Pád bitcoinu na 61 000 dolarů během minulého týdne vyplavil jeho spravedlivý podíl pákového efektu.
Nehledejte nic jiného než trh s termínovými kontrakty na bitcoin, kde se celková hodnota termínových kontraktů obchodovaných na hlavních burzách podle společnosti Coinglass během tohoto období propadla o 5,2 miliardy dolarů. V době psaní tohoto článku činil otevřený zájem o futures kontrakty na bitcoin ve středu 28,3 miliardy dolarů.
„Jedná se absolutně o událost snižující zadlužení,“ řekl v rozhovoru pro TCN ředitel derivátů společnosti Amberdata Greg Magadini a dodal, že rostoucí geopolitické napětí na Blízkém východě a silnější než očekávané ekonomické údaje v USA v poslední době vyvedly krypto z míry.
Poté, co Bitcoin minulý měsíc dosáhl nového historického maxima 73 000 USD, od té doby klesl o 16 % na nejnižší cenu od února. Otevřený zájem o futures na bitcoin v březnu nabobtnal až na 36 miliard dolarů, protože obchodníci uzavírali sázky na to, že cena kryptoměny bude většinou růst. „Fundamenty pro Bitcoin nebyly nikdy silnější,“ řekl Magadini.
Futures kontrakty – dohoda o nákupu nebo prodeji aktiva za určitou cenu k pozdějšímu datu – umožňují obchodníkům spekulovat na pohyb ceny aktiva. A na základě rozdílu mezi platbami na trzích s futures kontrakty a spotovou cenou Bitcoinu Magadini řekl, že „pákové dlouhé pozice byly minulý týden tak trochu v extrému.“
Tento víkend byl ve znamení řádného snižování pákového efektu.
Fiktivní OI v BTC perpetuích klesl o 11 % na roční minima.
Otřes v altcoinech byl ještě divočejší. Při použití indexu TOTAL2 společnosti Tradingview jako pomyslného proxy indexu se relativní altcoinový OI propadl na minima nevídaná od února 2023! pic.twitter.com/c5TqXeNSRE
– Vetle Lunde (@VetleLunde) 17. dubna 2024
Jak se náklady na držení dlouhé pozice na trhu s futures na bitcoin s pákovým efektem nafoukly, náklady na financování futures na bitcoin vzrostly na 25 % ročně, uvedl Magadini. Po turbulentním týdnu na trzích však náklady na financování futures na bitcoin klesly na 8 %.
Mezitím se podle Coinglass během uplynulého dne uskutečnily likvidace Bitcoinů v hodnotě 90 milionů dolarů, přičemž lví podíl na likvidacích měly burzy OKX s 31 miliony dolarů a Binance s 27 miliony dolarů. Přitom likvidace ve čtvrtek z pátku minulého týdne byly mnohem závažnější. Dohromady tyto dva dny představovaly uzavření pozic v hodnotě 1,8 miliardy dolarů.
„Všichni už se přikláněli na stejnou stranu, takže nezáleží na tom, jestli jsou fundamenty skvělé,“ řekl Magadini. „Pokud už tu není okrajový kupec a všichni mají stejnou pozici, ve chvíli, kdy dojde k jakémukoli prodeji, dostaneme jakýsi kaskádový efekt.“
Předtím, než došlo k likvidaci, Magadini se obával, že zastavení Bitcoin – očekávané později v tomto týdnu – by mohlo vést ke kaskádovému pullbacku, pokud se obchodníci rozhodnou prodávat novinky. Ale rozruch tento víkend mohl vymazat všechny potenciálně nejisté páky.
„Všichni jsou již dlouhé, takže lidé museli prodávat, ale dostali jsme vyčištění předtím z různých důvodů,“ řekl Magadini. „Místo toho, abychom ‚prodávali zprávy‘, máme tu jakousi makro událost, která způsobí kaskádu.“
