Ark Invest, investiční fond Cathie Woodové, využil 40% slevy GBTC vůči Bitcoinu a investoval 2,8 milionu dolarů do svého vlastního ETF.
Ark Invest věří v GBTC společnosti Grayscale
Zatímco investiční produkt GBTC společnosti Grayscale se snaží získat souhlas Komise pro cenné papíry (SEC) k přeměně na ETF, investiční fond Ark Invest Cathie Woodové se rozhodl využít poklesu. V pondělí fond koupil 315 000 akcií GBTC za 2,8 milionu dolarů.
Pokud je Bitcoin na historických minimech, pro GBTC to platí ještě více. GBTC se v současné době obchoduje o 37-40 % pod svou skutečnou hodnotou, což je cena indexu cen bitcoinů CoinDesk (XBX), kterou má sledovat:
Obrázek 1 – Rozdíl mezi reálnou hodnotou GBTC a jeho tržní cenou
Tento rozdíl je způsoben samotnou konstrukcí fondu. Když byla spuštěna, institucionální investoři vyměnili Bitcoin (BTC) za akcie GBTC. V té době to bylo ziskové, protože spread byl příznivý, než se trend obrátil. Hráči zapojení do této arbitráže se spoléhali na příslib, že z přeměny GBTC na ETF budou mít zisk.
Tento manévr však vyžadoval dobu uzamčení, a když tržní cena klesla pod skutečnou hodnotu, několik fondů, jako například Three Arrows Capital (3AC), se ocitlo ve ztrátě.
Dva níže uvedené překrývající se grafy ukazují vývoj GBTC a jeho podkladového XBC:
Obrázek 2 – Vývoj GBTC a XBX
Riskantní, ale potenciálně velmi výnosná sázka
Pokud a až se GBTC skutečně stane ETF, Ark Invest tímto obchodem učiní velmi dobrý tah. Potvrzení SEC však přichází pomalu a rozdíl mezi GBTC a XBX stále roste, protože investoři ztrácejí trpělivost.
Pokud si však vzpomeneme na známé přísloví „nakupuj za zvuků pistole“, současný stav trhu ukazuje, že se nacházíme na dlouhodobém minimu.
Pozice ve výši 2,8 milionu dolarů je navíc ve srovnání s finanční silou společnosti Ark Invest malá, což značně omezuje riziko.
Zakoupené akcie byly přidány do fondu ARK Next Generation Internet ETF (ARKW). Ten má v GBTC váhu 4,98 %. V tomto koši aktiv najdeme také akcie společností Tesla, Zoom, Coinbase, Shopify a Block.
S tak velkou expozicí vůči technologickým akciím je ARKW nepřekvapivě téměř o 75 % níže než na svém historickém maximu v dubnu 2021:
Obrázek 3 – Cena ETF ARKW
Pokud Komise pro cenné papíry a burzy nakonec GBTC schválí, mohl by se stát prvním spotovým ETF s bitcoinem uznaným americkým finančním regulátorem. To by mohlo přinést důvěru do ekosystému, který doplácí na špatné hospodaření Sama Bankmana-Frieda a jeho společností
