Ark Invest, инвестиционният фонд на Кати Ууд, се възползва от 40-процентната отстъпка на GBTC спрямо биткойна, за да инвестира 2,8 млн. долара в свой собствен ETF.
Ark Invest се доверява на GBTC на Grayscale
Като инвестиционният продукт GBTC на Grayscale се бори да получи одобрение от Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC), за да се превърне в ETF, инвестиционният фонд Ark Invest на Cathie Wood реши да се възползва от спада. В понеделник фондът закупи 315 000 акции на GBTC за 2,8 млн. долара.
Ако биткойнът е на исторически дъна, това важи с още по-голяма сила за GBTC. В момента GBTC се търгува на цена с 37-40% по-ниска от действителната си стойност, която е цената на индекса на CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX), който той трябва да следи:
Фигура 1 – Разлика между реалната стойност на GBTC и пазарната му цена
Тази разлика се дължи на конструкцията на самия фонд. При стартирането му институционалните инвеститори обмениха биткойн (BTC) за акции на GBTC. Това беше изгодно по това време, тъй като спредът беше благоприятен, преди тенденцията да се обърне. Играчите, участващи в този арбитраж, разчитаха на обещанието, че ще излязат напред, когато GBTC бъде превърнат в ETF.
Тази маневра обаче изискваше период на блокиране и когато пазарната цена падна под реалната стойност, няколко фонда като Three Arrows Capital (3AC) се оказаха на загуба.
Двете припокриващи се графики по-долу показват развитието на GBTC и нейната основна XBC:
Фигура 2 – Еволюция на GBTC и XBX
Рисков, но потенциално много доходоносен залог
Ако и когато GBTC действително се превърне в ETF, Ark Invest ще е направила много добър ход с тази сделка. Но потвърждението от SEC идва бавно, а разликата между GBTC и XBX продължава да расте, тъй като инвеститорите губят търпение.
Въпреки това, ако си спомним известната поговорка „купувай при звука на пистолета“, сегашното състояние на пазара показва, че се намираме на дългосрочен минимум.
Освен това позицията от 2,8 млн. долара е малка в сравнение с финансовата мощ на Ark Invest, което значително ограничава риска.
Закупените акции бяха добавени към ETF ARK Next Generation Internet (ARKW). Последната има тегло от 4,98% в GBTC. В тази кошница от активи можем да открием и акции на Tesla, Zoom, Coinbase, Shopify и Block.
При толкова голяма експозиция към технологични акции ARKW изненадващо е спаднал с почти 75% от най-високата си стойност през април 2021 г.:
Фигура 3 – Цена на ETF ARKW
Ако Комисията по ценните книжа и фондовите борси в крайна сметка одобри GBTC, той може да се превърне в първия спот ETF, подкрепен с биткойн, признат от американския финансов регулатор. Това би могло да внесе доверие в екосистемата, която плаща за лошото управление на Сам Банкман-Фрид и неговите компании
