le ratio de profit de la production dépensée (SOPR)

Le SOPR examine le ratio de profit de l’ensemble du marché en considérant la valeur des sorties au moment de la dépense par rapport au moment de la création. En d’autres termes, en utilisant le SOPR, il est possible d’estimer si la distribution de la production de la transaction dépensée est profitable ou non.

Un SOPR supérieur à 1 signifie que les détenteurs vendent principalement à profit, inférieur à 1 signifie qu’ils vendent à perte, tandis qu’exactement 1 équivaut à une vente au seuil de rentabilité.

Le SOPR actuel du bitcoin est inférieur à 1, ce qui suggère un sentiment baissier. Kraken conclut que si cette mesure reste inférieure à 1 alors que le prix du BTC chute, nous pourrions entrer dans un marché baissier.

(Source : kraken.docsend.com)

(Source : kraken.docsend.com)


La récente remontée au-dessus de 40 000 dollars annule ce point dans une certaine mesure. Mais les autres mesures de la chaîne couvertes dans le rapport indiquent toujours une indécision.

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