La caída de Bitcoin hasta los 61.000 dólares durante la semana pasada ha hecho desaparecer una buena parte del apalancamiento.
No hay más que ver el mercado de futuros de Bitcoin, donde el valor total de los contratos de futuros negociados en las principales bolsas se ha desplomado en 5.200 millones de dólares durante ese período, según Coinglass. En el momento de escribir este artículo, el interés abierto de los contratos de futuros de Bitcoin se situaba el miércoles en 28.300 millones de dólares.
«Esto es absolutamente un evento de desapalancamiento», dijo Greg Magadini, Director de Derivados de Amberdata, a TCN en una entrevista, añadiendo que las crecientes tensiones geopolíticas en Oriente Medio y los datos económicos más fuertes de lo esperado en los EE.UU. han sacudido recientemente el cripto.
Tras marcar un nuevo máximo histórico de 73.000 dólares el mes pasado, Bitcoin ha caído desde entonces un 16% hasta su precio más bajo desde febrero. El interés abierto por los futuros de Bitcoin alcanzó los 36.000 millones de dólares en marzo, cuando los operadores apostaron a que el precio de la criptomoneda subiría en su mayor parte. «Los fundamentos de Bitcoin nunca han sido tan sólidos», afirma Magadini.
Los contratos de futuros -un acuerdo para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha posterior- permiten a los operadores especular sobre los movimientos en el precio de un activo. Y basándose en la diferencia entre los pagos en los mercados de contratos de futuros y el precio al contado de Bitcoin, Magadini dijo que «el posicionamiento largo apalancado estaba como en los extremos la semana pasada».
Este fin de semana fue de desapalancamiento propiamente dicho.
La OI nocional en BTC ha descendido un 11% hasta mínimos anuales.
La sacudida en altcoins fue aún más salvaje. Utilizando el índice TOTAL2 de Tradingview como proxy nocional, la OI relativa de altcoin se ha desplomado a mínimos no vistos desde febrero de 2023. pic.twitter.com/c5TqXeNSRE
– Vetle Lunde (@VetleLunde) 17 de abril de 2024
Como el coste de mantener una posición larga apalancada en el mercado de futuros de Bitcoin se disparó, los costes de financiación de los futuros de Bitcoin aumentaron hasta el 25% sobre una base anualizada, dijo Magadini. Sin embargo, tras una semana turbulenta en los mercados, los costes de financiación de los futuros de Bitcoin han caído hasta el 8%.
Mientras tanto, se han producido liquidaciones de Bitcoin por valor de 90 millones de dólares en el último día, según Coinglass, con la mayor parte de las liquidaciones en la bolsa OKX, con 31 millones de dólares, y Binance, con 27 millones de dólares. Sin embargo, las liquidaciones del jueves y el viernes de la semana pasada fueron mucho más graves. Entre los dos días se cerraron posiciones por valor de 1.800 millones de dólares.
«Todo el mundo se inclinaba ya por lo mismo, así que no importa si los fundamentales son estupendos», dijo Magadini. «Si el comprador marginal ya no está, y todo el mundo tiene la misma posición, en el momento en que se produce cualquier tipo de venta, obtenemos una especie de efecto cascada».
Antes de que se produjeran las liquidaciones, Magadini temía que la división del Bitcoin -prevista para finales de esta semana- pudiera provocar retrocesos en cascada si los operadores optaban por vender la noticia. Pero el jaleo de este fin de semana puede haber despejado cualquier apalancamiento potencialmente precario.
«Todo el mundo está ya largo, así que la gente tenía que vender, pero la compensación se produjo antes por diferentes razones», dijo Magadini. «En lugar de ‘vender las noticias’, tenemos una especie de macroevento que provoca la cascada».
