Současný pokles USDC na 0,9 USD vedl k různým důsledkům v oblasti decentralizovaného financování (DeFi). Mezi nerovnováhou v poolech likvidity Curve (CRV) a depem stablecoinu DAI jsme se pokusili sestavit neúplný seznam:
Krize USDC má důsledky pro DeFi
Zatímco se kryptoměnový ekosystém od včerejšího večera snaží vyrovnat se ztrátou dolarového pegingu USDC, důsledky této události pociťují i decentralizované finance (DeFi). První z nich je, že poklesem trpí další stablecoin: DAI společnosti MakerDAO.
Tento decentralizovaný stablecoin totiž funguje na dluhovém systému: investoři ukládají kryptoměny, jejichž hodnota jim dává právo vytvářet DAI. Protože však část tohoto zajištění poskytuje USDC, panika mechanicky ovlivňuje i tento stablecoin.
Proto cena DAI v současnosti sleduje cenu USDC, která se pohybuje kolem 0,9 USD.
Když už jsme u dluhu, zajímavý jev lze pozorovat na protokolu půjček a výpůjček Aave. Jelikož se investoři přesouvají od USDC a DAI k USDT, zcela to narušilo úrokové sazby. V důsledku toho by úrokové sazby na USDT a LUSD mohly během psaní tohoto článku přesáhnout trojciferné číslo:
Obrázek 1 – Úrokové sazby USDT a LUSD na blockchainu Etherea (ETH)
Výše uvedené sazby na blockchainu Ethereum jsou velmi volatilní, což platí spíše pro LUSD kvůli jeho velmi nízké likviditě. Pokud jde o síť Polygon, sazby LUSD činily 35 % pro vklady a 48 % pro výpůjčky. Důvodem bylo vysychání rezerv USDT a LUSD způsobené silnou poptávkou na trhu.
Vliv na křivkové cash pooly (CRV)
Curve je první decentralizovaná burza DeFi a jedním z vlajkových poolů likvidity tohoto protokolu je 3pool. Jak název napovídá, skládá se ze tří různých stablecoinů: USDT, USDC a DAI.
Tento pool umožňuje snadné obchodování mezi těmito aktivy, ale současná panika vedla k tomu, že se pool USDT vyprázdnil a zaplnil téměř výhradně USDC:
Obrázek 2 – 3pool CRV na Ethereu
Podobný jev lze pozorovat na poolu obsahujícím sUSD a tři výše zmíněné stablecoiny, přičemž USDC tvoří téměř 65 % z 65 milionů USD likvidity.
Tato nerovnováha pak může vést k silnému skluzu v případě obchodu. To znamená, že nedostatek likvidity znamená, že člověk nedostane kurz, který by normálně dostal. To se bohužel včera večer stalo investorovi, který pomocí agregátoru likvidity KyberSwap zobchodoval více než 2 miliony USDC za 0,05 USDT:
Obrázek 3 – Skluz při obchodu USDC na USDT
Současná panika navíc vedla ke zvýšení poptávky na různých blockchainech, kde krizový stablecoin funguje. Například na Ethereu se jeho cena podle údajů společnosti Ultra sound money zvýšila na denní průměr 79 Gwei. Stále se však jedná pouze o průměr, neboť v současné době se tato hodnota snaží klesnout pod 100 Gwei.
Na druhou stranu se za posledních 24 hodin spálilo více než 8 600 ETH, což je téměř 6 ETH za minutu a snížení inflace o zhruba 12 milionů dolarů. Pro srovnání, ve čtvrtek bylo spáleno necelých 3 800 ETH.
Vzhledem k současné volatilitě ekosystému se všechny tyto údaje pravidelně mění, ale ukazují, že potíže jednoho hráče mohou mít důsledky pro mnoho dalších.
