Los datos analizados por TCN muestran un fuerte contraste entre las tendencias del volumen de futuros (SFV) al contado de Bitcoin y Ethereum, con el SFV del primero en continuo aumento.
La métrica Spot to Futures Volume analiza la relación entre el volumen spot y el volumen de futuros de una criptomoneda concreta.
El precio al contado se refiere a la cotización actual para la compra inmediata de la criptomoneda y constituye la base de todos los mercados de derivados. Un fuerte volumen al contado equivale a una acumulación saludable, lo que conduce a un crecimiento sostenible de los precios.
Los compradores minoristas suelen utilizar los mercados al contado, mientras que las instituciones y los operadores experimentados y bien financiados tienden a operar con derivados.
Volumen de contado a futuros de Bitcoin frente a Ethereum
Por el gráfico siguiente, el SFV de Bitcoin ha oscilado de manera relativamente uniforme entre 0,2 y 0,4 desde enero de 2020. Sin embargo, el SFV rompió este rango el verano pasado, subiendo más alto para alcanzar un máximo de poco menos de 0,7 esta semana.
En otras palabras, el volumen de Bitcoin al contado está aumentando en proporción al volumen de futuros, lo que sugiere que los operadores minoristas están participando a un ritmo mayor que los operadores de derivados.
Fuente: theblock.co
En cambio, la huella de Ethereum SFV muestra un patrón más desordenado. A diferencia del ejemplo anterior, la relación entre el volumen al contado y el de futuros ha registrado mínimos más bajos desde mayo de 2022, y el último mínimo se situó en 0,15. Esto implicaría que las instituciones y los operadores profesionales que operan en el mercado de divisas se están beneficiando de una mayor volatilidad.
Esto implica que las instituciones y los operadores profesionales siguen dominando los mercados de ETH.
El mercado de derivados
El mercado de derivados de criptomonedas (junto con el estímulo de los cóvidos) fue un factor que contribuyó al alza de los precios al contado durante 2021.
Por ejemplo, el siguiente gráfico muestra que el interés abierto de futuros superó los 25.000 millones de dólares en tres ocasiones en 2021, coincidiendo con picos en el precio al contado de 64.670, 67.100 y 69.200 dólares. Es probable que el apalancamiento utilizado en el comercio de derivados influyera en la exuberancia del precio al contado en ese momento.
Sin embargo, el interés abierto de los futuros ha caído significativamente desde noviembre de 2021. Además, por razones desconocidas, la relación entre el interés abierto y el precio al contado se deshizo en torno a mayo de 2022.
Fuente: Glassnode.com
Según esto, los compradores minoristas han tenido mucho que ver en el reciente resurgimiento de Bitcoin por encima del nivel psicológico de los 20.000 dólares.
