A pesar del reciente rebote, las métricas en cadena indican una falta de sentimiento alcista.
El análisis en cadena realizado por la bolsa Kraken sugiere que el impulso alcista para los principales tokens de criptomonedas «sigue siendo bajo».
«Es difícil determinar con seguridad el futuro de los mercados de criptomonedas. Sin embargo, los datos de la cadena pintan un panorama ligeramente bajista».
Esto es así a pesar de que el líder del mercado, Bitcoin, rompió una tendencia bajista de 12 semanas a principios de febrero. Y el repunte del precio del lunes, hasta los 43.300 dólares, gracias a la demanda ruso-ucraniana.
El informe se centró en Bitcoin y Ethereum, examinando el flujo de intercambio, la incertidumbre de los mineros y el ratio de beneficios de la producción gastada para determinar sus conclusiones.
Cambio de posición neta
El cambio de posición neta en los intercambios examina si hay una entrada o salida general en los intercambios centralizados en un momento dado.
Esta métrica no da una indicación definitiva del sentimiento porque las razones por las que un usuario enviaría o retiraría tokens a/de una bolsa varían.
Hay quien dice que los mínimos del ciclo de mercado suelen ir acompañados de salidas, ya que los titulares retiran tokens para almacenarlos. Mientras que las entradas suelen producirse durante las subidas de precios, ya que los titulares envían sus tokens a la bolsa para obtener beneficios.
El gráfico siguiente muestra las entradas netas de Bitcoin durante la mayor parte de enero. Sin embargo, esta posición cambió en el mes siguiente para llegar a un mínimo de -2.000 millones de dólares. A principios de marzo se produjo una (mini) inversión, con una posición neta de +13,5 millones de dólares.
(Fuente: kraken.docsend.com)
Los flujos netos de intercambio de Ethereum han sido en su mayoría positivos para 2022, con un cambio de posición neto actual de +847,5 millones de dólares. Kraken concluye que el sentimiento de Ethereum es más alcista que el de Bitcoin.
(Fuente: kraken.docsend.com)
Incertidumbre de los mineros
El Múltiple Puell mide el nivel de presión de venta de los mineros. Se calcula dividiendo el valor en USD de los ingresos diarios de los mineros de BTC por el valor en USD de la media móvil de 365 ingresos diarios de los mineros.
Una puntuación inferior a 0,5 indica que la rentabilidad ha caído por debajo de niveles sostenibles, mientras que una puntuación superior a 3 indica una oportunidad de toma de beneficios.
El Múltiple Puell ha tenido una tendencia a la baja desde febrero de 2021. Mientras que a mediados de febrero de este año se produjo una subida hasta 0,95, en las últimas semanas se ha visto que esta métrica sigue tendiendo a la baja.
Kraken dice, basándose en esto, que los mineros siguen reteniendo sus ingresos de Bitcoin, en lugar de vender en el mercado.
(Fuente: kraken.docsend.com)
La tasa de beneficio de la producción gastada (SOPR)
El SOPR examina el ratio de beneficio de todo el mercado observando el valor de los outputs en el tiempo gastado frente al tiempo creado. En otras palabras, utilizando el SOPR, es posible estimar si la distribución de la salida de la transacción gastada está en beneficio o no.
Un SOPR mayor que 1 significa que los titulares están vendiendo mayoritariamente con beneficios, menos de 1 significa que están vendiendo con pérdidas, mientras que exactamente 1 equivale a vender en el punto de equilibrio.
El actual SOPR de Bitcoin está por debajo de 1, lo que sugiere un sentimiento bajista. Kraken concluye que si esta métrica se mantiene por debajo de 1 mientras el precio del BTC cae, podríamos estar entrando en un mercado bajista.
(Fuente: kraken.docsend.com)
El reciente repunte por encima de los 40.000 dólares anula en cierta medida este punto. Pero las otras métricas de la cadena cubiertas en el informe siguen apuntando a la indecisión.
