Unsere Analyse des realisierten Preises und der Kostenbasis von Bitcoin (BTC) hat ergeben, dass der Übergang vom aktuellen Bärenmarkt möglicherweise bis zum Ende des ersten Quartals 2023 in einen Bullenmarkt übergehen könnte.
Realisierter Preis
Der realisierte Preis wird berechnet, indem der realisierte Cap durch das aktuelle Angebot dividiert wird.
Die Metrik des realisierten Caps unterscheidet sich geringfügig vom Market Cap. Während die Market Cap den aktuellen Preis eines Vermögenswerts verwendet, wird für die Realized Cap der Preis zum Zeitpunkt der letzten Bewegung herangezogen. Dabei werden verschiedene Teile des Angebots zu unterschiedlichen Preisen berücksichtigt, anstatt den täglichen Schlusskurs zu nehmen.
Konkret wird sie berechnet, indem jeder nicht verbrauchte Transaktionsoutput (UTXO) auf der Grundlage des Preises bei der letzten Bewegung bewertet wird:
Bitcoin realisierter Preis
Als der reale Preis von Bitcoin unter 20.000 Dollar fiel, fiel er auch unter den realisierten Preis und kämpft seitdem darum, diesen zu überwinden. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird Bitcoin um die 20.430 $ gehandelt, was den realisierten Preis knapp über 21.000 $ bringt.
Kostenbasis-Kohorten
Der realisierte Preis spiegelt den Gesamtpreis wider, zu dem die einzelnen Münzen zuletzt auf der Kette ausgegeben wurden. Daher kann der realisierte Preis für die Kohorten der Kurzzeit-Inhaber (STH) und der Langzeit-Inhaber (LTH) so berechnet werden, dass er die aggregierte Kostenbasis für beide Gruppen widerspiegelt.
Die Berechnung der Kostenbasis von LTH und STH spiegelt das Verhältnis zwischen dem realisierten Preis von LTH und STH wider. Zeigt diese Kennzahl einen Aufwärtstrend, so deutet dies auf einen Bärenmarkt hin, in dem die STHs im Vergleich zu den LTHs größere Verluste machen. Zeichnet sie eine Abwärtstrendlinie, spiegelt sie eine Hausse-Stimmung wider, bei der LTHs ihre Bestände ausgeben und auf STHs übertragen.
Das Kostenbasis-Verhältnis spiegelt den Handel mit einem Wert von über 1,0 wider, wenn der Kostenbasispunkt des LTH höher ist als der des STH. Diese Kennzahl hat in der Vergangenheit signalisiert, dass der Markt das Endstadium der Bärenmarktkapitulationen erreicht hat.
Die Bitcoin-Kostenbasis-Kohortengrafik zeigt, dass der aktuelle Preis am 23. September unter die realisierten STH- und LTH-Preise gefallen ist und am 3. November immer noch unter ihnen liegt
Kostenbasis-Kohorten
Ein solches Signal ist bisher erst dreimal aufgetreten – zu sehen in der Grafik unten mit den lila Flächen.
In jedem dieser Fälle stieg der Bitcoin-Preis auf ein neues Allzeithoch (ATH).
Es sieht so aus, als ob der Bitcoin-Preis seinen derzeitigen Widerstand in einem Zeitraum von sechs Monaten bis zu einem Jahr durchbrechen wird – die optimistischste Analyse geht von einem Durchbruch am Ende des ersten Quartals 2023 aus.
