Con la previsión de que la tasa de hash crezca aún más y sin que se vislumbre el final del mercado bajista, podríamos ver cómo la capitulación de los mineros continúa hasta finales de año.
Determinar el fondo del mercado requiere muchas conjeturas. La reciente volatilidad de Bitcoin ha sido el resultado de varios factores que van desde la incertidumbre geopolítica y la regulación local hasta las implosiones internas del mercado de criptomonedas.
Los mineros han sido históricamente uno de los presagios más fiables del rendimiento de Bitcoin.
Los mineros de Bitcoin constituyen la base del mercado de criptomonedas y crean fuertes niveles de resistencia que reducen la volatilidad. Como uno de los mayores poseedores de BTC, los mineros pueden hacer oscilar el mercado al mantener sus monedas y liquidarlas.
Analizar el estado del mercado requiere analizar el estado de los mineros de Bitcoin.
Como hemos cubierto anteriormente, algunos de los indicadores más sólidos de la salud de los mineros han sido las cintas de hash.
Las cintas de hash indican cuando los mineros capitulan, mostrando la divergencia entre la media móvil de 30 días y la media móvil de 60 días de la tasa de hash de Bitcoin; tener mineros capitulados muestra que Bitcoin se ha vuelto demasiado caro para minar – es decir, el precio de mercado de Bitcoin es demasiado bajo para cubrir el coste de la electricidad necesaria para producirlo.
Según las cintas de hash, lo peor de la capitulación de los mineros suele pasar cuando la MA de 30 días de la tasa de hash de Bitcoin cruza por encima de la MA de 60 días. Desde principios de año, hemos visto tres casos distintos de este cambio, mostrados en rojo oscuro en el gráfico de abajo.
Gráfico que muestra el indicador de la cinta de hash de Bitcoin desde enero de 2022 hasta octubre de 2022 (Fuente: Glassnode)
Los datos analizados por nosotros mostraron que la grave capitulación de mineros comenzó a mediados de junio de este año y duró hasta mediados de agosto. Los datos se apoyan en el cruce de las cintas de hash ilustradas en el gráfico anterior.
El análisis de las participaciones en BTC de las 9 mayores empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa corrobora aún más esta tendencia. Varios grandes mineros crearon una fuerte presión de venta entre mayo y junio, liquidando alrededor de 8.765 BTC.
Y aunque la presión de venta parece haberse estabilizado mes a mes desde junio, los datos trimestrales pintan una imagen muy diferente.
Los 9 principales mineros públicos de Bitcoin han visto disminuir sus posesiones de 125.171 BTC en el segundo trimestre a 102.407 en el tercero.
Tabla que muestra las tenencias de BTC de las 9 mayores empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa desde enero de 2022 hasta septiembre de 2022
Las cifras que aparecen en la tabla anterior disminuyeron aún más en octubre. A principios de este mes, Core Scientific liquidó más de 1.000 BTC que tenía en septiembre e informó de que sólo tenía 24 BTC el 26 de octubre.
Con la dificultad de la minería y la tasa de hash en su punto más alto, los mineros se están viendo presionados en cuanto a sus ingresos y recursos. La tasa de hash promedio ha estado creciendo cada trimestre en 2022 y se espera que aumente a un ritmo aún mayor a medida que el cuarto trimestre termina.
Tabla que muestra la tasa de hash media de los siete principales mineros públicos de Bitcoin en 2022
Los datos analizados por nosotros muestran que la caída de Bitcoin en la segunda mitad del año provocó una notable reducción de los ingresos de los mineros.
Gráfico que muestra los ingresos de los mineros de Bitcoin por exahash desde 2011 hasta 2022 (Fuente: Glassnode)
La volatilidad del precio de Bitcoin, la caída de los ingresos y la disminución de las tenencias de BTC también han afectado al mercado de valores. Las acciones de todas las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa han sufrido una fuerte caída desde que alcanzaron su máximo en octubre de 2021. Core Scientific lidera el camino, con CORZ bajando casi un 90% en el último año, con Argo Blockchain y BitDigital cerca con una caída del 88%.
Gráfico que muestra el precio de las acciones de las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa desde octubre de 2021 hasta octubre de 2022 (Fuente: TradingView)
Con la previsión de que la tasa de hash crezca aún más y sin que se vislumbre el fin del mercado bajista, podríamos ver cómo la capitulación de mineros en curso continúa hasta finales de año. Y aunque los datos muestran que los mineros han salido de la zona roja oscura y se están aplanando o consolidando, lo peor no ha terminado. Si las condiciones actuales continúan, podríamos ver otra capitulación de las mineras antes de fin de año, creando una presión de venta adicional que podría hacer oscilar aún más el sensible mercado.
