Dankzij de rendementen die zijn algoritmische stablecoin biedt, komt de Tron (TRX) blockchain op de 3ᵉ plaats, volgens de totale gesloten waarde (TVL) in gedecentraliseerde financiën (DeFi). Er zijn echter verschillende elementen die ons doen denken aan de rage rond Terra (LUNA), voordat het ineenstortte.
Tron ecosysteem komt op het DeFi podium
Volgens gegevens van DefiLlama is Tron (TRX) nu de 3ᵉ blockchain van gedecentraliseerde financiën (DeFi) in termen van totale locked-in waarde (TVL). Deze TVL bedraagt momenteel ongeveer 6 miljard dollar en is in een maand tijd met 50% gegroeid.
USDD, de nieuwe algoritmische stablecoin in het ecosysteem, is geen onbekende in groei. Het is zelfs mogelijk om er meer dan 20% rendement mee te behalen, door het in onderpand te geven via het JustLend-protocol.
JustLend is de belangrijkste toepassing van dit ecosysteem en maakt het mogelijk om leningen aan te gaan en te lenen op de manier van Aave (AAVE). In feite kapitaliseert het protocol alleen al 50% van Tron’s TVL in het DeFi.
Als een gevoel van déjà vu
Een algoritmische stablecoin en 20% rendement doen ons uiteraard denken aan de inmiddels ter ziele gegane UST op de Terra blockchain (LUNA) met het Anchor protocol. Overigens worden deze opbrengsten voornamelijk gegenereerd door liquidity mining, d.w.z. financiële prikkels om ons ertoe te bewegen onze liquiditeiten te storten:
Retouren aangeboden op JustLend
Zoals uit bovenstaande illustratie blijkt, zou de USDD-bepaling slechts een jaarlijks rendement van 3,31% opleveren, maar door de extra stimulansen stijgt dit tot 23,54%. Wij kunnen ons dus terecht afvragen wat er zal gebeuren wanneer deze stimulansen afnemen, zoals het geval was op Anchor enige tijd vóór de ineenstorting van Terra.
Bovendien is er geen garantie dat de USDD robuuster zou zijn dan de UST in geval van een verlies van verankering, aangezien de werking ervan ook een zeer vergelijkbaar arbitragesysteem impliceert. Een arbitrage die zijn rol niet heeft kunnen spelen tegenover speculatie toen de UST daalde.
Niettemin is het interessant op te merken dat beleggers momenteel een voorzichtige houding lijken aan te nemen. Van de 3,2 miljard dollar die op JustLend zijn gestort, vertegenwoordigen de geleende bedragen immers slechts 10% van dit bedrag, wat impliceert dat er een gematigd risico wordt genomen.
Een ecosysteem dat beperkt is in zijn aanbod
Hoewel het mogelijk is om de risico’s van USDD te vergelijken met die van UST, is het belangrijk om ze in perspectief te plaatsen. De Tron blockchain is zeker 3ᵉ, maar zijn TVL is 5 keer lager dan wat Terra ervoer op zijn hoogtepunten in april. Ethereum (ETH) daarentegen blijft ver voorop met 72 miljard dollar.
Volgens DefiLlama heeft het door Justin Sun opgerichte ecosysteem slechts 8 verschillende toepassingen en beloven de huidige prestaties niet veel goeds voor zijn voortbestaan op lange termijn, vooral gezien de huidige marktsituatie.
Het is ook de moeite waard om te onthouden dat de USDD, die deze blockchain hernieuwde belangstelling heeft gegeven, werd gecreëerd door te surfen op de populariteit van de UST op zijn hoogtepunt. Laten we dan hopen dat het niet hetzelfde lot beschoren is. Want hoewel de systemische gevolgen waarschijnlijk niet zo uitgesproken zouden zijn, zouden autoriteiten over de hele wereld zeker weer een voorbeeld nemen aan hun regelgevend discours.
