Dank der von ihrem algorithmischen Stablecoin angebotenen Renditen erreicht die Tron (TRX)-Blockchain den 3ᵉ Platz, nach dem gesperrten Gesamtwert (TVL) in der dezentralisierten Finanzwirtschaft (DeFi). Allerdings erinnern mehrere Elemente an den Hype um Terra (LUNA) vor dessen Zusammenbruch.
Das Tron-Ökosystem nimmt das DeFi-Podium ein
Nach den Daten der Website DefiLlama ist Tron (TRX) nun die 3ᵉ Blockchain der dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) in Bezug auf den gesperrten Gesamtwert (TVL). Dieser TVL liegt derzeit bei rund 6 Milliarden US-Dollar und ist innerhalb eines Monats um 50 % gewachsen.
USDD, der neue algorithmische Stablecoin des Ökosystems, ist an diesem Wachstum nicht unbeteiligt. Mit diesem kann man nämlich über 20 % Rendite erzielen, wenn man ihn als Sicherheit über das JustLend-Protokoll einsetzt.
JustLend ist die Hauptanwendung dieses Ökosystems und ermöglicht es, Kredite und Anleihen nach dem Vorbild von Aave (AAVE) zu vergeben. Übrigens kapitalisiert das Protokoll allein 50 % des TVL von Tron in der DeFi.
Wie ein Déjà-vu
Ein algorithmischer Stablecoin und Renditen von 20 % erinnern uns natürlich an den verstorbenen UST auf der Terra-Blockchain (LUNA) mit dem Anchor-Protokoll. Übrigens werden diese Renditen hauptsächlich durch Liquidity Mining erzielt, also durch finanzielle Anreize, die uns dazu bringen sollen, unsere Liquidität zu hinterlegen:
Renditen, die auf JustLend angeboten werden
Wie die obige Abbildung zeigt, soll die Bereitstellung von USDD zwar nur 3,31 % jährliche Renditen bieten, doch durch die zusätzlichen Anreize steigen diese auf 23,54 %. Wir können uns also zu Recht fragen, was passiert, wenn diese Anreize tendenziell abnehmen, wie es bei Anchor einige Zeit vor dem Zusammenbruch von Terra der Fall war.
Darüber hinaus gibt es keine Garantie dafür, dass der USDD im Falle eines Ankerverlustes stärker wäre als der UST, da seine Funktionsweise ebenfalls ein sehr ähnliches Arbitrage-System beinhaltet. Ein Arbitrage-System, das beim Fall des UST nicht in der Lage war, seine Rolle angesichts der Spekulation zu spielen.
Dennoch ist es interessant festzustellen, dass die Anleger derzeit einen vorsichtigen Ansatz zu verfolgen scheinen. Von den 3,2 Milliarden US-Dollar, die auf JustLend eingezahlt wurden, wurden nur 10 Prozent geliehen, was auf eine geringe Risikobereitschaft hindeutet.
Ein Ökosystem, dessen Angebot insgesamt begrenzt ist
Die Risiken von USDD und UST lassen sich zwar vergleichen, müssen aber relativiert werden. Die Tron-Blockchain ist zwar 3ᵉ, aber ihr TVL ist fünfmal geringer als das, was Terra auf seinen Höchstständen im April erlebt hat. Ethereum (ETH) seinerseits bleibt mit 72 Milliarden US-Dollar weit vorne.
Laut DefiLlama gibt es in dem von Justin Sun gegründeten Ökosystem nur acht verschiedene Anwendungen, und die derzeitige Leistung lässt nicht auf eine langfristige Nachhaltigkeit schließen, insbesondere angesichts der aktuellen Marktsituation.
Es sei daran erinnert, dass der USDD, der dieser Blockchain zu neuem Interesse verholfen hat, auf der Welle der Popularität der UST auf ihrem Höhepunkt entstand. Hoffen wir also, dass ihm nicht das gleiche Schicksal droht. Denn obwohl die systemischen Folgen wahrscheinlich nicht so ausgeprägt wären, würden die Behörden weltweit in ihrem Regulierungsdiskurs sicherlich ein weiteres Beispiel heranziehen.
