Analyse des données derrière le rallye x1.5 de la Société Financière Maple

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Examen centré sur les données de la performance récente du protocole de prêt institutionnel DeFi

La Finance Maple est un protocole qui est en train de devenir un élément de base pour de nombreuses institutions à travers la crypto. Maple permet aux institutions accréditées telles que les fonds spéculatifs ou les teneurs de marché d’accéder à des prêts sous-collatéralisés. Il s’agit d’une primitive unique jusqu’à présent dans le DeFi qui permet à certaines parties d’emprunter des crypto-actifs sans avoir à prêter initialement des fonds.

La mécanique est simple : un groupe d’institutions connues sous le nom de délégués de pool crée des pools de prêts qui permettent à d’autres institutions d’emprunter des fonds à un taux fixe. Les intérêts courus sont répartis entre les prêteurs et la trésorerie du protocole. Le prêt de fonds est autorisé à tout le monde pour certains de ces pools, tandis que d’autres pools sont autorisés et seules certaines institutions sont autorisées à déposer.

La demande pour ce service est montée en flèche, le protocole ayant récemment atteint plus d’un milliard de dollars de fonds empruntés à partir de ses pools. Leur TVL, provenant principalement du montant prêté, s’élève actuellement à 873,52 millions de dollars, soit une augmentation de plus de 40 % depuis le début de l’année. Le jeton de protocole MPL réagit en conséquence, avec une hausse de 150 % du prix en un mois seulement :&nbsp ;

Le protocole génère une quantité considérable de revenus qui sont partagés entre les délégués du pool, les prêteurs et la trésorerie du protocole. En plus des droits de gouvernance du protocole, les détenteurs de jetons MPL peuvent gagner des récompenses de jalonnement pour avoir fourni des liquidités en tant que backstops pour les liquidations et participer aux récompenses de minage de liquidité de certains pools. En outre, les détenteurs de jetons ont le pouvoir d’utiliser les frais qui ont été accumulés dans la trésorerie de Maple.

De nos jours, de nombreux investisseurs adoptent une approche  » valeur  » pour investir dans les jetons DeFi et recherchent de nouvelles opportunités d’investissement dans des protocoles rentables avec des jetons générateurs de revenus. Et comme on peut s’y attendre, il semble que certains de ces investisseurs déplacent des tailles considérables. Par exemple, le graphique suivant montre que le nombre de transactions de plus de 100 000 $ impliquant MPL est proche de 90 et qu’il suit une tendance à la hausse jamais vue auparavant.

Cela suggère qu’il y a un intérêt croissant parmi les institutions à utiliser MPL, étant donné que les transactions de 100k$ peuvent servir de proxy à ces entités et baleines.

Les analyses de transactions sont utiles pour évaluer l’intérêt des investisseurs pour le jeton et la taille de leurs transferts, mais ne permettent pas d’établir s’ils accumulent ou distribuent ses jetons. Les indicateurs de propriété tels que le flux des plus grands détenteurs de jetons peuvent aider à mieux décrire la situation.

Dans le graphique suivant, on peut voir un indicateur qui montre la variation dans le temps des flux nets des grands détenteurs (ceux qui possèdent au moins 0,1% de l’offre en circulation). La valeur est extraite quotidiennement, une valeur positive signifie que ces grands détenteurs accumulent plus de jetons (et donc probablement achètent), tandis que les valeurs négatives montrent le contraire. Dans le graphique, on peut voir comment, en un seul jour, ces grands détenteurs ont accumulé plus de 146k MPL, soit près de 8M$:

En raison du modèle de revenus de Maple, on peut probablement s’attendre à ce que la valeur du jeton MPL soit modérément liée à la performance de ses montants de TVL et d’emprunt. Ces chiffres sont une approximation précise de l’état des choses dans l’adoption institutionnelle qui est l’onboarding dans DeFi. En tant que tel, Maple semble bien adapté pour combler cette lacune, et on peut s’attendre à ce qu’il continue sa prise de contrôle au cours des prochaines années alors que les rendements de la finance traditionnelle restent à des niveaux déprimés.