Przewidywany przez Bank Światowy wzrost kosztów energii może mieć bezpośredni wpływ na sieć Bitcoin, ale czy będzie to miało duże znaczenie?
Bank Światowy poinformował niedawno, że globalne ceny energii mogą pozostać „historycznie wysokie” do 2024 roku. Oczekuje się, że ceny energii „wzrosną o ponad 50% w 2022 roku”. Biorąc pod uwagę, że energia jest jedynym bezpośrednim kosztem dla sieci wydobywczej Bitcoin, co to może oznaczać dla przyszłości wydobywania PoW?
Rozmawiając z Masem Nakachi, dyrektorem zarządzającym w XBTO, powiedział nam,
„Wzrost cen energii na świecie prawdopodobnie doprowadzi do zmniejszenia marży zysku dla górników bitcoinów, obniżając ogólną motywację do wydobywania bitcoinów. „
Zmniejszenie hashrate
Bezpieczeństwo sieci Bitcoin zależy od utrzymania hashrate, czyli sumy mocy obliczeniowej przeznaczonej na wydobywanie nowych bloków. Jeśli zachęta do wydobywania Bitcoinów zmniejszy się, może to potencjalnie doprowadzić do opuszczenia sieci przez górników. W 2021 roku hashrate Bitcoina spadł o 40% w ciągu jednego miesiąca, ponieważ w Chinach zamknięto górników. Jednak, jak widać na poniższym wykresie, istnieje tylko luźna korelacja między hashrate Bitcoina a jego ceną. Jest to jednak temat gorąco dyskutowany przez Bitcoin Maxis. Spadek hashrate w październiku 2020 roku nie zatrzymał hossy, która nastąpiła bezpośrednio po nim. Co więcej, gdy hashrate drastycznie spadł w czerwcu 2021 r., jego cena pozostała na stałym poziomie, osiągając nowy rekord wszech czasów zaledwie kilka miesięcy później.
Rynki nie wpadają w panikę, gdy spada hashrate, ponieważ w kodzie Bitcoina istnieje wbudowane zabezpieczenie zwane „trudnością”. Jeśli liczba uczestników sieci spada, spada również ilość energii potrzebnej do wydobycia bloku. To samo dzieje się w drugą stronę: jeśli ilość energii dodanej do sieci wzrasta, wzrasta również trudność. Zapobiega to atakom na sieć spowodowanym nagłym napływem mocy wydobywczej lub bezprecedensowym wydarzeniem, w wyniku którego wielu górników opuszcza sieć, jak to miało miejsce w Chinach. Kevin Zhang, z wiodącego basenu wydobywczego Bitcoin – Foundry, powiedział CNBC po tym, jak w Chinach doszło do zatrzymania górników,
W miarę jak coraz więcej hashrate’u wypada z sieci, trudność będzie się obniżać, a hashrate, który pozostaje aktywny w sieci, otrzyma więcej za swój proporcjonalny udział w nagrodach za wydobycie „
Wzrost trudności
Ponadto, trudność Bitcoina osiągnęła ostatnio rekordowy poziom, a co za tym idzie, wzrosła ilość energii potrzebnej do wydobycia bloku. Im więcej mocy obliczeniowej dodaje się do sieci, tym trudniej jest wydobyć blok. Jest to mechanizm mający zapewnić stałą podaż Bitcoina. Z tego powodu wiemy, że wydobycie pozostałych 2 milionów Bitcoinów zajmie ponad sto lat. Jednak, jak wyjaśnia Samuel Becker z Sofi Learn, „w miarę jak wydobywanie Bitcoinów staje się coraz trudniejsze, proces ten pochłania więcej energii elektrycznej.”
Oczekuje się, że udział i przychody z wydobycia Bitcoin będą rosły w ciągu najbliższych kilku lat, aby w 2026 roku osiągnąć 4,5 miliarda dolarów. Wzrost liczby górników zwiększy trudność, a tym samym zmniejszy nagrodę za jeden hash Bitcoina. Obecnie nagroda za 100TH/s wynosi 0,00042199BTC dziennie (16,20 USD) bez uwzględnienia kosztów energii elektrycznej.
Koszty produkcji
Koszt jednego megawata energii dla dużych firm wydobywających Bitcoiny, takich jak Hut8, Greenridge, Hive i Marathon, wynosi od 22 do 40 dolarów. Oznacza to, że dla firmy takiej jak Hut8, posiadającej 2,54 E/H mocy wydobywczej. Koszty energii elektrycznej dla firmy wyniosły w 2019 roku 36,9 mln USD, a zysk wyniósł 172 124 USD. Z ich rocznego raportu wynika, że gdyby cena wzrosła o 30%, firma poniosłaby stratę w wysokości 10,8 mln dolarów. Przyznajmy, że koszt Bitcoina w 2019 roku wynosił zaledwie 9 300 dolarów w szczytowym momencie, a oni notorycznie hodują swoje Bitcoiny.
W ich informacji rocznej z 2021 roku podano, że „jedyna sezonowość, jakiej doświadcza Spółka, jest związana z potencjalnymi zmianami cen energii elektrycznej w oparciu o zmienność rynkowych cen gazu ziemnego, co ma wpływ na wszystkie obiekty Hut 8. „
Ceny gazu ziemnego wzrosły o 100% od grudnia 2021 roku, podczas gdy cena Bitcoina spadła o 25%. Koszt paliwa dla operacji wydobywczych wzrósł o 100% (zakładając, że koszt ten został przeniesiony na górnika), podczas gdy zysk spadł o 25%, jeśli wycenić go w dolarach.
Źródło: TradingView
Further, Hut8 states that in the risk factors attributed to their business model, „The Company may face risks of disruptions to its supply of electrical power and an increase of electricity rates.” Wymienia jednak kilka obowiązujących umów, wskazując, że kontrakty ze stałą ceną zostały wprowadzone w celu ograniczenia tego ryzyka. Inna duża firma górnicza, Marathon, także podaje w swoim raporcie rocznym, że za zużycie energii elektrycznej płaci stałą opłatę w wysokości 0,042 USD za kWh.
Podsumowanie
W związku z tym wydaje się prawdopodobne, że główni górnicy, którzy prowadzą działalność częściowo w celu zabezpieczenia sieci, mają podpisane umowy na energię o stałej cenie, co nie narazi ich na ryzyko ponoszenia zwiększonych kosztów energii, o których informuje Bank Światowy. Istnieje jednak ryzyko, że same firmy energetyczne mogą nie być w stanie wywiązać się z umów, jak to miało miejsce w przypadku kilku brytyjskich firm energetycznych, które zbankrutowały w 2021 roku.
Niezależnie od tego, aby odejście górników Bitcoin z sieci miało jakikolwiek realny wpływ, potrzebny byłby scenariusz zagłady. Jeśli utrata 65% mocy wydobywczej Bitcoina w 2021 r. była tylko szybkim skokiem, to jest prawdopodobne, że kryzys energetyczny miałby podobny efekt.
Ceny gazu ziemnego są obecnie na najwyższym poziomie od czasu powstania Bitcoina, ale w 2008 roku cena była o 100% wyższa niż obecnie. Wreszcie, według Ark Investments, 76% mocy wydobywczej Bitcoina pochodzi z energii odnawialnej. Słońce i wiatr nie przejmują się globalnymi niepokojami ekonomicznymi, podobnie jak koszty produkcji dla górników korzystających z energii odnawialnej. Jedynymi górnikami, którzy mogą odczuć skutki kryzysu energetycznego, są indywidualni, prywatni górnicy, którzy polegają na tradycyjnej sieci energetycznej. Każdy, kto wydobywa Bitcoina w domu za pomocą górnika ASIC, może być zmuszony do przejścia na energię odnawialną lub ponieść wysokie koszty w ciągu najbliższych 24 miesięcy.
