Падение биткойна до 61 000 долларов США за последнюю неделю привело к тому, что на нем образовалась изрядная доля кредитного плеча.
Посмотрите на рынок фьючерсов на биткоин, где общая стоимость фьючерсных контрактов, торгуемых на основных биржах, упала на 5,2 миллиарда долларов за этот период, согласно данным Coinglass. В среду открытый интерес по фьючерсным контрактам на биткоин составлял 28,3 миллиарда долларов.
«Это абсолютно точно событие, связанное с сокращением долговой нагрузки», — сказал в интервью TCN директор по деривативам Amberdata Грег Магадини, добавив, что растущая геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и более сильные, чем ожидалось, экономические данные в США в последнее время выбили криптовалюту из колеи.
Установив в прошлом месяце новый исторический максимум в $73 000, биткоин с тех пор подешевел на 16 %, достигнув самого низкого уровня с февраля. В марте открытый интерес по фьючерсам на биткоин достиг 36 миллиардов долларов, поскольку трейдеры делали ставки на то, что цена криптовалюты в основном будет расти. «Фундаментальные факторы для биткоина никогда не были так сильны», — сказал Магадини.
Фьючерсные контракты — соглашение о покупке или продаже актива по определенной цене на более позднюю дату — позволяют трейдерам спекулировать на изменении цены актива. Учитывая разницу между платежами на рынках фьючерсных контрактов и спотовой ценой биткойна, Магадини сказал, что «на прошлой неделе длинные позиции с использованием кредитного плеча были в крайних пределах».
Эти выходные стали настоящим делевериджем.
Условный объем операций с BTC сократился на 11% до годовых минимумов.
В альткоинах перетряска была еще более дикой. При использовании индекса TOTAL2 от Tradingview в качестве условного прокси, относительный объем ОИ альткоинов упал до минимумов, не виданных с февраля 2023 года! pic.twitter.com/c5TqXeNSRE
— Vetle Lunde (@VetleLunde) April 17, 2024
По словам Магадини, по мере того как стоимость удержания длинной позиции с плечом на рынке фьючерсов на биткоин росла, стоимость финансирования фьючерсов на биткоин увеличилась до 25% в годовом исчислении. Однако после бурной недели на рынках стоимость финансирования фьючерсов на биткоин снизилась до 8 %.
Между тем, по данным Coinglass, за последний день было ликвидировано биткоинов на 90 миллионов долларов, причем львиная доля ликвидаций пришлась на биржу OKX — 31 миллион долларов и Binance — 27 миллионов долларов. Однако ликвидация в четверг и пятницу прошлой недели была гораздо более серьезной. В совокупности за эти два дня было закрыто позиций на 1,8 миллиарда долларов.
«Все уже склонялись в одну сторону, поэтому неважно, насколько хороши фундаментальные показатели», — говорит Магадини. «Если маргинального покупателя больше нет, а все занимают одинаковые позиции, то как только случается какая-либо продажа, мы получаем своего рода каскадный эффект».
До того как произошла ликвидация, Магадини опасался, что снижение курса биткоина в два раза, которое ожидается позже на этой неделе, может привести к каскадному откату, если трейдеры решат продавать новости. Но шумиха, поднявшаяся в эти выходные, возможно, устранила все потенциально опасные рычаги.
«Все уже в лонгах, так что людям пришлось продавать, но мы получили клиринг раньше по другим причинам», — сказал Магадини. Вместо «продавай на новостях» мы получили как бы макрособытие, которое вызвало каскад».
