ビットコイン（BTC）の実現価格とコストベースのコホートを分析した結果、現在の弱気相場から2023年の第1四半期末までに強気相場に移行する可能性があることが判明しました。
実現価格
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実現価格は、Realized Capを現在の供給量で割って算出されます。
実現キャップの指標は、マーケットキャップとは若干異なります。マーケットキャップが資産の現在の価格を使用するのに対し、実現キャップは最後に動いた時点の価格を使用します。これは、毎日の終値を取る代わりに、異なる価格での供給部分を考慮します。
具体的には、各未使用の取引出力（UTXO）を最後に動いたときの価格に基づいて評価することによって計算されます。
ビットコイン実現価格
ビットコインの実勢価格が2万ドルを割り込むと、実現価格も割り込み、それを克服するための戦いが続いている。本稿執筆時点では、ビットコインは20,430ドル前後で取引されており、実現価格は21,000ドルをわずかに上回る水準となっています
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コストベーシス・コーホート
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実現価格は、各コインが最後にオンチェーンで使用されたときの価格を集計したものです。したがって、短期保有者（STH）と長期保有者（LTH）のコホートの実現価格は、両グループのコストベースの集計を反映するように計算することができます。
計算すると、LTHとSTHのコストベース比率は、LTHとSTHの実現価格の比率を反映しています。この指標が上昇トレンドで表示される場合、STHがLTHに比べてより大きな割合で損失を出している弱気相場であることを示します。下降トレンドにある場合は、LTHが保有する株式を使い切り、STHに譲渡するような強気相場であることを表しています。
コスト・ベーシス・レシオは、LTHのコスト・ベーシス・ポイントがSTHより高い場合、取引を1.0より大きく反映する。この指標は、以前、市場が弱気相場のキャピタルの最終段階に達したことを知らせている。
ビットコインのコストベーシス・コホートチャートは、現在の価格が9月23日にSTHとLTHの実現価格を下回り、11月3日現在も下回っていることを示しています
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Cost basis cohorts
このようなシグナルは過去に3回しか発生しておらず、下のチャートの紫色の部分に反映されています。
いずれの場合も、ビットコイン価格は史上最高値（ATH）レベルまで急騰しました。
ビットコイン価格は、6ヶ月から1年の範囲で現在の抵抗を突破するように見えますが、最も楽観的な分析では、2023年の第1四半期末とされています。
