Trotz des jüngsten Aufschwungs deuten die On-Chain-Metriken auf einen Mangel an positiver Stimmung hin
Die von der Börse Kraken durchgeführte On-Chain-Analyse zeigt, dass das bullische Momentum für die führenden Krypto-Token „weiterhin gering ist“.
„Es ist schwierig, mit Sicherheit zu sagen, was den Kryptomärkten bevorsteht. Die On-Chain-Daten zeichnen jedoch ein leicht bearishes Bild. „
Dies gilt, obwohl der Marktführer Bitcoin Anfang Februar einen 12-wöchigen Abwärtstrend durchbrochen hat. Und am Montag stieg der Preis aufgrund der russisch-ukrainischen Nachfrage auf 43.300 $ an.
Der Bericht konzentrierte sich auf Bitcoin und Ethereum und untersuchte den Börsenfluss, die Unsicherheit der Miner und das Verhältnis zwischen ausgegebenem Output und Gewinn, um zu seinen Schlussfolgerungen zu gelangen.
Änderung der Nettoposition an der Börse
Die Veränderung der Nettoposition an der Börse untersucht, ob es zu einem bestimmten Zeitpunkt einen Gesamtzufluss oder -abfluss zu den zentralisierten Börsen gibt.
Diese Kennzahl gibt keinen endgültigen Hinweis auf die Stimmung, da die Gründe, warum ein Nutzer Token an eine Börse sendet oder von ihr abzieht, unterschiedlich sind.
Einige sagen, dass Tiefststände im Marktzyklus in der Regel mit Abflüssen einhergehen, da die Inhaber Token zur Lagerung abziehen. Während Zuflüsse typischerweise während Preiserholungen stattfinden, da die Inhaber ihre Token an die Börse schicken, um Gewinne mitzunehmen.
Das unten stehende Diagramm zeigt für den größten Teil des Monats Januar Nettozuflüsse in Bitcoin. Im darauffolgenden Monat kehrte sich diese Position jedoch um und erreichte einen Tiefststand von knapp unter -$2 Milliarden. Anfang März kam es zu einer (kleinen) Umkehrung, und die Nettoposition belief sich auf +$13,5 Millionen.
(Quelle: kraken.docsend.com)
Die Nettoflüsse an den Ethereum-Börsen waren im Jahr 2022 überwiegend positiv, mit einer aktuellen Netto-Positionsveränderung von +847,5 Millionen Dollar. Kraken kommt zu dem Schluss, dass die Stimmung für Ethereum bullischer ist als für Bitcoin.
(Quelle: kraken.docsend.com)
Miner Unsicherheit
Das Puell-Multiple misst den von den Minengesellschaften ausgehenden Verkaufsdruck. Er wird berechnet, indem der USD-Wert der täglichen BTC-Mining-Einnahmen durch den USD-Wert des 365-gliedrigen Durchschnitts der täglichen Mining-Einnahmen geteilt wird.
Ein Wert unter 0,5 signalisiert, dass die Rentabilität unter ein tragfähiges Niveau gefallen ist, während ein Wert über 3 eine erstklassige Gelegenheit zur Gewinnmitnahme signalisiert.
Der Puell Multiple befindet sich seit Februar 2021 im Abwärtstrend. Während Mitte Februar dieses Jahres ein Anstieg auf 0,95 zu verzeichnen war, ist diese Kennzahl in den letzten Wochen weiter gesunken.
Laut Kraken halten die Miner deshalb weiterhin ihre Bitcoin-Einnahmen zurück, anstatt in den Markt zu verkaufen.
(Quelle: kraken.docsend.com)
Die Spent Output Profit Ratio (SOPR)
Die SOPR untersucht das Gewinnverhältnis des gesamten Marktes, indem sie den Wert des Outputs zum ausgegebenen Zeitpunkt gegenüber dem erstellten Zeitpunkt betrachtet. Mit anderen Worten: Mit Hilfe der SOPR lässt sich abschätzen, ob die Verteilung der ausgegebenen Transaktionsergebnisse gewinnbringend ist oder nicht.
Ein SOPR von mehr als 1 bedeutet, dass die Inhaber überwiegend mit Gewinn verkaufen, weniger als 1 bedeutet, dass sie mit Verlust verkaufen, während genau 1 einem kostendeckenden Verkauf entspricht.
Der aktuelle Bitcoin SOPR liegt unter 1, was auf eine rückläufige Stimmung hindeutet. Kraken kommt zu dem Schluss, dass wir in einen Bärenmarkt eintreten könnten, wenn diese Kennzahl unter 1 bleibt, während der BTC-Preis fällt.
(Quelle: kraken.docsend.com)
Der jüngste Wiederanstieg über die 40.000 $-Marke macht diesen Punkt bis zu einem gewissen Grad zunichte. Aber die anderen in dem Bericht behandelten Metriken auf der Kette deuten immer noch auf Unentschlossenheit hin
