Os dados analisados pelo TCN mostraram um forte contraste entre as tendências do Bitcoin e do Ethereum Spot to Futures Volume (SFV), com o SFV do primeiro a continuar a aumentar.
A métrica do Volume Spot to Futures Volume analisa a relação entre o volume spot e o volume de futuros para uma determinada moeda criptográfica.
O preço à vista refere-se à cotação actual para a compra imediata da moeda criptográfica e constitui a base para todos os mercados de derivados. Um forte volume à vista equivale a uma acumulação saudável, levando a um crescimento sustentável dos preços.
Os compradores retalhistas utilizam tipicamente mercados à vista, enquanto as instituições e os comerciantes experientes e bem financiados tendem a negociar derivados.
Bitcoin vs. Ethereum Spot to Futures Volume
Por cada gráfico abaixo, o Bitcoin SFV tem oscilado de forma relativamente uniforme entre 0,2 e 0,4 desde Janeiro de 2020. No entanto, o SFV saiu deste intervalo no Verão passado, subindo mais alto até ao pico com pouco menos de 0,7 esta semana.
Por outras palavras, o volume spot de Bitcoin está a aumentar em proporção ao volume de futuros, sugerindo que os comerciantes retalhistas estão a acumular-se a um ritmo superior ao dos comerciantes de derivados.
Fonte: theblock.co
Em contraste, a impressão do Ethereum SFV mostra um padrão mais aleatório. Ao contrário do exemplo anterior, a relação entre o volume spot e o volume futuro tem vindo a registar valores mais baixos desde Maio de 2022, com o último valor baixo a chegar a 0,15.
Isto implicaria que as instituições e comerciantes profissionais continuassem a dominar os mercados ETH.
O mercado de derivados
O mercado de derivados criptográficos (juntamente com o estímulo covido) foi um factor de flutuação dos preços à vista durante 2021.
Por exemplo, o gráfico abaixo mostra Futures Open Interest atingindo mais de $25 biliões em três ocasiões em 2021, coincidindo com picos no preço spot para $64,670, $67,100, e $69,200. Era provável que a alavancagem utilizada na negociação de derivados influenciasse a exuberância à vista na altura.
No entanto, os Futures Open Interest caíram significativamente desde Novembro de 2021. Além disso, por razões desconhecidas, a relação entre o Open Interest e o preço spot foi desfeita por volta de Maio de 2022.
Fonte: Glassnode.com
Baseado nisto, os compradores retalhistas tiveram uma mão significativa no recente ressurgimento da Bitcoin acima do nível psicológico de $20,000.
