Dzięki zwrotom oferowanym przez algorytmiczny stablecoin, blockchain Tron (TRX) plasuje się na 3. miejscu pod względem całkowitej zablokowanej wartości (TVL) w zdecentralizowanych finansach (DeFi). Jest jednak kilka elementów, które przypominają nam o szaleństwie wokół firmy Terra (LUNA) przed jej upadkiem.
Ekosystem Tron dołącza do podium DeFi
Według danych DefiLlama, Tron (TRX) jest obecnie 3ᵉ blockchainem zdecentralizowanych finansów (DeFi) pod względem całkowitej zablokowanej wartości (TVL). Wartość TVL wynosi obecnie około 6 mld USD i w ciągu miesiąca wzrosła o 50%.
USDD, nowy algorytmiczny stablecoin w ekosystemie, nie jest obcy wzrostowi. W istocie, dzięki zabezpieczeniu na protokole JustLend można uzyskać ponad 20% zwrotu z inwestycji.
JustLend to główna aplikacja tego ekosystemu, która umożliwia udzielanie i zaciąganie pożyczek w sposób Aave (AAVE). W rzeczywistości sam protokół kapitalizuje 50% TVL Trona w DeFi.
Jak poczucie déjà vu
Algorytmiczny stablecoin i 20% zwrotu z inwestycji przypomina nam oczywiście nieistniejący już UST na blockchainie Terra (LUNA) z protokołem Anchor. Przy okazji, te zwroty są generowane głównie przez górnictwo płynnościowe, czyli zachęty finansowe mające skłonić nas do deponowania płynności:
Zwroty oferowane w JustLend
Jak widać na powyższej ilustracji, chociaż przepis dotyczący USDD ma oferować jedynie 3,31% rocznego zwrotu, dodatkowe zachęty zwiększają go do 23,54%. Możemy zatem zasadnie zapytać, co się stanie, gdy bodźce te ulegną osłabieniu, jak to miało miejsce na Anchor jakiś czas przed upadkiem Terry.
Ponadto nie ma gwarancji, że USDD będzie bardziej odporny niż UST w przypadku utraty zakotwiczenia, ponieważ jego działanie opiera się na bardzo podobnym systemie arbitrażu. Arbitraż, który nie spełnił swojej roli w obliczu spekulacji, gdy spadł kurs UST.
Niemniej jednak warto zauważyć, że inwestorzy wydają się na razie przyjmować ostrożne podejście. Z 3,2 mld dolarów zdeponowanych na JustLend, pożyczone kwoty stanowią zaledwie 10% tej sumy, co oznacza, że ryzyko jest umiarkowane.
Ekosystem, który jest ograniczony w swoich ofertach
Chociaż można porównywać ryzyko związane z USDD i UST, ważne jest, aby spojrzeć na nie z innej perspektywy. Blockchain Tron jest z pewnością 3ᵉ, ale jego TVL jest 5 razy niższy od tego, co Terra przeżywała na szczytach kwietniowych. Z drugiej strony, Ethereum (ETH) pozostaje daleko w tyle z kwotą 72 mld USD.
Według DefiLlamy ekosystem założony przez Justina Suna ma tylko 8 różnych aplikacji, a jego obecne wyniki nie wróżą mu przetrwania w dłuższej perspektywie, zwłaszcza biorąc pod uwagę obecną sytuację na rynku.
Warto również pamiętać, że USDD, który spowodował ponowne zainteresowanie tym blockchainem, został stworzony dzięki wykorzystaniu popularności UST w szczytowym okresie. Miejmy więc nadzieję, że nie spotka go ten sam los. Bo choć konsekwencje systemowe nie byłyby prawdopodobnie tak wyraźne, władze na całym świecie z pewnością wzięłyby kolejny przykład do swojego dyskursu regulacyjnego „
