A actual queda do USDC para $0,9 levou a várias consequências na finança descentralizada (DeFi). Entre o desequilíbrio nos pools de liquidez da Curve (CRV) e o depeg do stablecoin DAI, tentamos compilar uma lista não exaustiva.
Crise USDC tem consequências para a DeFi
Como o ecossistema de moedas criptográficas tenta chegar a acordo com a perda da paridade do USDC desde ontem à noite, as repercussões deste evento estão a fazer-se sentir nas finanças descentralizadas (DeFi). A primeira delas é que outra moeda estável está a sofrer com o declínio: o DAI da MakerDAO.
De facto, esta moeda estável descentralizada funciona num sistema de dívida: os investidores depositam moedas criptográficas cujo valor lhes dá o direito de criar o DAI. Mas uma vez que parte desta colateralização é fornecida pela USDC, o pânico afecta mecanicamente esta moeda estável.
É por isso que o preço DAI está actualmente a seguir o preço USDC, que é de cerca de $0,9.
Falando de dívida, um fenómeno interessante pode ser observado no protocolo de empréstimo e contracção de empréstimos da Aave. Como os investidores estão a afastar-se do USDC e do DAI para o USDT, isto tem perturbado totalmente as taxas de juro. Como resultado, as taxas de juro sobre o USDT e LUSD poderiam exceder os três dígitos durante a escrita destas linhas:
Figura 1 – Taxas de juro Aave USDT e LUSD na cadeia de bloqueio Ethereum (ETH)
As taxas da cadeia de bloqueio Ethereum acima são muito voláteis, mais ainda para a LUSD devido à sua muito baixa liquidez. Relativamente à rede Polygon, as taxas LUSD foram de 35% para depósitos e 48% para empréstimos. Isto deveu-se a uma secagem das reservas USDT e LUSD causada por uma forte procura no mercado.
O impacto nas Piscinas Curvas (CRV)
Curve é a primeira bolsa descentralizada da DeFi e um dos principais pools de liquidez do protocolo é o 3pool. Como o nome sugere, é composto por três moedas estáveis diferentes: USDT, USDC e DAI.
Este pool permite uma troca fácil entre estes activos, mas o pânico actual levou a que o pool USDT fosse esvaziado e preenchido quase exclusivamente com USDC:
Figura 2 – 3pool of CRVs on Ethereum
Um fenómeno semelhante pode ser observado no pool contendo sUSD e as três moedas estáveis acima mencionadas, com USDC a representar quase 65% dos 65 milhões de dólares em liquidez.
Este desequilíbrio pode então conduzir a um forte deslizamento no caso de uma transacção. Isto significa que a falta de liquidez significa que não se recebe a taxa de câmbio que normalmente se receberia. Isto infelizmente aconteceu ontem à noite a um investidor que negociou mais de 2 milhões USDC por 0,05 USDT, utilizando o agregador de liquidez do KyberSwap:
Figura 3 – Slippage sobre um comércio USDC a USDT
Além disso, o pânico actual levou a um aumento da procura nas várias cadeias de bloqueios onde opera o carvão estável de crise. No Ethereum, por exemplo, o preço do gás subiu para uma média diária de 79 Gwei, de acordo com dados da Ultra sound money. Isto é ainda apenas uma média, uma vez que actualmente este valor está a lutar para descer abaixo dos 100 Gwei.
Por outro lado, mais de 8.600 ETH foram queimados nas últimas 24 horas, o que é quase 6 ETH por minuto e uma redução na inflação de cerca de 12 milhões de dólares. Em comparação, pouco menos de 3.800 ETH foram queimados na quinta-feira.
Devido à volatilidade actual do ecossistema, todos estes dados mudam regularmente, mas mostram que as dificuldades de um jogador podem ter consequências para muitos.
