Les données analysées par TCN ont montré un fort contraste entre les tendances du Bitcoin et de l’Ethereum Spot to Futures Volume (SFV), le SFV du premier continuant à augmenter.
Le rapport entre le volume des transactions au comptant et le volume des transactions à terme pour une crypto-monnaie donnée.
Le prix au comptant fait référence à la cotation actuelle pour l’achat immédiat de la crypto-monnaie et constitue la base de tous les marchés dérivés. Un fort volume au comptant équivaut à une accumulation saine, ce qui entraîne une croissance durable des prix.
Les acheteurs au détail utilisent généralement les marchés au comptant, tandis que les institutions et les traders expérimentés et bien financés ont tendance à négocier des produits dérivés.
Volumes du bitcoin et de l’Ethereum au comptant par rapport aux contrats à terme
Selon le graphique ci-dessous, le SFV du bitcoin a oscillé de manière relativement uniforme entre 0,2 et 0,4 depuis janvier 2020. Cependant, le SFV est sorti de cette fourchette l’été dernier, grimpant plus haut pour atteindre un pic juste en dessous de 0,7 cette semaine.
En d’autres termes, le volume du bitcoin au comptant augmente proportionnellement au volume des contrats à terme, ce qui suggère que les traders de détail s’y engagent à un rythme plus rapide que les traders de produits dérivés.
Source : theblock.co
En revanche, l’empreinte SFV de l’Ethereum présente un schéma plus désordonné. Contrairement à l’exemple précédent, le rapport entre le volume des transactions au comptant et celui des contrats à terme a enregistré des points bas depuis mai 2022, le dernier point bas étant à 0,15.
Cela signifie que les institutions et les traders professionnels continuent de dominer les marchés des ETH.
Le marché des produits dérivés
Le marché des dérivés de crypto-monnaies (ainsi que la stimulation des covidés) a été un facteur de dynamisme des prix spot en 2021.
Par exemple, le graphique ci-dessous montre que les intérêts ouverts des contrats à terme ont atteint plus de 25 milliards de dollars à trois reprises en 2021, coïncidant avec des pics du prix au comptant à 64 670 $, 67 100 $ et 69 200 $. Il est probable que l’effet de levier utilisé dans le commerce des produits dérivés ait influencé l’exubérance du prix au comptant à l’époque.
Cependant, l’intérêt ouvert des contrats à terme a considérablement diminué depuis novembre 2021. En outre, pour des raisons inconnues, la relation entre l’intérêt en cours et le prix au comptant s’est rompue vers mai 2022.
Source : Glassnode.com
Sur cette base, les acheteurs au détail ont joué un rôle important dans la récente résurgence du bitcoin au-dessus du niveau psychologique de 20 000 $.
