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Caída del 73% desde el final de la racha alcista: ¿cómo le va a las finanzas descentralizadas (DeFi)?

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Casi un año y medio después de que comenzara el mercado bajista, ¿cómo le va al sector de las finanzas descentralizadas (DeFi)? Veamos algunas estadísticas destacadas sobre la salud del sector.

La financiación descentralizada y el mercado bajista

Al igual que muchos activos desde los máximos de noviembre de 2021, las finanzas descentralizadas (DeFi) también se han visto duramente afectadas por el mercado bajista. Y por una buena razón, el valor total bloqueado (TVL) en las distintas blockchains ha bajado alrededor de un 73% durante el periodo estudiado.

Para estimarlo, nos remitimos a los datos de DefiLlama, que muestran que este TVL ascendía a 180.000 millones de dólares en su máximo histórico, frente a 48.800 millones en el momento de escribir estas líneas:

Figura 1 - Evolución del TVL DeFi

Figura 1 – Evolución del TVL DeFi


El último mínimo se alcanzó el 1 de enero, con 38.670 millones de dólares, lo que muestra una subida de algo más del 25% en los últimos meses para el sector.

Como era de esperar, la blockchain Ethereum (ETH) está liderando el camino, con un TVL de 28.710 millones de dólares hasta la fecha, frente a los 109.670 millones de dólares del ATH del 9 de noviembre de 2021.

Sin embargo, los datos presentados por DefiLlama no incluyen algunos valores por defecto. Es el caso, por ejemplo, del doble cómputo, es decir, cuando un usuario deposita fondos en el protocolo A, recupera un LP-token y luego lo deposita en el protocolo B.

Si, por ejemplo, el depósito inicial fuera de 1.000 dólares, el doble recuento contabilizaría 2.000 dólares con referencia a las participaciones en ambos protocolos, lo cual no es relevante.

Sin embargo, puede ser interesante integrar algunos datos como el staking líquido, por ejemplo con Lido, así como los diferentes depósitos de tokens de gobernanza. Con estos parámetros, la TVL se eleva así a más de 231.000 millones de dólares en el momento del ATH de DeFi frente a los 75,71 actuales. Una caída que se mantiene aproximadamente similar en términos de porcentajes.

Estadísticas desde la perspectiva del usuario

Ampliando los datos para centrarnos en los protocolos, el podio lo ocupan Lido, MakerDAO y Aave. El top10 muestra que el primer protocolo que no tiene nada que ver con un entorno habilitado para una máquina virtual Ethereum (EVM) es JustLend del ecosistema Tron, en 7º lugar con 3.620 millones de dólares:

Figura 2 - Top10 mayores protocolos DeFi

Figura 2 – Top10 mayores protocolos DeFi


Por otro lado, sería fácil decir que la caída de TVL se debe a que la gente ha huido de DeFi. Aunque efectivamente ha habido retiradas, la realidad es más sutil. Y por una buena razón, si el precio de ETH cae, por ejemplo, esto disminuye mecánicamente el valor bloqueado en todos los protocolos DeFi.

De hecho, según una consulta de Richard Chen en Dune, el número de usuarios activos mensuales ha disminuido alrededor de un 50% desde noviembre de 2021, pasando de 972.000 a 492.000. Por otra parte, será interesante observar que esta ATH de usuarios se habría alcanzado en mayo de 2021 con casi 1,09 millones de direcciones activas:

Figura 2 - Usuarios activos mensuales en DeFi

Figura 2 – Usuarios activos mensuales en DeFi


Además, según los informes, el nivel más bajo de actividad se alcanzó en junio de 2022, y parece estar recuperándose lentamente desde entonces.

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