Ark Invest, o fundo de investimento da Cathie Wood, tirou partido do desconto de 40% da GBTC para Bitcoin para investir $2,8 milhões para o seu próprio ETF.
Ark Invest confia na GBTC
da Grayscale
As Grayscale’s GBTC investment product strug strug strug strug strug strug strug strug strug strug strug strug strug strugs para obter a aprovação da Securities and Echanges Commission (SEC) para ser transformada numa ETF, Cathie Wood’s Ark Invest investment fund optou por tirar partido da recessão. Na segunda-feira, o fundo comprou 315.000 acções da GBTC por 2,8 milhões de dólares.
Se Bitcoin está em mínimos históricos, isto é ainda mais verdade para o GBTC. O GBTC está actualmente a negociar a 37-40% abaixo do seu valor real, que é o preço do CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX) que é suposto seguir:
Figura 1 – Diferença entre o valor real do GBTC e o seu preço de mercado
Esta lacuna deve-se à construção do próprio fundo. Quando foi lançado, investidores institucionais trocaram Bitcoin (BTC) por acções do GBTC. Isto era lucrativo na altura, pois a propagação era favorável antes de se inverter a tendência. Os actores envolvidos nesta arbitragem basearam-se na promessa de que sairiam à frente quando a GBTC fosse convertida numa ETF.
No entanto, esta manobra exigiu um período de lock-in, e quando o preço de mercado caiu abaixo do valor real, vários fundos como o Three Arrows Capital (3AC) viram-se em prejuízo.
Os dois gráficos sobrepostos abaixo mostram a evolução do GBTC e o seu XBC subjacente:
Figura 2 – Evolução do GBTC e XBX
Uma aposta arriscada mas potencialmente muito lucrativa
Se e quando o GBTC se tornar realmente um ETF, a Ark Invest terá dado um passo muito bom neste negócio. Mas a validação da SEC é lenta, e o fosso entre GBTC e XBX continua a crescer à medida que os investidores perdem a paciência.
Contudo, lembrando o famoso adágio “compre ao som da arma”, a actual condição do mercado mostra que estamos num ponto baixo a longo prazo.
Além disso, uma posição de 2,8 milhões de dólares é pequena em comparação com a força financeira da Ark Invest, o que limita grandemente o risco.
As acções adquiridas foram adicionadas à ARK Next Generation Internet ETF (ARKW). Este último tem um peso de 4,98% em GBTC. Neste cesto de bens, podemos também encontrar acções em Tesla, Zoom, Coinbase, Shopify e Block.
Com tanta exposição a stocks tecnológicos, a ARKW está quase 75% abaixo do seu máximo histórico em Abril de 2021:
Figura 3 – Preço ETF ARKW
Se a SEC eventualmente aprovar a GBTC, poderá tornar-se a primeira ETF Spot Bitcoin-backed ETF reconhecida pelo regulador financeiro dos EUA. Isto poderia trazer confiança a um ecossistema que está a pagar pela má gestão de Sam Bankman-Fried e das suas empresas
