Der Schock über die Bankenpleiten in den USA war kurz, radikal und die Reaktion der allmächtigen Federal Reserve (FED) ebenso. Die geldpolitische Wende der FED hatte strukturelle Auswirkungen auf die makroökonomischen Erwartungen und die Anlageklassen an der Börse, insbesondere die Fortsetzung des Abwärtstrends des US-Dollars an der Forex, ein Faktor, der den Anstieg der Kryptowährungen unterstützte.
Der Pivot der US-Notenbank Federal Reserve (FED) ist nahe
Eine erste Bilanz des jüngsten Bankenstresses lässt sich in Bezug auf die Auswirkungen auf die Finanzmärkte ziehen, seit am 9. März in den USA die ersten Bankenzusammenbrüche bekannt wurden. In Bezug auf die Performance stehen vier große Gewinner auf dem Podium:
- Der Kreditmarkt (die Anleihekurse erholen sich deutlich von ihrem Aufwärtstrend) ;
- Der Euro-Dollar-Kurs, der um 400 Pips gestiegen ist (der Rückgang des US-Dollars gegenüber einem Korb der wichtigsten Währungen) ;
- Der steigende Preis von Edelmetallen, insbesondere von Gold und Metallsilber ;
- Der Kurs von Bitcoin (BTC), der mit einem Anstieg von über 20% den ersten Platz auf dem Podium einnimmt;
Es gibt eine Marktlogik, die die Präsenz dieser Vermögenswerte in der Gruppe der Gewinner erklärt, ihre umgekehrte Korrelationsbeziehung mit der Dynamik des US-Dollars auf dem Devisenmarkt und dem Zyklus der nominalen Zinssätze auf dem Kreditmarkt.
Tatsächlich war die erste und unmittelbare Folge des Bankenstresses eine radikale Wende in den geldpolitischen Erwartungen der FED, mit einem reichlichen Rückgriff auf die Bilanz der FED (starker Anstieg der Liquidität auf dem Markt) und einem vertikalen Rückgang der Marktzinsen. Letztere fielen, da der Markt nun davon ausgeht, dass die Endrate der FED diese Woche mit der Erhöhung des FED-Funds-Zinssatzes von 4,75% auf 5% erreicht wurde.
Es ist immer noch möglich (abhängig von der nächsten Inflationsaktualisierung), dass die Endrate bei 5,25% liegt, aber der Markt rechnet nun mit einem Pivot der FED in diesem Sommer (d.h. dem Beginn eines Abwärtstrends des Leitzinses der FED).
Letztendlich sind diese neuen Erwartungen an die Geldkosten und der weitere Rückgang des US-Dollars an der Forex zwei grundlegende Faktoren, die sich zugunsten des Preisanstiegs der weiter oben im Artikel beschriebenen Gewinnergruppe vereinen.
Im Folgenden finden Sie eine Tabelle mit den neuen Projektionen für den Leitzins der FED nach den nächsten Terminen für die geldpolitischen Entscheidungen.
Tabelle, die aus dem CME FED WATCH TOOL stammt und sich auf den kommenden Zinszyklus der US-Notenbank (FED) projiziert
Geht die Altcoin-Saison endlich los?
Die Performance der Kryptowährungen in den letzten zwei Wochen ist zu einem sehr großen Teil auf die bullische Performance des Bitcoin-Kurses zurückzuführen. Die Arbitrage, die zu Ungunsten einiger Stablecoins und zu Gunsten von BTC stattfand, hat den BTC-Kurs ebenso gestützt wie die Cross-Asset-Daten, die im ersten Teil dieses Artikels vorgestellt wurden.
Im gegenwärtigen Stadium folgen die Truppen (die Altcoins) noch nicht dem Generaloberst (dem BTC), und das ist hier ein fehlendes Kriterium für eine vollständige bullische Argumentation.
Die technische Analyse des Bitcoin-Kurses ist bullish, solange die neue Unterstützung bei 25300 US-Dollar erhalten bleibt, aber es bräuchte eine Übernahme durch die Altcoins und einen Anstieg des Terminhandelsvolumens (nur das Spotvolumen steigt derzeit), um die bullische Umkehr endgültig zu validieren.
Diese Saison der Altcoins könnte bald beginnen, da die Dominanz von BTC wieder in den oberen Bereich seiner Range zurückgekehrt ist; man wird sehen.
Chart, der den Vergleich der Dominanz von Bitcoin mit der Dominanz von Ethereum zeigt
